16日，沪铜期货主力开盘跌逾2%，自7月13日出现巨量大阳线后，随即出现两天放量滞涨现象，今日更是出现卖盘跟随迹象。金瑞期货、永安期货均出现大幅度多头减仓行为。沪铜支撑在哪儿？
沪铜自3月23日进入缓慢小阳碎步式上涨，7月13日便出现放量大阳线，单日涨幅4.71%，成交27.19万手，但随后两个交易日并没有出现买盘跟随迹象，反而出现巨量滞涨迹象。沪铜14日主力跌0.29%，成交18.99万手，15日跌0.36%，且成交14.7万手。15日成交量较7月9日的14.41万手持平，多头同样成交量并没有取得与7月9日同样的涨幅，说明市场倾向于出货。另外，今日沪铜开盘跌逾2%，验证了市场倾向于出货的观点。
值得一提的是，金瑞期货昨日(15日)减仓2981手，永安期货减仓1110手，广发期货减仓754手。反观空头席位减仓并不明显，金瑞期货反而加仓571手空单。整体看，沪铜多头减仓明显，多头龙虎榜榜首金瑞则呈现多减空增的持仓格局。
不过留意到，近期黑色系不断走强，数据显示，截至目前，5月以来黑色系期货板块累计上涨8.3%，其中铁矿石期货指数涨幅为32.7%。 山金期货研究所所长曹有明表示，目前黑色系商品主要反映的是市场需求边际改善和信心的增强。受疫情影响，目前各国都采取了超宽松的财政和货币政策，多国股市也已突破或接近疫情前高点，市场预期出现明显改善，以铜、原油等为代表的大宗商品已出现一轮非常明显的上涨，商品市场大概率上已进入牛市周期。
沪铜此次回调是涨势到头了，还是上涨中继？
宝城期货程小勇指出，目前铜市场面临两大调整风险：一是国内铜供应紧张势头开始缓解，铜现货升贴水回落、铜进口量攀升、精炼铜进口溢价回落和国内铜库存连续两周回升，铜进入累库阶段。数据显示，截至7月10日，包括COMEX、LME和上期所在内的三大交易所显性库存回升至40万吨左右，其中上期所铜显性库存回到13.7万吨左右，仅仅略低于去年同期水平。
二是投资需求和消费需求都在回落。国内消费需求方面，从高频数据来看，包括日耗煤量、土地成交面积、商品房销售面积、水泥和混凝土价格指数回落，都意味着消费需求实际上在环比回落。从月度数据来看，与去年同期相比，消费需求实际上是持平甚至还是负增长，积压订单回补带来的消费需求爆发高峰期已经过去。而投资需求则体现为流动性边际收紧，最近针对股市大涨，以及违规资金入市和资金空转套利，央行一方面要求银行自查，另一方面在疫情期间出台的临时性措施于6月30日彻底退出，如3000亿元再贷款和5000亿元追加的再贷款再贴现都已经退出。截至7月7日，1万亿元的普惠性再贷款也完成了3747亿元，流动性最宽松时期已经过去。
因此，程小勇认为，对于COMEX铜而言，基金投资驱动的涨势可能会趋缓，全球铜市场还是要看中国的需求，而中国铜市场面临再次累库和流动性边际收紧的制约，相信铜价加速上涨的阶段已经过去，正进入挤泡沫的调整阶段，建议投资者关注COMEX铜期货合约(合约代码：HG)，捕捉铜市投资机会。值得一提的是，在3月铜价暴跌时，COMEX铜市场在亚洲交易时段成交量明显攀升，意味着这个产品对于投资者而言，也是一个重要的风险管理工具。
安粮期货认为，日线高位停滞，一旦节奏转弱，盘面向下调整的意愿会强，此时无重大利好出现，可积极把握高点机会进行试空操作。CU2009高点持续3天回落，调整向下节奏明显，短线反弹冲高不破52730高点即可考虑择机进场。操作建议，52700一线压力明显，反弹不破择高点进场做空，上破止损控制短线风险，走出预期弱势可持仓空单跟踪。
广发期货分析称，昨日资本市场整体回调，铜价也出现了明显的回落。从基本面上看，铜价走至52000元/吨左右，下游已经有较大压力，现货成交回落，下游明显畏高。废铜替代效应明显，近日国内库存也大增。因此在市场氛围降温的情况下，铜价短期将有回调的需求。但是一方面供应紧缺预期仍在，另一方面商品普涨的整体气氛也还在持续，海外资本市场还在上涨，也不宜过分看空。建议多头可适当减仓止盈。
国投安信期货指出，周三铜市高位震荡，铜价小幅回落。美国疫苗试验顺利，对欧洲推出刺激方案预期乐观，美元继续回落。市场关注周四中国二季度数据。铜市上，内弱外强继续，国内进入累库阶段，国外库存继续下降。智利两个铜矿产能合计在35万吨，在决定罢工后处于最后的政府协调阶段。铜价大幅上涨后处于重要分水岭位置震荡，我们等待明朗。
不过，中投期货分析师认为，近期铜价延续多头势头，高位震荡。以智利为首的南美国家疫情持续发酵，据报道，智利国家铜业已经有2843名工人感染了新冠病毒，其他矿区的新冠感染率也在逐步抬升，受此影响，市场对供应端的担忧愈发明显。同时，智利国内铜矿罢工消息持续来袭，铜精矿紧张，将成为铜供应端口的长期风险。原料短缺，产量受限。6月中国电解铜产量环比减少1.42%至75.92万吨，预计2020年7月国内电解铜产量将继续减少2.79% ，至73.80万吨，供给紧张担忧情绪仍存，为铜价上涨提供了动能。
随着铜传统消费淡季到来，新订单环比走弱，铜板带箔企业订单受制于出口疲软影响难见增量；但铜管企业开工率表现为逆势回升，主因空调行业的订单高水平维持，水暖卫浴出口业务有所修复，带动铜管开工率持续走高；而7月开始线缆订单量开始减少。国内外货币流动性仍保持充裕，主要经济体经济数据均出现边际好转，宏观层面仍有利于铜价进一步上涨。在宏观及基本面双重助推下，预计铜价仍有望继续上扬。
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