黑色建材
Black Building Materials
螺纹钢期货（翟贺攀）
进入11月份以后，螺纹钢期货最大的不确定性在于现货需求断档的时间点不确定，反弹暂缺乏持续性，同时热卷价格疲弱带动钢厂和贸易商保值情绪上升，盘面难以上演单边上涨行情。基于对螺纹钢历史基差的考察，我们认为，螺纹钢和热卷1901合约或先弱（需求断档、现货价格回落）后强（基差修复、寻找价值中枢），考虑到需求断档和现货价格回落的预期已经有所反应，操作上建议空单逐步止盈后反手做多，尝试基差修复行情。
铁矿石期货（翟贺攀）
10月8日至10月29日，港口铁矿石库存再度走低，发货量明显回落，叠加人民币贬值、环保限产总体上有所放松以及钢厂积极补充铁矿石库存等因素，铁矿石期现货价格大幅走高。但10月底11月初，随着钢材现货价格调头回落，螺纹钢期货再度走弱，热卷期货明显走低，铁矿石期货继续上涨的阻力较大，同时中美贸易争端出现缓和迹象，人民币再度升值，铁矿石期现价格明显回落。后市或震荡偏弱运行后再度上扬，需关注钢厂补库的持续性。
焦炭焦煤期货（贺楦栋）
焦炭：黑色整体偏弱，螺纹、焦炭大幅贴水，主要与宏观预期、限产不及预期相关。就焦炭而言，未来供给收窄仍有空间，下游钢厂限产力度较焦化小，所以中期仍看涨，预计时间点为11月中旬附近。
焦煤：未来下游需求由于限产，有收紧空间，供给端总体稳定，山东煤炭事件影响递减后，或略有边际放松，总体来看焦煤11月回落压力较大。
动力煤期货（贺楦栋）
动力煤：电厂库存同比明显高于去年同期，补库动力或不及预期，近期宏观数据偏弱，使得黑色系整体偏弱，盘面回补缺口明显。待盘面回补缺口完全以及库存在一定程度上去化，逢低可多
化工产品
Chemical Products
原油期货（李捷）
美国豁免份额逐渐公布且API库存数据偏空使隔夜油价再度下跌，API原油库存增加780万桶，库欣库存增加310万桶。美国宣布对8个国家和地区进行制裁豁免，目前得到的消息来看，豁免期均为6个月，中国36万桶/日，印度30万桶日，韩国20万桶日凝析油，其余国家和地区暂未公布。从供需面来看，各家机构预计10月OPEC产量再增30万桶日左右，但从彭博统计出口量来看伊朗10月出口较9月仅下降3万桶日，制裁影响尚未显现，而需求端目前美国以及欧洲仍为检修高峰，供需季节性错配以及制裁力度略不及预期导致油价高位快速下滑。我们认为在正式制裁开始后，伊朗出口将进一步下降至100-130万桶日左右，而需求也将缓慢恢复，油价短期或将迎来一波反弹。
PTA期货（任俊弛）
预估日内成交近2万吨，以贸易商、供应商以及聚酯工厂买盘为主，日内现货听闻6940元/吨自提（夜盘）、6850元/吨自提、6820元/吨自提、6815元/吨自提、6806元/吨自提、6790元/吨自提、6780元/吨自提以及6760元/吨自提等成交。7日PTA期货大幅增仓下跌，临近跌停。因逸盛公布设备2个月的检修计划，PTA期货跌幅有所收窄。短期来看，虽然PTA供给端存在减量的可能，但是终端需求低迷的格局难以发生实质性改变，且PX在原油价格走弱的影响下存在下行的可能，预计PTA短期或维持偏弱调整的行情。建议可逢高做空，低于6500元/吨时择机离场。
甲醇期货（董彬）
11月7日甲醇主力合约大跌3.34%，收于2833。持仓量方面，主力合约持仓量为109.12万手，较昨日减少4.34万手。
