周三(3月18日)，原油期货价格暴跌使新兴市场的货币陷入僵局，未来可能还会出现更糟糕的情况。对石油和天然气出口国来说，影响是显著的，甚至如沙特阿拉伯等与美元长期挂钩的海湾国家也面临压力。南非和土耳其等原油进口国的货币均接近历史低点，它们也未能幸免于难。
由于公共卫生事件抑制了全球能源需求，布伦特原油期货价格今年已下跌超50%。3月，沙特阿拉伯未能说服俄罗斯接受协同深化减产，引发了一场价格战，加剧了油价下行风险。
不同地区应对石油冲击的方式
欧洲和中亚
美元兑卢布本月上涨了近10%，在彭博巴克莱指数追踪的25个新兴市场中，俄罗斯本币债券是表现第三差的。这种压力是分析师怀疑俄罗斯央行在3月20日是否会降息的原因之一，尽管经济增长在公共卫生事件蔓延之前就已经放缓。
不过，政府似乎仍无意修复与沙特的关系和削减原油供应。俄罗斯总统普京在2014年底决定全面自由浮动卢布的决定，这将有助于缓解经常账户盈余的削减，从而使该国处于良好状态。
近年来俄罗斯的财政保守主义也将有所帮助，根据实际有效汇率计算，考虑到一个国家的贸易平衡和通货膨胀，卢布被低估的事实也是如此。
中亚最大的产油国哈萨克斯坦周一表示，将停止阻止坚戈贬值的努力，该国上周的紧急加息被证明是徒劳的。但它在2020年已经贬值了12%，因此进一步的损失可能会受到限制。
中东
除阿曼外，海湾合作委员会的6个成员国的货币挂钩目前似乎比较稳定。过去一周，衡量对美元投机性押注的沙特里亚尔远期合约价格在有所下跌。即便是今年3月9日创下的年内高点，也远不及2016年的高点。与此同时，阿联酋、卡塔尔、科威特和巴林的情况也类似。
面临的压力会越来越大。MUFG Bank驻迪拜的中东研究主管霍曼(Ehsan Khoman)的研究显示，如果油价维持在30美元/桶，意味着海湾合作委员会今年的整体财政赤字将升至GDP的14%，即2280亿美元。按照更严格的标准衡量，这可能会使这几个成员国的货币更加被高估。
对伊朗来说，油价下跌只会加剧美国制裁造成的损害，而且伊朗受公共卫生事件的伤害比其他任何中东国家都多。自去年10月以来，里亚尔在黑市上已经贬值了近30%。
非洲
尼日利亚作为非洲最大的石油生产国，正以与2014年类似的方式应对此次危机——试图阻止奈拉贬值并加强资本管制。自2017年年中以来，该国央行一直将奈拉与美元挂钩。该央行上周表示，不打算让奈拉贬值，并威胁要调查任何表示不打算这样做的当地货币交易商。
然而，根据国际货币基金组织(IMF)的计算，尼日利亚的外汇储备自7月份以来下降了20%，降至361亿美元，奈拉是主要石油货币中被高估最严重的。高盛认为，在当前的油价水平下，尼日利亚需要600奈拉兑1美元的汇率才能产生健康的经常项目盈余，几乎比奈拉目前的汇率(365:1)低了40%。
太过昂贵？
安哥拉也面临风险，因为原油几乎占其出口的全部。不过，它确实缓解了早些时候的一些压力。
因为该国在两年前结束了宽扎的联系汇率制，当时美元兑宽扎汇率上涨了67%。尽管如此，2014年股市崩盘引发的外汇短缺从未完全消失，上个月宽扎货币的交易价比官方价格低了近20%。
拉丁美洲
墨西哥和哥伦比亚比索是本月新兴市场中表现最差的两种货币，均跌至历史最低点。前者正在迅速失去吸引力，这使其成为套利交易者的最佳货币，后者借入美元等收益率较低的单位来投资利率较高的单位。衍生品交易商并不期望墨西哥比索蒙受损失。
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