周末，继续说一下行情未来有多大机会走牛。这个问题问我的朋友极多，对此，真的要从A股市场的基本特征去理，才能理清楚。
牛市的本质
什么是牛市？本质上牛市就是资产达到高溢价，投资者在高溢价中狂欢。大家可以看这张图历史市净率中值变化图。每次牛市，都是市净率突破3倍，奔向6倍以上的过程。而现在市净率2.5倍。客观说就是局部行情，没到时来天地同协力，一起奔大牛的日子。
A股的第二个属性就是股票多，而且可以看到后面几年，速度只会快不会慢，4000家是必过的，5000家、8000家也不会有几年就能到。在这种情况下，一个投资者如果只是买进股票等待出现高溢价狂欢，往往也是行不通的，因为2~3倍市净率波动时，如果买的不好，跌下来，套个30%太容易了。涨回来可能是过两年以后的事情的，问题是过两年之后企业经营会有什么变化？一旦变坏了，跌的更惨，翻身机会都没有。
我们不能保证上市公司经营就一定是良好的，唯一能保证的就是我买的股票现在机构资金是积极的，他们有足够的调研实力，他们积极，短期就没问题，只要一个股票一直没有问题，一直有机构库存，股价不上去就，就是自己脑子灌水了。问题机构脑子灌水的时候是在太少了。所以只要持有就机构资金关注，涨得慢的股票总会加速。
大牛前的机构行为
所以最近这段时间，表面上看是热点切换，银保地、煤炭等股价不好，盈利能力不错的股票都涨起来了，实际如果换个角度去观察，实际这些股票，在本周加速上涨之前，机构行为已经很活跃了。拿我用的「博尓系统」去量化交易，橙色的机构库在前两周已经很明显的增长了，而当时股价实际并没有什么动作。这点大家也可以自己到应用市场，找「博尓系统」的手机应用，再自己去量化机构库存，就能看到当前市场的机构行为。
就像上面的大同煤业，上周橙色的「机构库存」不断增加，机构行为越来越积极，大同煤业接近20%，短期爆发不比吃药喝酒差了。这也是量化交易的优势，交易决定股价，影响走势。所以观察交易往往能够提前把握行情的方向。
而有些股票，「机构库存」消失，情况就完全不同。这就意味着机构资金暂时不管，放弃了，或者撤退了。比如深科技（000021）6月16日之后「机构库存」小时，但有意思的是，16日之后还涨了一周，只是没有机构资金配合，涨幅自然不是很大。但6月23日开始调整4个交易日跌到阶段破位，跌掉13%，最近三天市场连涨，它也是显著落后于市场。
所以说，眼下时刻，真就去赌后面行情要起大牛，个个股票都要鸡犬升天，那是过于乐观的了。现在股票要注意的是上涨的背后，有没有橙色的「机构库存」。「机构库存」越来越多的股票，哪怕后面行情继续折腾，没走强，它都没什么大问题，还有涨的机会。而要是「机构库存」已经消失了，毕竟现在是局部牛，「机构库存」的股票很可能会错过整个这一波。
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