重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通...
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社保征管改革：影响几何，如何破局？
本文作者姜超、于博、陈兴，来自海通宏观，原文标题《社保征管改革：影响几何，如何破局？》。 7月底央办国办印发《国税地税征管体制改革方案》，19年起各项社保由税务部门统一征收。而9月初的国常会则强调，确...
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二孩也拯救不了出生率？——出生率低迷的前因后果
本文作者姜超，来自海通证券，原文标题《二孩也拯救不了出生率？——出生率低迷的前因后果》 人口是决定经济发展最重要的长期变量之一，而出生率则是影响人口结构变化的关键。近年来，我国结婚率持续下滑，而放开二...
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基建、减税or重新放水？三种政策选择与经济未来
本文作者海通证券首席宏观分析师姜超团队，原标题《退一步海阔天空，三种政策选择与经济未来》 世界风云变化，股市折射万象。 我们做宏观研究的，往往试图研究经济走势，再用它来预测股市和债市的变化。然而，事实...
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姜超：9月经济未见改善迹象 地产金九成色不足
本文来自海通证券，作者姜超、于博、陈兴，原文标题《地产金九成色不足》。 8月工业收入、利润放缓、库存再创新高，被动补库存印证经济下行。而从中观高频数据看，9月经济未见改善迹象。一方面，终端需求继续走弱...
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减税几时有？
本文来自海通证券，作者姜超、陈兴，原文标题为《减税几时有？ ——财税改革系列之六》 主要内容： 从税改理解减税：由点到面，逐渐铺开。我国究竟有没有减过税？从分税制改革起至01年，是比较明显的税收负担上...
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为什么会股债齐跌？因为担心基建引发滞胀！
本文作者姜超、宋潇，来自海通证券，原文标题《为什么会股债齐跌？因为担心基建引发滞胀！》 一、经济：正在明显减速 1）下游需求仍低。8月中上旬主要37城市地产销售同比下降1%，其中15个一二线城市同比上...
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宽信用效果如何？
本文来源于姜超宏观债券研究，作者姜超、李波，文章原题为《宽信用效果如何？——基于政府+社会融资的测算与分析》 主要内容 近期宏观政策有所调整，市场对于宽信用的预期上升。那么未来宽信用效果会如何？我们下...
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盈利、现金流弱化，杠杆率走高 融资端已成民企生命线
本文作者海通固收姜超、杜佳，原文标题《盈利、现金流弱化，民企杠杆率走高 ——从上市公司中报看企业信用基本面》。 摘要 利润：盈利增速明显回落。上半年上市公司（非金融）盈利虽无明显恶化，但增速有明显下滑...
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实体经济观察：需求仍在降温
本文作者姜超、于博、陈兴，来自海通宏观，原文标题《需求仍在降温——实体经济观察》。 8月出口增速回落，内需中，地产销量增速下滑，汽车销量依然负增，与基建投资相关的挖掘机和重卡销量增速双双走低。需求疲弱...
