股指期货（张平）
金融期货
Financial Futures
两市弱势震荡，上证交易所将设科创板并试点注册制消息对股市的影响犹在，盘中两市跌幅一度超1%以上，当前市场信心处于恢复期，但不是很坚定，股市再度扩容其融资功能给当前多头浇了盆冷水，两市成交量继续回落。外资转为净流出，沪股通净流出5.47亿元，深股通净流出9.53亿元。期市上，IF和IH合约表现最弱，IC合约微幅收红，各合约基差小幅走弱。从市场走势可以看出，当前市场的信心依旧不稳，股权质押风险刚过去不久，注册制又在途中，预计本轮市场信心回升即将到顶，前期的多单建议及时离场，而前期的对冲策略空IH多IC可继续持有
黑色建材
Black Building Materials
螺纹钢期货（翟贺攀）
进入11月份以后，螺纹钢期货最大的不确定性在于现货需求断档的时间点不确定，反弹暂缺乏持续性，同时热卷价格疲弱带动钢厂和贸易商保值情绪上升，盘面难以上演单边上涨行情。基于对螺纹钢历史基差的考察，我们认为，螺纹钢和热卷1901合约或先弱（需求断档、现货价格回落）后强（基差修复、寻找价值中枢），考虑到需求断档和现货价格回落的预期已经有所反应，操作上建议空单逐步止盈后反手做多，尝试基差修复行情。
铁矿石期货（翟贺攀）
10月8日至10月29日，港口铁矿石库存再度走低，发货量明显回落，叠加人民币贬值、环保限产总体上有所放松以及钢厂积极补充铁矿石库存等因素，铁矿石期现货价格大幅走高。但10月底11月初，随着钢材现货价格调头回落，螺纹钢期货再度走弱，热卷期货明显走低，铁矿石期货继续上涨的阻力较大，同时中美贸易争端出现缓和迹象，人民币再度升值，铁矿石期现价格明显回落。后市或震荡偏弱运行后再度上扬，需关注钢厂补库的持续性。
焦炭焦煤期货（贺楦栋）
焦炭：黑色整体偏弱，螺纹、焦炭大幅贴水，主要与宏观预期、限产不及预期相关。就焦炭而言，未来供给收窄仍有空间，下游钢厂限产力度较焦化小，所以中期仍看涨，预计时间点为11月中旬附近。
焦煤：未来下游需求由于限产，有收紧空间，供给端总体稳定，山东煤炭事件影响递减后，或略有边际放松，总体来看焦煤11月回落压力较大。
动力煤期货（贺楦栋）
动力煤：电厂库存同比明显高于去年同期，补库动力或不及预期，近期宏观数据偏弱，使得黑色系整体偏弱，盘面回补缺口明显。待盘面回补缺口完全以及库存在一定程度上去化，逢低可多
有色金属
Nonferrous Metal
沪铜期货（卢金）
今日有色整体小幅下跌，沪铜CU1901收盘49,660元/吨，收盘价小幅下跌0.22%。当前铜主要矛盾依然是下游需求不足，市场库存逐渐增加等问题。宏观方面：中美双方寻求贸易争端解决方案，释放积极信号，市场悲观情绪得到缓解。另外，11月1日在京举行的民营企业座谈会上，习总书记发言支持民营企业发展，提振市场信心。基本方面：美元指数依然保持强势，LME上周五公布库存暴增，市场需求惨淡，国内一系列资金政策还未能见效，短期内市场积极性继续回落。预计本周铜价48000-51000元/吨震荡偏弱。
沪铝期货（余菲菲）
受到美国中期选举即将开启事件的影响，市场担忧选举结果可能引发新一轮动荡，铝价周二表现震荡加剧。主力合约开盘于13920元/吨，开盘后一路下挫至最低13820元/吨，后空头回补价格一路返升至13900元/吨之上，收盘报13945元/吨，上涨0.14%。
宏观面上，美元指数不断走强，对外盘形成压制；贸易战纷争不断，干扰市场走势，而巴西氧化铝厂复产事件更使得国外氧化铝价格高位回落，短期缺乏实质性利好下铝价步步走弱。国内方面，通过近期多省发布2018-2019秋冬季节错峰生产方案来看，力度不及市场预期，铝价亦难有上行动力。现阶段，受益于电解铝厂亏损减产，供应端出现一定规模收缩，但宏观弱势下需求增速下滑，供需双弱格局下铝价积重难返，近期虽然中美贸易摩擦有缓和迹象，但更多是情绪上的推动，短期对下游消费提振有限，预计本周在无突发事件的前提下，铝价维持偏弱震荡，参考区间13650-14100元/吨。
沪锌期货（张平）
近期锌价下跌进程不畅主要来源于中美贸易战缓解以及现货偏紧，第一个因素已经暂时被消化，而第二个因素还在发挥作用，从不断走扩的1812-1901价差可以窥见，现货偏紧制约着近月合约的跌幅，远月合约的悲观预期在盘面有显现，下周四当月合约交割，按先例当前的持仓和上期所期货库存基本匹配，不太会产生交割风险，下半周三地将完成换月报价，届时是现货高升水拉升期货价格还是疲弱的1901拉低现货升水将成为市场关注的焦点，笔者认为当前的实际消费不振，房地产赶工末期而基建未起，来自于汽车行业的订单大幅下降，都难以支撑现货的高升水，预计会出现期货价格会拉低现货升水，前期1901合约21300-21500一带的空单可继续持有，止损设在21600元/吨。
