昨日盘面宽幅震荡，抛售狂潮被引爆，商品大面积跌停再次上演。截至昨日收盘，有色金属、能源化工版块跌幅靠前，其中沪铜、沪锡、苯乙烯、乙二醇、PTA、郑棉、棉纱等7个品种跌停，多品种盘中一度触及跌停。恐慌情绪带动下，黑色系上演惊心动魄一幕，早间不堪重负同股市以及期市大多数品种一道重挫，而午间随股市逐步回升加之午后钢联数据显示库存拐点到来，黑色系全线反弹。截至收盘，螺纹、热卷主力合约收复大部分失地但仍收阴，而铁矿石主力合约则小幅收阳。在此，仍提醒各位客户当下国际经济金融形势错综复杂，外部环境不确定性因素增多，做好风险防控。
铁矿
就目前看，黑色系基本面在各板块中仍然最好，成材和炉料都是供需双旺，且刺激预期在外围环境继续转差的背景下不断强化，而由于铁矿石短期供应收缩，且下游需求正盛，因此近月合约受支撑更为明显，但需注意的是短期价格的大涨大跌仍是资金行为导致，从昨日持仓变化来看，已经出现多头兑现利润的端倪，在绝对高水平的价格下，后入场者为前者抬了轿子，而今日上午是宏观资金的离场，规避海外市场的风险牵连，但随着国内金融市场情绪恢复，期货市场也在试探中稳步上涨。
成材
钢材库存拐点确认，同时产量回升，基本符合预期；但分品种来说，螺纹厂库降幅过大，或与直供比例提升有关，由于当前房地产施工强度仍未得到充分恢复，工地提前备货也可能透支后期需求，产量回升（电炉+疫情检修复产为主）背景下，格外考验后期房地产需求的启动强度，去库速度持续性仍需关注；热卷方面检修量已基本达到峰值，产量继续下降可能性不高，同样考验需求强度，预期暂时弱于螺纹；操作上供需双恢复，或再次进入箱体震荡，参考区间3430-3620。
煤焦
上周末至本周前期，焦炭市场近期给出期现套利机会，当前第四轮下跌后焦炭集港成本回落至1700-1720元/吨，对应仓单成本约在1820元/吨附近，给出期现套利机会，部分期现贸易商陆续入场，导致山西地区焦炭现货需求气氛回升，港口报价上涨。截至昨日收盘时，港口地区准一保指标货源报盘1780附近。
临近周末，焦炭市场整体成交气氛仍一般，焦炭供应水平继续回升，钢厂及焦企库存均有小幅增长出现。部分钢厂或计划继续下调焦炭采购价格，但山西地区焦化企业部分已经进入盈亏平衡状态，接受难度有所增加，预计现货市场或仍有1轮左右下调。
产能淘汰上，3月山东预期关停的焦化厂仍在正常生产，后续关注疫情下是否有延期可能。未来的矛盾将集中在供需同增的速度与强弱上。焦煤本周因蒙古疫情不稳定导致口岸通关后移至4月1日，澳洲港口装卸本周已恢复正常，煤的供应边际好转但是蒙古缺口仍在。山西部分地区主焦煤因库存压力增加，有下跌趋势，但幅度有限，焦企亏损压力缓解难度仍较大。今日盘面跌下来后，焦炭前期期现套利均有盈利，盘面平仓后，港上现货出货意愿料将增强，对现货也将形成压制。
合金
今天合金跟随黑色整体行情出现不同程度的下跌，其中截止收盘SM05合约下跌0.97%，SF05合约下跌1.9%。上午整体行情以偏弱为主，下午伴随黑色整体反弹硅锰出现小幅反弹，但硅铁相对偏弱。硅锰相对较强主要原因供需面逐渐好转，供应方减量而需求方增量，导致人们对需求上升预期增加。并且最近由于盘面出现升水，部分现货流入交割库社会可流动现货逐渐减少。并且最近锰矿问题也引得投资者担忧，所以导致盘面相对较强。但我们也要看到，基本面弱势情况并没好转，需求同比还在低位，并且外部可能出现的经济危机共同导致环境逐渐恶化，现在不宜过分乐观。硅铁相对硅锰要弱，主要原因，合金厂最近复产增多，并且原料端出现下跌导致成本下移，叠加合金厂库存较高盘面相对较弱。但我们也要看到，目前现货成交相对可以，并且需求端电炉复工逐渐增加钢厂需求上涨。但金属镁、出口和铸造需求相对较差制约盘面向上动力。
总的来看，今天情绪主导下跌，我们还是要以理性看待此次行情波动，对于合金而言需求逐渐上涨，不过分看空。但因外部环境的恶化也不能过分乐观。
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