PTA国际化系列专题报告V：PTA国内供需格局

 从业资格号：F3037892

中国PTA产能占全球PTA产能比重逐年提高，从07年的25%扩大至17年的64%。17年底我国PTA产能5060万吨/年，10-17年年均复合增长率达到了18.63%，而17年底我国PTA产量3273万吨，年均复合增长率为12.74%。11-14年，我国PTA行业产能爆发式增长，产能投放增速分别达到31.11%、56.83%、4.69%和31.62%，其中11年、12年和14年为投产高峰期，主要是08年金融危机后，国内进行了四万亿的经济刺激计划。同时由于下游聚酯产能投放速度较快，导致PTA供应缺口持续扩大，进口依存度居高不下。因此大量的资金投入到PTA产业，新建产能于11-14年集中投产，导致PTA产能严重过剩，开工率也由10年的88.3%大幅下滑至16年的64.5%。使得PTA价格及加工差自11年以来持续下跌，PTA的加工差在14年最低时甚至不足300元/吨，基本整个行业都处在亏损的状态。15年以来中国PTA产能增速放缓，主要是由于盈利空间的下降阻碍了部分新进入者，同时远东石化宣布破产、腾龙芳烃装置爆炸，一些高成本小装置进入长期停产状态，近1000万吨的产能退出市场，PTA行业处于供需平衡状态。15年和16年产能增速大幅放缓，叠加纺织行业景气度提升，PTA开工率也逐渐回升。经过多年的低迷调整，国内PTA产能增速大幅放缓，15、16年分别下降至8.3%、4.6%。目前PTA行业产能扩张高峰暂时结束，18、19年两年中国没有PTA新产能，但19、20年中国将再次出现PTA产能的扩张。

从地域上看，我国PTA产能主要分布在华东、东北和华南，产能占比分别为59.3%、27.1%和10.2%，区域集中度较高。

由于我国PTA产能的持续投放，自给率逐年提升，目前已经实现完全自给同时少量出口，2017年我国PTA净出口量约52万吨。

近年来，在高利润、国产化技术成熟、投资成本大幅下降的驱动下，中国聚酯产业迅猛发展，我国PTA需求总体保持稳步增长的态势，17年国内PTA表观消费量3273万吨，10-17年年均复合增长6.71%，远小于PTA产能投放增速。但之后我国PTA表观消费量增速高于同期我国PTA新增产能的增速，利好行业供需关系的改善。中国是世界上最大的聚酯生产国，顺理成章地成为世界最大的PTA消费国。

从需求端看，PTA下游消费领域主要为PET纤维、PET树脂、PET膜等，分别占比68.76%、23.28%、5.56%。