铝：供需双弱，铝价继续寻底

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      行情回顾

市场研判

铝价延续弱势走势，继续下跌。沪铝主力开盘13660元/吨，小幅冲至13690元/吨后一路下挫，几近最低价收盘，报13575元/吨，日线继续收阴，运行于均线系统之下。

宏观层面，偏空情绪继续笼罩。中美贸易纷争忧虑依然存在，原油价格下挫，均导致市场情绪偏负面，金属多承压。最新消息上，美国国际贸易委员会确定美国生产商受到中国进口普通合金铝板产品的伤害，裁定将锁定对这些产品的关税，意味着美国商务部此前宣布的对上述产品征收96.3％到176.2％的关税将实施五年，这一裁定边际上利空国内铝板出口，叠加短期伦铝库存再度大幅增加，整体看短期铝价难言乐观。供应端来看，虽铝企部分减产，但基本已包含在预期之中，商未有更多减产增量出现，且鉴于电解槽开关停成本巨大，随着价格的止跌反弹我们认为减产规模进一步扩大的空间有限，维持此前估计，预计11-12月减产产能约80万吨；需求端来看，淡季的到来以及宏观弱势的预期，下游需求受到抑制，虽库存区化持续，但总量仍高达130余万吨，加上大量投产复产产能预期可以保证正常供应。电解铝成本端呈现塌陷的趋势，一方面由于电解铝减产也会导致氧化铝价格存在下行压力，另一方面预备阳极价格也在走弱。

维持前期观点，宏观偏空氛围以及供需双弱格局下铝价短期仍会处于震荡寻底的过程。风险点在于俄铝制裁事件以及环保或亏损力度加大，铝企减产增加，或出现阶段性反弹。

行业要闻

1、【青岛港：累计接卸40万吨级矿船近百艘 数量占全国超级矿船数近百分之四十】12月11日，满载39.14万吨加斯巴粗矿的“山东矿业”轮在青岛港董家口矿石码头公司的40万吨矿石码头顺利接卸完毕，至此，青岛港40万吨矿石码头累计接卸Valemax(40万吨级)矿船达100艘次，接卸超级矿船数量占全国近40%，截至目前，青岛港累计接卸的100条矿船带来直接外贸增量近4000万吨。

2、【中国铝业：公司及所属部分企业分离移交“三供一业”及其他企业办社会职能】中国铝业及所属部分企业拟将“三供一业”及其他企业办社会职能分离移交给地方政府、其他国有第三方公司或进行市场化改革。本次分离移交范围包括公司及所属部分企业职工家属区“三供一业”（即供水、供电、供暖、物业）及其他企业办社会职能（即消防、道路桥梁等市政设施），涉及下属企业近11家。公司将就本次分离移交相应核减资产及权益。 

3、【中国铝业：以26.65亿元竞买获得山西华兴铝业有限公司50%股权】中国铝业发布公告称，公司上个月参与竞买山西华兴50%股权，本月6号公司被确认为标的股权最终受让方，11日与包头交投集团签署有关标的转让合同，交易价款为26.65亿元。