【建信聚焦】焦炭：看11月中旬止跌

市场研判

时间点上，目前焦企限产还未全面执行，预计未来供给仍有边际下行。价格层面上，螺纹、焦炭、焦煤继续保持大幅贴水现货，盘面前期已然下跌较深，未来继续下跌空间有限。特别是螺纹现货降价有利于需求释放，叠加赶工期的因素，未来需求边际提振或打消需求悲观预期，黑色各品种或同时反转，多头共振，时间点预计为11月中旬。

策略上，11月中旬开启多头

行业要闻

1、9日Mysteel 山西煤焦市场讯：今日焦炭市场暂稳运行，主流地区累计上涨3轮共300元/吨。目前来看，低库存、高利润下，焦企开工依旧处在相对高位，山西部分地区受秋冬季限产影响，开工有小幅下滑，但率先进入秋冬季限产的多为中小型焦企，整体影响相对有限；心态方面焦企心态较为乐观，有出现部分恐高心态，且周末钢坯价格大幅下跌，对市场情绪打击较大，目前多持观望态度；需求方面钢厂暂未进入秋冬季限产，短期高开工下焦企需求尚可，临近月中15日，钢厂秋冬季限产或开始增加。总的来看，焦炭现货短期或持稳为主，需等待钢厂确定秋冬季限产方式后新的市场供、需结构。焦煤方面表现较为强势，山西多地炼焦煤价格持续上涨，今日安泽地区低硫主焦市场继续小幅上调20-50元/吨，在煤矿查超、环保检查等影响不断发酵下，整体供应依旧略显偏紧，且在焦企高开工、冬储预期下，煤矿销售无压力，预计短期炼焦煤现货市场仍将偏强运行。

2、Mysteel山西炼焦煤：12日安泽地区低硫主焦市场继续小幅上调20-50元/吨，目前成交已达历史高位。煤矿订单较多，下游需求仍然较高，精煤供应维持偏紧状态，预计短期价格维持偏稳偏强趋势。现低硫主焦A8-9.5，S0.5，G85-90承兑报1700-1750元/吨。

3、Mysteel邯郸焦炭讯：12日邯郸地区焦炭现货市场持稳运行，现二级焦报2500-2570元/吨，准一焦报2600-2620元/吨，均出厂承兑含税价。焦企出货良好，个别焦企仍有上涨预期，多数因钢价下跌心态有所改变，看稳居多；钢厂多数库存尚可，个别钢厂库存仍是紧张，目前暂无提降想法。

4、 Mysteel山西吕梁焦炭：12日山西吕梁地区焦炭价格暂稳，现当地一级焦报2600元/吨，准一焦报2450-2500元/吨，高硫焦报2320元/吨，均出厂承兑含税价。现焦企订单，出货良好，因当下钢材现货价格整体有下跌，普遍认为钢厂对焦炭新一轮提涨抵触或有增加，但短期需求未减，厂内库存低位，焦炭资源偏紧，部分认为近期焦炭仍有上行可能，多数谨慎观望中。

5、12日天津建材主流下跌70，河钢小螺4480-4520，大螺4380-4410，普盘4460-4480。

6、12日唐坯早盘涨20后直发弱，现货报3740-3750成交少，小窄带涨20成交一般