【建信聚焦】油脂：跌跌不休

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      行情回顾

市场研判

     油脂今日大跌，棕榈油最为疲软，豆油相对最强。现货方面，价格跟盘下跌，基差相对稳定。广州地区贸易商24度棕榈油基差报价P1901减30，一级豆油基差报价Y1901减100，菜油11月基差OI901-320，12月基差OI901-240。

      宏观方面，美国中期选举尘埃落地，与市场预期基本一致，中美贸易战不确定因素依旧存在。但在本月底中美领导人在G20峰会见面之前，贸易战趋于缓和，杨洁篪会见博尔顿表示确保中美元首会晤取得积极成果。市场情绪再次回归至对当前现货供大于求的担忧。

      国外方面，近期重点关注下周一公布的MPOB报告。调查显示马来西亚10月末棕榈油库存料增至将近300万吨的三年高位，因产量季节性攀升且出口需求下滑。这将是2015年11月以来最高水平，并且录得一年内最大月度增幅。市场预计马来西亚库存会继续走高，将继续打压油脂价格，另外原油价格疲软也影响棕榈油走势。这是本周油脂大跌的最重要因素。

       国内方面，油脂总供应充裕，从库存上来看，豆油库存有下降迹象，但油脂终端需求仍显疲软，低位只有部分成交，油厂多随买随用为主，对价格的拉涨作用有限，高库存仍然限制油脂反弹。特别是豆油和菜油，近月合约升水，01合约很可能面临着大交割，目前月间价差仍以反套为主，但价差能去多少主要还是要看贸易战进展情况。

      短期内，油脂价格将会维持底部震荡，单边观望为主。套利方面，可尝试豆棕1901扩大。

行业要闻

1、 印尼经济事务部部长Darmin Nasution在印尼举行的行业会议上称，印尼正在考虑将出口费下调20美元/吨，直到棕榈油价格达到700美元/吨。

 2、据印尼棕榈油协会(GAPKI)称，2018年9月份印尼的棕榈油及棕榈油仁油出口量为298.6万吨，同比增加8.3%，不过略低于8月份的299万吨，因为豆油价格更有竞争力。GAPKI称，9月底印尼棕榈油库存为460万吨，略高于上月的水平。上月印尼政府官员预计今年棕榈油出口量将增加7%，而产量可能达到4200万吨。

3、全国港口食用棕榈油库存总量40.08万，较昨日39.78万增0.7%，较上月同期的47.15万吨降7.07万吨，降幅15%，往年库存情况：2017年同期46.18万，2016同期29.09万，2015年同期66.4万，2014年同期45.63万。5年平均库存为45.47万吨。今日国内主要港口工棕库存8.73万吨。