早上好，昨日A股市场继续调整,两市成交量萎缩合计不到5000亿元,上证指数逼近2800点,乳业食品为首的大消费板块抢眼,北向资金今日净流入逾30亿元。经历上周的杀跌后，资金仍持观望情绪，个股分化表现较明显，短期市场支撑位在2800点附近，压力位在2850点，支撑不破无需过度悲观，指数连续调整后，市场存在超跌反弹的动力。不过，近期以防御性板块拉升为主，目前市场并未出现新热点，短线操作难度较大，市场整体处于震荡筑底阶段。只是说弱势反抽一触即发，短线抄底成功者应尽快卖出，稳健布局优质标的，回避近期涨幅过大题材股，中长线投资者继续按兵不动，但可重点跟踪前期滞涨的芯片国产替代等方向品种。
今日财经要闻：1、商务部表示，要通过财政税收等一系列政策稳住外贸主体，进一步扩大对外开放、贯彻落实《外商投资法》，放宽市场准入，缩减负面清单，特别是要建设好自贸区，加快自贸港建设，让外国投资者愿意来中国投资。2、央行提出，我国应对疫情冲击可能会经历五个阶段，在这个过程中，“稳健货币政策更加灵活适度”中的“更加”要充分体现出来，要推动货币直达市场主体，避免出现套利行为，尽最大努力衔接结构性改革政策。3、央行表示，2018年以来12次下调存款准备金率，共释放长期资金约8万亿元。通过降准政策实施，满足银行体系特殊时点流动性需求，加大对中小微企业支持力度，降低社会融资成本，推进市场化法治化“债转股”，发挥了支持实体经济的积极作用。4、央行指出，2020年5月15日，金融机构平均法定存款准备金率为9.4%，较2018年初已降低5.2个百分点。降准导致资产负债表收缩，不但不会使货币供应量收紧，反而具有很强的扩张效应，这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的“缩表”是收紧货币正相反。5、农业农村部：做好防范化解“三农”领域重大风险工作，确保农业农村发展好势头不逆转。6、财政部公布数据显示，1-4月国有企业税后净利润2105.6亿元，同比下降74.3%。其中，中央企业2342.5亿元，下降59.5%；地方国有企业-236.9亿元，下降109.8%。。7、富时罗素6月将再次提升对中国A股的纳入因子。此次仅新纳入两只A股股票，未剔除A股股票。A股纳入因子从当前的17.5%提升至25%。此次调整将于6月22日开盘生效。
市场回顾：周一A股维持窄幅震荡态势。两市相对平开后短暂探底，随即出现资金抄底，三大指数回升全天沿平盘线震荡。盘面上，资金抱团大消费、医疗等防御板块，而作为热点冲锋队的科技股沦为抛售对象，个股分化明显。截至收盘，上证指数报2817.97点，上涨4.20点，涨幅0.15%。成交额2021亿元；深成指报收10592.84点，下跌12.13点，跌幅0.11%，成交额2885亿元；两市合计成交仅4906亿元，人气相当低迷。创业板指报2053.30点，上涨5.70点，涨幅0.28%。两市共1767只个股上涨，1995只个股下跌，涨停93只，跌停41只。北向资金共计流入35.34亿元，其中沪股通净流入19.84元，深股通净流入15.5亿元。
技术分析：昨天沪深股指窄幅震荡，收盘涨跌互现。上证综指率先反弹但涨幅有限，深证成指延续跌势，跌幅也不大。25日上证综指以2816.24点小幅高开，早盘下行险些跌破2800点整数位。下探2802.47点后沪指跌幅收窄，并在此后维持震荡整理格局。从大盘指数走势的变化上，上证指数收了一个缩量性质的小十字星K线，单日沪指量能2021亿元。创业板全天分时白线（创蓝筹）稳定，但代表题材和科技的黄色线，却明显向下。目前市场仍是存量资金博弈为主，每日涨停板个数不错，但对指数贡献不大，大盘向下的空间虽然不大，但投资者要小心市场横盘震荡。2950点-2900区间，不仅是2019年4月份以来大周期盘整的底部区间，更是年初放量大涨时的密集成交区，其套牢压力之大可想而知。而且现在正值会议期间，市场维稳的预期强烈，多空双方都在等待政策预期差，都不愿在这个敏感时刻轻举妄动，再加上近期外部压力也悄然加大，无疑使得市场的观望情绪进一步浓厚，所以，现在一味的去期待指数向上有大的突破，或许很难实现。中长线来看，上周三市场结束此前两周在2900点附近的最后一次震荡上行后，开启下跌走势，并在上周五跌破区间震荡区间，从而打破此前3月下旬开启的上行趋势，正式进入等待已久的二浪调整。短线来看，昨天上证指数这根长下影缩量小阳线，与下方位于2800点附近的500周线支撑不无关系。由于上周五该指数跳空砸破了2646点反弹以来的上升通道下轨，因而短期存在技术性回抽的可能。不过也要看到，目前各大均线都在2850点‘婴儿底’附近网状下压，且500周线已向下拐头，决定了反弹时间是短促的，反弹空间是有限的。至于昨天两市再创半年来地量的细节，昭示着往后不排除再创新低的可能。综合分析下来，周二冲高是短线抄底成功的投资者卖出的机会，而空仓的中长线投资者则应继续观望为主，等待风险充分释放后的机会。综合分析：近期虽然大盘振荡整理,但外资依然看好A股。数据显示,5月份以来北向资金累计净流入超150亿元。此外,近日,富时罗素公布第一阶段第四批次A股纳入名单,纳入因子将从17.5%升至25%,将为A股带来合计超250亿元的增量资金。此次指数调整将于6月19日(周五)收盘或6月22日(周一)开盘生效。市场处于回撤阶段,市场进入了尾部风险期,从基本面来看,未来的重点是观察各行业从疫情中恢复的速度,考虑到国内经济可能会领先全球经济的复苏,建议关注“新基建”等领域。。
热点分析：短期指数进入到震荡整理阶段,但震荡空间相对有限。随着罗素扩容A股后有望带来300亿资金,围绕“两会”释放的红利方向,建议目前聚焦内需消费,汽车家电和新老基建领域,新基建2020年投资3万亿元,未来五年直接投资10万亿元、带动投资17.1万亿元。以5G网络建设为例 ,到2025年5G网络投资累计将达1.2万亿元。更重要的是,5G网络建设将有助于培育繁荣的互联网经济、人工智能、数字经济等新技术产业,间接带动数十万亿元的经济总产出。
沙漠雄鹰（李德升）2020年5月26日 凌晨 于深圳
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