1-2月，国内经济数据全面大幅下降，前期支撑有色金属价格的国内基建预期暂未得到证实。但目前国内疫情高峰期过去，国家逐步开放户外场所、旅游和服务业，预计国内经济会在3月份开始逐步恢复，内盘有色金属市场会逐步恢复。
近期美欧等主要国家肺炎疫情快速扩大，欧洲已经全面沦陷，而美国确诊病人也大幅上升，目前只能通过普遍性的大幅放水支撑经济。总体而言，目前疫情对市场情绪和全球经济都存在较大影响，预计有色金属短期基本面可能继续承压。
在美股和原油化工崩盘后，18日有色金属受到市场压力全线崩盘，铜期货跌停。后市外盘恐怕持续弱势，对沪铜也产生较大压力。预计铜期货可能持续震荡走低态势，可能继续考验35000-40000的支撑。经过初步测算，国内精炼铜生产成本大约在35000附近(不考虑运输仓储等因素)。目前疫情和铜价拐点未现，抄底仍显尚早。短期可以考虑通过期权进行保值操作，减小风险。
一、行情回顾
中长期来看，自从2011年跌破55周均线后，55周均线就成为沪铜期货反弹行情的临界点。受到国内疫情影响，春节后铜价暴跌，跌破55和89周均线支撑。本月铜价持续暴跌，本周再收长阴线跌至4万点附近，沪铜期货目前技术形态仍然较弱，下行趋势持续，中期关注下方35000-40000支撑。
本周境外疫情快速蔓延，欧洲全面沦陷，美国疫情完全没有得到控制。近期美国通过大量货币政策支撑经济，但市场恐慌情绪持续上升，本周市场跌幅继续大幅扩大。在美股和原油化工崩盘后，18日有色金属受到市场压力全线崩盘，铜价跌停。本周沪铜暴跌至4万点附近，后市考虑到欧美疫情快速蔓延的压力，短期外盘恐怕持续弱势，对沪铜也产生较大压力。预计铜价可能持续震荡走低态势，可能继续考验35000-40000的支撑。经过初步测算，国内精炼铜生产成本大约在35000附近(不考虑运输仓储等因素)。目前疫情和铜价拐点未现，抄底仍显尚早。沪铜上方压力42000，下方支撑35000。
二、影响因素分析
1、疫情对铜基本面产生较大压力
经过前些年的产量暴增后，17年-18年铜铝产量基本保持平稳。2020年2月数据刚刚出炉，受到疫情影响，国内铜材产量1-2月累计同比下降8.3%。中国1-2月精炼铜152.7万吨，同比增长2.8%。
受到疫情影响，国内房地产相关数据1-2月大幅下跌。其中房地产开发投资完成额同比下跌16.3%，房地产新开工面积和商品房销售同比下降44.9%和39.9%。今年春节房地产行业受到巨大压力，目前传统旺季开始，但开工仍未明显好转，仍需等待观察后续进展情况。
11-12月官方制造业PMI大幅反弹站上50的临界点，而财新制造业PMI延续高位，国内经济复苏迹象再度确认。1月受到春节假期和疫情影响，官方和财新制造业PMI均出现明显回落，但官方制造业PMI仍报于50的临界点。2月制造业PMI近期出炉，大幅跳水，疫情对经济影响非常大。
受到疫情影响，国内汽车行业也受到明显压力。1-2月国内汽车产量同比下降45.8%，国内汽车销量同比下降42%。近期国内已经陆续开始推出刺激消费的政策，18日国家称将督促市政等车辆全面更换新能源汽车，可能对国内汽车行业有一定提振作用。
受到春节假期和疫情影响，节后伦沪铜均出现了明显的垒库现象，且下游企业复工时间未定，后续沪铜库存可能延续高位。近两月沪铜库存持续大幅上升，沪铜继续升至2016年以来高点，下游需求端十分不振。
自2018年中旬以来，大部分时间上海铜现货出现升水状态。2019年多数时间沪铜现货在升水状态。春节后铜价大跌，沪铜现货一度回到了平水附近。但随着疫情延续，即使铜价持续走低，现货仍然持续保持200点以上的较大贴水，主要是需求端过于清淡。
2、国内经济情况
