伊朗核问题由来已久，上世纪50年代起，出于和平利用核能的目的，伊朗在包括美国在内的西方国家的支持下研究核能，并取得一些进展。70年代末，与西方保持亲密外交关系的伊朗巴列维王朝被革命推翻，1980年美国与伊朗断绝外交关系。两国断交后，美国美方态度骤变，认为伊朗可能研制核武器，并多次对中东地区进行军事打击，而伊朗则不顾反对，持续进行核试验。
在国际社会的斡旋下，伊朗在2003年曾一度中止核试验。2005年，伊朗前总统内贾德上台后便宣布伊朗有权和平利用核能，伊朗再度重启核试验，此举受国际社会强烈反对，联合国在2006年底通过决议，开始对伊朗实施一系列制裁。
2008年奥巴马当选美国总统后，与伊朗就核问题展开谈判，但伊朗方面仍在持续进行核试验。2011年12月31日，奥巴马签署法案，对伊朗中央银行展开制裁，禁止任何与伊朗央行有交易往来的企业与美国金融机构之间的贸易。2012年1月下旬，欧盟跟随美国开始制裁伊朗，禁止成员国从伊朗进口石油并对伊朗中央银行实施制裁，正在执行中的原油采购合同必须在2012年7月前中止。
在联合制裁下，全球供应显著收紧，对油价形成支撑。在此期间，中、美、英、法、俄罗斯以及德国始终在与伊朗进行谈判，2015年7月，上述六国与伊朗达成协议，伊朗宣布不再进行军事目的的任何核活动，联合国解除对伊朗长达九年的制裁，伊朗原油产量逐渐恢复至制裁前水平。
特朗普上台以来曾多次表达对伊核协议的不满，主要集中在三点：1、特朗普希望限制伊朗的弹道导弹；2、限制伊朗在中东地区的地位；3、限制伊朗在2025年伊核协议到期后的核活动，而伊核协议签订时并未明确这些问题。今年1月12日，特朗普宣布将最后一次延长对伊核问题的制裁豁免至5月12日，并将该日定为修改伊核协议的最后期限，若未能提出令美国满意的方案，则美国将退出伊核协议并恢复对伊朗的制裁。
北京时间5月9日凌晨，特朗普提前宣布美国退出伊核协议，称美国将对伊朗采取最高规格经济制裁，任何帮助伊朗获得核武器的国家也将面临制裁。美国财政部表示制裁将有90天以及180天两轮缓冲期，90天后，美国将撤销对伊朗的商业客机、零部件和服务的出口授权，并对伊朗的金属贸易，铝、钢铁、煤炭以及汽车行业的销售重新实施制裁。180天后，美国将重新制裁伊朗央行、金融机构以及能源领域。
两次制裁的异同：2012与2018
美国欧盟联合石油禁运以及经济制裁使伊朗石油行业受到重创，2012年伊朗原油日均产量297.5万桶日，降幅64.19万桶日，同比下降17.75%，2013年产量269.22万桶，较2011年下降92.47万桶日。
为了弥补伊朗产量下降所带来的缺口，OPEC以及其他产油国纷纷选择增产。自2012年初美国宣布制裁伊朗到2012年6月制裁正式生效的这段时间内，伊朗原油产量下降49.9万桶日，俄罗斯、卡塔尔以及其他少数国家产量也有所下滑；但是，利比亚增产39.3万桶日，美国增产48.4万桶日。整体而言，OPEC、俄罗斯和美国在2012年1-6月增产89.7万桶日，导致国际油价高位跳水，Brent由125美元/桶最低跌至88.49美元/桶。
今年情况较为类似，在特朗普5月9日宣布退出伊核协议到缓冲期结束的180天内，伊朗产量降幅52.7万桶日，略低于2012年同期。但今年市场增产意愿更为坚定，6月22日，OPEC+在维也纳召开第四次部长级会议，会上各方达成共识，为了弥补委内瑞拉以及伊朗所带来的潜在供给缺口，OPEC+将从7月起把减产执行率调整至100%。在减产政策限制解除后，各产油国纷纷开足马力生产。180天缓冲期内，沙特累计增产61.3万桶日，俄罗斯增产38.8万桶日，伊拉克增产19.2万桶日。美国在10月下旬管道瓶颈缓解后产量释放迅速，累计增产32万桶日。而伊朗、委内瑞拉以及尼日利亚累计减产仅为74.3万桶日，全球主要产油国供应增幅达147.2万桶日，较2012年多出近60万桶日。