沪镍期货（卢金）
今日沪镍主力1901收盘98,450元/吨，收盘价下跌0.28%，美元指数依然强势，有色普跌承压。基本面方面：第一，中美贸易争端等宏观层面虽有好转，当前镍价依然面临下游消费需求不足。第二，近期华东某大型镍铁厂提前投放新产能逐渐被市场预知，NPI增多利空镍价反弹。第三，当前俄镍金川镍价差6000元/吨以上，近期进口货源增多，大量俄镍流入国内，据SMM调研，11-12月大约将有5-6万吨进口镍流入国内，现货资源充足抑制镍价走势。第四，因贸易战和不锈钢制品出口削弱影响，近期不锈钢需求有转弱趋势。预计本周镍价90,000元/吨-11,000元/吨震荡偏弱。
化工产品
Chemical Products
原油期货（李捷）
美国宣布对8个国家和地区进行制裁豁免，目前详细豁免量尚未公布，但从供需面来看，各家机构预计10月OPEC产量再增30万桶日左右，但从彭博统计出口量来看伊朗10月出口较9月仅下降3万桶日，制裁影响尚未显现，而需求端目前美国以及欧洲仍为检修高峰，供需季节性错配以及制裁力度略不及预期导致油价高位快速下滑。我们认为在正式制裁开始后，伊朗出口将进一步下降至100-130万桶日左右，而需求也将缓慢恢复，油价短期或将迎来一波反弹。
PTA期货（任俊弛）
预估日内成交1万多吨，买盘以及贸易商及供应商为主，日内现货听闻6970元/吨自提、6934元/吨仓单、6980元/吨自提、6892元/吨自提、7000元/吨自提、6930元/吨自提、6950元/吨自提以及6935元/吨自提等成交。下游聚酯库存不断增加，同时价格持续下跌对PTA形成一定拖累，PTA期现货冲高回落，现货市场买盘积极性尚可。短期来看，由于PTA检修计划存在，供应端收紧，且加工费在较低水平，预计PTA下行空间有限，偏弱调整为主。建议可逢高做空，低于6600元/吨时择机离场。
甲醇期货（董彬）
11月5日甲醇主力合约大跌2.53%，收于2895。持仓量方面，主力合约持仓量为113.46万手，较昨日增加26.3万手。需求端走弱依旧是甲醇下跌的主要原因，今日传言江苏斯尔邦26万吨/年丙烯腈装置于今天凌晨意外停车，进一步加剧了供需端矛盾，甲醇价格经过近期的大幅回调，下游烯烃企业的利润有所修复，预计烯烃企业对甲醇的需求将慢慢好转，供给端，由于近期检修较少，短期内供给预计小幅上升。港口库存由于近期甲醇需求端减弱，近期出现累库现象，目前内地与港口的套利空间关闭，而国内外价差大幅倒挂，进口难有增加，因此港口难有大幅累库现象；同时由于国内外价差倒挂，甲醇存在转口需求，较高的国外价格对国内价格存在支撑，而目前人民币汇率仍然较弱，贬值预期短期仍在，国内外价差短期难有逆转。短期来看，供需格局较弱的矛盾仍在，空头力量较强，谨慎做多
软商品
Soft Goods
橡胶期货（李捷）
资金方面，主力流出1.52亿，05流出129万亿，09流入58万。目前沪胶依然没有到价格反转的节点，供给端10月泰国产量进口均有所增加，且从季节性产量及出口来看未来供应依旧宽松；需求端10月重卡销量下降15%，未来两个月销量预计继续下滑，近期频繁传出购置税减半的谣言，证明汽车市场继续政策刺激。库存方面保税区库存大幅调整后暂停供应，实际库存消化远不及公布数据，仓单依旧处于高位，11月交割后对现货市场将有所冲击。整体来看沪胶依旧偏弱，操作上以反弹至12000点以上做空为主，套利继续观望。
白糖期货（王海峰）
郑糖主力合约夜盘震荡上行，早盘开盘后大幅拉升冲击10日均线未能突破，此后下跌回踩60日均线获得支撑转入震荡。昨天广西、云南现货报价持稳。原糖近期的猛烈下跌以及国内消费淡季抑制了糖价，后期南方逐渐开始有糖厂开榨，但数量不多，不会对期货造成太大打压。建议901合约5000附近考虑轻仓多单持有。
棉花期货（任俊弛）
目前北疆收购接近尾声，南疆价格高企。下游服装进口关税下降，国产棉纱的竞争力持续下降也导致棉纱的消费被不断抑制，终端订单疲软，均对郑棉形成巨大压制。目前郑棉下跌空间相对有限。中美贸易战出现缓和迹象，但无实质性协议达成，因此郑棉期货震荡偏弱的局面难以改变，上涨驱动力不足，且下行空间有限。建议在CF905合约跌破16000点时逢低做多，布局远期长单，空单持有者可择机离场。
油脂期货（余兰兰）
据一项调查显示，马来西亚10月末棕榈油库存料增至将近300万吨的三年高位，因产量季节性攀升且出口需求下滑。这将是2015年11月以来 最高水平，并且录得一年内最大月度增幅。市场预计马来西亚库存会继续走高，将继续打压油脂价格，另外原油价格疲软也影响棕榈油走势。短期内，油脂价格将会维持底部震荡，观望为主。
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