3月16日，统计局发布中国1-2月经济数据。中国1-2月份社会消费品零售总额同比-20.5%，预估-4%，前值8%。工业增加值同比-13.5%，预估-3%，前值5.7%。城镇固定资产投资同比-24.5%，预估-2%，前值5.4%。全国房地产开发投资 -16.3%，前值 9.9%。中国1-2月基础设施投资同比下降30.3%。中国2月城镇调查失业率 6.2%，前值 5.2%。
近期国内疫情明显好转，最为严重的湖北地区也基本完成了现有疑似和医学观察人员的彻底清查。目前国家主要工作方向已经从疫情控制转为经济恢复的过程。本周统计局公布1-2月国内经济数据，受到疫情影响，国内经济数据全面大幅下降。固定资产投资和消费品零售均同比大跌超20%。房地产开发投资、工业增加值均同比下降超10%。而较为意外的是，1-2月国内基础设施投资同比下降30.3，前期支撑有色金属价格的国内基建预期暂未得到证实，市场情绪受到一定打击。目前国内疫情高峰期过去，国家逐步开放户外场所、旅游和服务业，预计国内经济会在3月份开始逐步恢复，内盘有色金属市场会逐步恢复。
3、外国新冠肺炎蔓延，国际紧张情绪升温
新冠疫情在境外快速蔓延，目前欧洲已经全面沦陷，而美国的疫情传染也已经难以控制。目前国外确诊患者已经超过国内，疫情压力巨大。
1个多月来，超20家央行及货币当局平均降息幅度逾60个基点。欧洲央行向银行业投放1090亿欧元以防止货币市场冻结。
15日，美联储降息1个百分点，并重启QE宣布向市场释放7000亿美元。18日，美国财长称正在计划1.2万亿美元的刺激计划。纽约联储称本周预计将每天通过逆回购向市场提供1万亿美元的流动性支持。
近期美欧等主要国家肺炎疫情快速扩大，欧洲已经全面沦陷，欧洲央行称疫情可能导致欧洲面临如2008年一般的经济危机。而美国确诊病人也大幅上升，17日已达6506人，目前欧美国家疫情均开始显现出不可控的态势，而疫苗的研制最快需要等到4月，目前只能通过普遍性的大幅放水支撑经济。总体而言，目前疫情对市场情绪和全球经济都存在较大影响，预计有色金属短期基本面可能继续承压。尤其是外盘弱势对内盘产生带动作用。
三、后市展望
近期国内疫情明显好转，最为严重的湖北地区也基本完成了现有疑似和医学观察人员的彻底清查。目前国家主要工作方向已经从疫情控制转为经济恢复的过程。本周统计局公布1-2月国内经济数据，受到疫情影响，国内经济数据全面大幅下降。固定资产投资和消费品零售均同比大跌超20%。房地产开发投资、工业增加值均同比下降超10%。而较为意外的是，1-2月国内基础设施投资同比下降30.3，前期支撑有色金属价格的国内基建预期暂未得到证实，市场情绪受到一定打击。目前国内疫情高峰期过去，国家逐步开放户外场所、旅游和服务业，预计国内经济会在3月份开始逐步恢复，内盘有色金属市场会逐步恢复。
近期美欧等主要国家肺炎疫情快速扩大，欧洲已经全面沦陷，欧洲央行称疫情可能导致欧洲面临如2008年一般的经济危机。而美国确诊病人也大幅上升，17日已达6506人，目前欧美国家疫情均开始显现出不可控的态势，而疫苗的研制最快需要等到4月，目前只能通过普遍性的大幅放水支撑经济。总体而言，目前疫情对市场情绪和全球经济都存在较大影响，预计有色金属短期基本面可能继续承压。尤其是外盘弱势对内盘产生带动作用。
本周境外疫情快速蔓延，欧洲全面沦陷，美国疫情完全没有得到控制。近期美国通过大量货币政策支撑经济，但市场恐慌情绪持续上升，本周市场跌幅继续大幅扩大。在美股和原油化工崩盘后，18日有色金属受到市场压力全线崩盘，铜价跌停。本周沪铜暴跌至4万点附近，后市考虑到欧美疫情快速蔓延的压力，短期外盘恐怕持续弱势，对沪铜也产生较大压力。预计铜价可能持续震荡走低态势，可能继续考验35000-40000的支撑。经过初步测算，国内精炼铜生产成本大约在35000附近(不考虑运输仓储等因素)。目前疫情和铜价拐点未现，抄底仍显尚早。沪铜上方压力42000，下方支撑35000。
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