需求端走弱依旧是甲醇下跌的主要原因，下游烯烃企业由于甲醇价格高位而亏损严重，陆续停车降负，同时原油价格持续下跌带动乙烯、丙烯价格下跌，部分烯烃企业采购乙烯、丙烯单体进行生产，从而形成对甲醇的替代，供给端，由于近期检修较少，短期内供给预计小幅上升，因此供需格局较弱，激发了空头的做空情绪。短期来看，甲醇持续下跌降低了烯烃企业的成本，需求有望增加，供给短期内仍偏宽松，目前内地与港口的套利空间关闭，港口库存累计预计减慢，国内外价差倒挂增加了甲醇转口贸易，一定程度上给予甲醇一定的价格支撑，不过如果原油价格持续下跌，乙烯、丙烯价格预计将持续下跌，这将降低烯烃企业对甲醇的需求，同时做空情绪浓厚，短期谨慎做多。
软商品
Soft Goods
橡胶期货（李捷）
资金方面，主力流出1.52亿，05流出129万亿，09流入58万。目前沪胶依然没有到价格反转的节点，供给端10月泰国产量进口均有所增加，且从季节性产量及出口来看未来供应依旧宽松；需求端10月重卡销量下降15%，未来两个月销量预计继续下滑，近期频繁传出购置税减半的谣言，证明汽车市场继续政策刺激。库存方面保税区库存大幅调整后暂停供应，实际库存消化远不及公布数据，仓单依旧处于高位，11月交割后对现货市场将有所冲击。整体来看沪胶依旧偏弱，操作上以反弹至12000点以上做空为主，套利继续观望。
白糖期货（王海峰）
郑糖主力合约夜盘震荡上行，早盘开盘后大幅拉升冲击10日均线未能突破，此后下跌回踩60日均线获得支撑转入震荡。昨天广西、云南现货报价持稳。原糖近期的猛烈下跌以及国内消费淡季抑制了糖价，后期南方逐渐开始有糖厂开榨，但数量不多，不会对期货造成太大打压。建议901合约5000附近考虑轻仓多单持有。
棉花期货（任俊弛）
目前下游纱厂订单量不佳，国产纱价格持续下跌，且外纱竞争力不断增强的背景下，下游对于棉花的支撑不断走弱。目前接近新棉的收购价，郑棉下跌空间相对有限。临近USDA产销报告（产销大概率均下调，关注库销比）公布而且美国中期选举投票结果基本确定的背景下，市场避险情绪浓烈，使得CF901减仓下行。但短期内郑棉期货偏弱震荡的局面难以改变，上涨驱动力不足，且下行空间有限。建议在CF905合约跌破16000点时逢低做多，布局远期长单，空单持有者可择机离场。
油脂期货（余兰兰）
油脂今日延续盘面震荡，棕榈油最为疲软，菜油相对坚挺。现货方面，豆油、棕榈油价格跟盘下跌，菜油基差相对稳定。
宏观方面，美国中期选举尘埃落地，民主党将夺回众议院，共和党保住参议院，与市场预期基本一致，中美贸易战不确定因素依旧存在。新的变化等待本月底中美领导人在G20峰会见面。
国外方面，近期重点关注下周一公布的MPOB报告。调查显示马来西亚10月末棕榈油库存料增至将近300万吨的三年高位，因产量季节性攀升且出口需求下滑。这将是2015年11月以来最高水平，并且录得一年内最大月度增幅。市场预计马来西亚库存会继续走高，将继续打压油脂价格，另外原油价格疲软也影响棕榈油走势。
国内方面，油脂总供应充裕，从库存上来看，豆油库存有下降迹象，但油脂终端需求仍显疲软，低位只有部分成交，油厂多随买随用为主，对价格的拉涨作用有限，高库存仍然限制油脂反弹。
短期内，油脂价格将会维持底部震荡，观望为主。
本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。
本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
建当下 · 信未来
长按识别二维码关注
股票期货配资找点石
本文章由点石投资编辑整理，如有侵权，请通知我们删除！
