从业资格号：F3037892
一、乙二醇期货合约介绍
（一）合约规则
上市交易合约从EG1903开始，第一个交易日的涨跌幅为基准价的10%。
（二）交易和交割制度
1、交割单位
乙二醇期货交割单位设为10吨。
2、质量规定
3、指定交割仓库及升贴水
主供区在华东以及华南地区，主消地区亦在华东华南地区。其他地区产能整体流向华东华南。储罐主要集中在江浙为代表的华东地区。为了贴合现货实际，交割区域定在产销集中的华东以及华南，华东为基准交割地。在浙江、江苏、福建、广东等地设置交割仓库，设置江苏、浙江、上海为基准交割地，其他地区为非基准交割地，升贴水设置为0元/吨。
4、交割方式
1、采用实物交割方式，沿用标准仓单制度和现有成熟交割系统。
2、仓库与厂库交割制度并行。
3、实行一次性交割、滚动交割和期转现交割制度。
（三）风控制度
1、涨跌停板制度
一般月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，交割月的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。乙二醇期货连续出现停板时，交易所将提高涨跌停板幅度和保证金水平，提高幅度见表3。
2、保证金制度
一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%。交割月前将分时段调整保证金，交割月前一个月第一个交易日至第十四个交易日期间，若结算时单边持仓量达到120000手以上，则当日结算时至第十四个交易日结算时，最低交易保证金设置为合约价值的10%。交割月前一个月第十五个交易日至该月最后一个交易日期间，若结算时单边持仓量达到80000手以上，则当日结算时至第十四个交易日结算时，最低交易保证金设置为合约价值的20%。
3、持仓限额制度
持仓限额方面不同时段持仓限额不同。非期货公司会员/客户一般月份N＞8万手时持仓限额10%*N， N≤8万手持仓限额8000手（单边持仓超过120000手，限仓调整至3000手），交割月前一个月第十五个交易日至该月最后一个交易日期间，持仓限额3000手（单边持仓超过80000手，限仓调整至1000手），交割月份1000手。
（四）规则解读
从交易品种来看，乙二醇期货合约标选择的是乙烯法乙二醇产品。按照原料来源，乙二醇可以分为乙烯法及煤质乙二醇产品。乙烯法制备乙二醇有欧美及亚太普遍采用的石油原料路线：原油-石脑油-乙烯-环氧乙烷-乙二醇和加拿大和中东地区采用的天然气原料线路：乙烷-乙烯-环氧乙烷-乙二醇。随着我国聚酯纤维、聚酯塑料和防冻液产业的发展，我国对于乙二醇的需求越来越旺盛，“富煤、少气、贫油”的能源流程催生了以煤为原料的煤质乙二醇技术。考虑到国内煤质乙二醇产量较低，下游聚酯企业对其观望态度。从产品本身来看，煤制及乙烯法乙二醇的生产工艺、路线不同，导致杂质种类不同。由于价格优势，下游聚酯企业也在积极尝试使用煤制乙二醇产品作为原料，但煤制乙二醇产品投产时间尚短，产量供给不足，尚未得到下游聚酯企业的大规模使用。煤制乙二醇占国内表观消费量的8.8%左右，暂不允许煤质乙二醇进入交割。
从质量规定来看，考虑现货习惯，增加了氯离子作为检测项，乙二醇中的氯离子对不锈钢反应器和储罐耐腐蚀性影响非常大，会对下游聚合工艺带来不利影响。
从交割地点来看，按照“位于主要贸易区域，价格具有代表性、具有充足的库容、具有较好的物流条件，便与组织交割和接货”原则，交割区域选择在华东及华南等主要消费地及贸易集散地。从上游供给来看，主要集中在以江浙为代表的华东地区，从生产来看，以江浙为主的华东地区17年产量为275.2万吨，占全国产量的49.4%，进口来看江苏17年的进口量为584.8万吨，浙江省17年进口量为158.7万吨，两者进口量合计占比85%。江浙也是乙二醇储罐分布最为集中的地区，贸易商众多，现货贸易活跃，是我国最重要的乙二醇贸易集散地。从下游消费来说，乙二醇消费主要集中在江浙沪及福建等东部沿海地区。江浙两省乙二醇消费量分别为591.4万吨和552.9万吨。两省合计消费占比80%。福建和广东等省也聚集了一定规模的聚酯企业，是我国乙二醇消费第二大区域，占我国消费量的14.6%。
从交割单位来看，乙二醇期货交割单位设为10吨，交割单位覆盖了市面上大部分市场参与者的需求。
从交割品级来看，乙二醇期货择优选资质良的仓储企业作为交割库，仓库必须对入库商品的厂、原产地证明出检验报告等单据进行查验，合格后才能注册仓单，符合国标和贸易习惯。
从限仓数额来看，乙二醇期货设置交割月份、临近交割月以及一般月份的限仓数额为1000手、3000手和8000手（单边持仓低于8万手时），分别对应10000吨、30000吨和80000吨，可以满足大部分企业套保需求。
从合约月份来看，乙二醇期货合约覆盖1-12月，参照所有工业品月份设置，有利于企业利用乙二醇期货进行价格风险管理。
从交易单位来看，交易单位10吨/手，最小变动价位1元/吨。
从仓单有效期来看，有效期最长一年，在每年3月最后一个交易日之前（含）必须注销。
二、乙二醇期货上市意义
乙二醇期货上市之前聚酯产业链只有PTA一个期货品种，上市乙二醇期货有助于聚酯企业规避原料价格波动风险，稳定原料供应和锁定采购成本，对于聚酯产业链具有积极意义，聚酯产业链风险管理将再添新工具。
一是丰富我国化工期货品种，优化化工产业链衍生品体系。目前，已上市化工期货品种涉及PTA，聚烯烃，甲醇等，但各个品种之间相关性有限。乙二醇期货上市将进一步丰富我国化工期货品种序列，为化工产业链构建品种多元、功能有效发挥的衍生品体系，进一步拓展期货市场服务实体经济领域。
二是逐步提升国内乙二醇定价影响力，积极争取国际乙二醇市场话语权。我国是世界上最大的聚酯生产国，约有90%的乙二醇都用来生产聚酯，我国也因此成为世界上最大的乙二醇消费国。但由于国内乙二醇进口依存度高，而且国内乙二醇市场没有形成认可度高的合理价格，国内企业的定价话语权一直较弱。乙二醇期货上市可以加快我国聚酯产业链的国际化进程。同时乙二醇对外依存度较高，乙二醇期货上市后可以形成全球性的价格基准标杆，使其定价过程更加公正透明。
三是满足企业风险管理需求，促进聚酯产业健康发展。期货除了具有价格发现功能，还具有套期保值功能。利用期货进行套期保值，企业可以锁定原材料成本和产品价格，降低企业经营管理风险，提升企业竞争力，今后聚酯企业可以利用期货工具规避乙二醇价格波动风险，利用期货市场流动性大的特点建立虚拟库存，应对在现货市场规模采购时的短期价格波动。同时企业可以利用仓单进行仓单融资，拓宽企业融资渠道，提高资金使用效率。
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