上季度:鸡蛋期货09合约下跌314点;09创合约以来新低,主要原因是现货持续下跌,且端午备货提振效果不及预期,拖累期价逐月下跌。
复盘对比
09合约跌破4000点关口展开恐慌性下跌,首先是基本面偏弱,销区市场走货迟迟不见好转,端午提振效果低于预期;其次疫情影响再次降低需求预期,影响院校开学,增加市场对后市恢复的悲观预期;最后是高升水的下跌修复已经呈现逐月传导效应。期价最低跌至3683点,然后展开“V”形反转,市场振幅加剧,操作建议观望为主或等待行情拐点,逢低做多远月机会,主要基于目前行情波幅较大的理性考虑。
行情预判
蛋价低迷,养殖户亏损严重,有利于老鸡淘汰,降低补栏积极性,未来蛋鸡存栏量下降概率较大。随着端午节的到来,蛋价未能如期上涨,拖累期价下跌,修复升水。整体来看,未来蛋价因供需结构、天气节日等因素影响,上涨是较确定的事情;主要矛盾在于上涨的时间窗口,目前处于逐渐后移的局面,期价也呈现逐月下跌修复升水的走势。料后市上涨的时间节点大概率延后至夏季,蛋鸡产蛋率下降和中秋旺季时出现。届时再逢低做多期价。
多空逻辑
利多因素:养殖户亏损严重,导致补栏积极性差,增加老鸡淘汰,存栏已呈下降趋势。加上夏季产蛋率下降、中秋旺季提振,有利于蛋价筑底反弹。
利空因素:短期疫情仍然影响餐饮及院校开学,拖累期价逐月下跌,上涨预期受供大于求格局下降;期价升水较高,存在修复空间。
周一的大部分地区鲜蛋走货情况企稳。蛋鸡存栏量处于同期最高水平,供货压力有所缓解,蛋鸡苗连续13周下跌,显示市场补栏积极性下降,按照养殖周期,预计8-9月新开产蛋鸡或环比减少,预计给远月合约带来一定支撑。淘汰鸡价格持续在低位运行,养殖户挺价心态强。
南方地区高湿高温天气导致鸡蛋储蓄难度加大,市场快走快销意愿增强,随着后期天气转热蛋鸡歇伏产蛋率下降,预计改善供过于求局面。鸡蛋仓单交割数量明显增加,显示新冠疫情叠加产能供过于求的背景下,蛋鸡养殖企业参与期货市场锁定价格风险的积极性提高。蛋鸡苗价格结束13周的回调,且淘汰鸡价格连续上涨,说明市场看好后市,养殖户惜售情绪强。
近期生猪价格上涨,利好于鸡蛋需求。蛋鸡饲料玉米和豆粕现价持续上涨,对蛋价起到一定的支撑作用。近期南方部分地区暴雨情况,增加仓储管理难度,导致交割价格持续上涨,预计鸡蛋2009合约期价3920元/吨为短期支撑位。
温馨提示:国内商品期市大面积收涨,供需错配期现背离,LPG旺季行情基差走强。具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。
文章由点石投资编辑整理,如有侵权,请通知我们删除!