今年美国的制裁豁免力度也远超市场预期。
北京时间11月5日晚，美国国务卿蓬佩奥与财政部长姆努钦举行发布会，公布对伊朗的第二批制裁具体细节。美国财政部宣布，将制裁伊朗逾700名个人和实体、飞机和船只；制裁50家伊朗银行及其子公司，包括伊朗国家银行；制裁伊朗航空，包括其拥有的67架飞机；制裁伊朗能源和运输领域的逾200名个人和船只。蓬佩奥宣布，将暂时允许八个国家和地区继续进口伊朗石油，获得伊朗原油进口豁免的国家和地区包括中国大陆、中国台湾地区、印度、韩国、日本、希腊、意大利和土耳其。
中国、印度、土耳其、意大利、韩国和日本为2017年伊朗原油前6大出口国，而希腊以及中国台湾地区进口量较小，在10万桶日以下。今年前10个月，这8个国家和地区日均总进口量为176.2万桶日，占伊朗原油日均总出口量的86.64%。前期特朗普多次声称将零封伊朗原油出口，但最终却豁免了伊朗的主要原油贸易伙伴，加速国际油价下挫。
作为亚洲第三大伊朗原油进口国，韩国主要进口伊朗凝析油。2017年对伊朗原油进口量为14.5万桶日，凝析油进口20.7万桶日（主要为South Pars凝析油）。在5月美国宣布即将全面制裁伊朗后，韩国7月起便率先停止进口伊朗原油以及凝析油。
土耳其获得伊朗原油进口配额300万吨/年，约合6万桶日。今年1-6月，土耳其原油月均进口量152万吨，合35.47万桶日，而其中来自伊朗的原油占比高达52.68%。虽然在5月份美国正式宣布将制裁伊朗后，土耳其已经开始寻找替代油种并大幅减少了伊朗原油进口，但截至9月，土耳其进口伊朗原油的占比依旧高达28.4%，6万桶日的进口配额将对土耳其炼厂的原料供应造成影响。前期沙特记者遇害事件中，土耳其基本主导了调查走向，提出大量对沙特不利的证据，可能是在寻求美国对其豁免力度的放宽，预计土耳其未来进口量可能将超过配额，且维持在13万桶日附近。
根据装船数据，截至目前，伊朗11月原油（不含凝析油）装船量已下降至100万桶日附近，较10月出口量大幅下滑近50万桶日，但考虑到前期伊朗油轮曾关闭AIS信号，未来实际出口量可能高于100万桶日。出口主要目的地依然以中国和印度为主，且两国日均进口量较10月降幅均在50%左右。前期日韩炼厂已经表示虽然得到了美国的制裁豁免，但租船保险等相关事宜仍待解决，正式恢复对伊朗原油的进口可能要等到明年初。短期来看伊朗供给确有一定程度下滑。
后市展望
国际油价在美国严控伊朗原油出口的预期下一路上涨至近4年高点，伴随美国超预期豁免8个伊朗主要出口国家和地区合计近百万桶日的原油出口量后，Brent在不到两个月的时间内累计跌幅超30%。伊朗11月原油出口较5月下降140万桶日（降幅可能下调），委内瑞拉产量衰减21.7万桶日，而OPEC其他国家、俄罗斯以及美国在5-10月便已累计增产221.5万桶日，11月供给大概率进一步增长。短期市场超供特征较为明显，需要OPEC在12月6日的部长级会议上给出一份有力的减产协议来支撑油价。从OPEC给出的平衡表来看，明年全球对OPEC原油需求量为3154万桶日，低于10月产量136万桶日，EIA以及IEA对全球原油需求的预期稍乐观，但基本相近，预计明年Call on OPEC为3157万桶日，OPEC需要给出140万桶日左右的减产计划并严格执行才能对目前的市场有所提振。
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