外盘时间2020年3月9日至3月12日周期内，国际原油市场迎来史诗级行情。在前周 “OPEC+”谈判因俄罗斯拒绝新的减产协议而破裂后，沙特于外盘时间3月8日悍然发动全面油价战争，大幅度调低售往欧洲、远东和美国等市场的原油价格，并私下告知客户将视乎需求大规模增产。石油价格战在疫情扩散时间段引发了空前恐慌，原油期货周一开盘即断崖式下跌，布伦特原油开盘暴跌逾31%， WTI最大跌幅接近28%。外盘3月9日美国WTI原油期货收跌10.15美元，或24.6%，报31.13美元/桶；布伦特原油期货收跌10.91美元，或24.1%，报34.36美元/桶，双双创出自1991年海湾战争以来最大日跌幅。不过，暴跌之后逢低入场操作回补了部分缺口，市场对俄罗斯和沙特主导的产油国恢复谈判寄予希望，且低油价可能将迫使北美页岩油削减产量，周二原油大幅度反弹。但随后石油价格战不断加码，短期缓和的希望破灭。沙特阿美CEO称沙特能源部下达将原油产量提升至1300万桶/日的指令，而沙特阵营的盟友阿联酋11日称将在4月向客户提供400万桶/日的石油，这意味着阿联酋将增产50万桶/日。沙特和阿联酋增产推升了市场过剩担忧，而同时全球公共卫生危机加剧，世卫组织将新型冠状病毒肺炎称为“大流行”，这与石油价格战一道引发了金融巨震，而权威能源机构不约而同调降石油需求预期，成本+预期的支撑均被打破，欧美原油期货价格深跌，且WTI-Brent价差大幅收窄。
价格方面，外盘时间2020年3月12日纽约商交所 WTI原油期货收盘价31.5美元/桶，相比前周五跌9.78美元/桶，跌幅23.69%；3月12日洲际交易所布伦特原油期货收盘价33.22美元/桶，相比前周五跌12.05美元/桶，跌幅26.62%。外盘时间3月9日至3月12日4个交易日，WTI收盘均价32.49美元/桶，较前周跌13.09美元/桶、跌幅28.71%，布伦特收盘均价35.15美元/桶，较前周跌14.88美元/桶、跌幅29.75%。布伦特、WTI四日均值价差2.66美元/桶，较前周收窄1.80美元/桶。
预判：超低油价或将起码延续至4月中下旬，不过远期溢价幅度收窄或意味着短线存在一波幅度偏窄的反弹。据报道，沙特阿拉伯承诺向欧洲地区炼油厂供应的原油量将是通常从沙特进口原油量的三倍。沙特的降价策略已经开始在现货市场显现影响，近期远东客户正在大举买入计划外的4月石油船货，印度的巴拉特石油公司、信实工业分别购买了200万桶的沙特低价油，现货市场的反馈意味着价格战已经无法在短期内收场，超低油价也将可能长期持续。
笔者认为，疫情在全球已经呈现大流行趋势，沙俄即便能在短期内达成共识从新整合产油国达成新的协议，但对于油价的短期提振效力可能是很微弱的，而更切合实际的判断是，俄罗斯和沙特都不会在短期内妥协，同时美国页岩油产量受超低油价冲击的影响可能最早也将在4月中下旬显现，“OPEC+”下次会议最可能兑现的时间将在5~6月份，笔者判断油价可能出现的拐点应该在5月份，但短期内超级远期溢价结构的收窄或代表原油期货价格将迎来一波短周期的反弹，世界多国针对金融风暴紧急制定各项限制做空和刺激经济的举措也将起到稳固市场的作用，短线油价或录得1~2美元/桶反弹，随后或将再度跌落。
笔者判断30~35美元将是未来月余WTI价格的波动区间，而WTI-Brent价差可能进一步收窄至1美元/桶附近。
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