20日，菜籽油期货延伸加速上涨态势，且成交量大幅增加，当前该如何看后市行情？
国内菜籽油的矛盾阶段性的在供给和需求上变换，目前国内菜籽油面临现货库存仍持续偏低、菜籽油与其他油脂的高价差是否会导致菜籽油被替代消费两个问题。整体上看供需仍是偏紧的，价格存在继续上探的空间，但安全边际正在缩小。
上述机构指出，国内餐饮、旅游消费逐渐恢复正常化，在各地提振经济的政策下，预计环比增幅仍能走高。菜籽油消费主要包括餐饮、食品工业、家庭消费三部分，餐饮行业主要消费中包装菜籽油和散油，食品工业主要消费散油，家庭消费小包装菜籽油。这三部分中，家庭消费和特色餐饮的消费较为稳定、刚性。从菜籽油与其他油脂的价差表现上看，我们认为今年菜籽油的消费市场继续缩小，以每年度的中位数水平为全年参考线，今年菜豆油价差中位数在2190元/吨，较2019年的1540元/吨、2018年的1060元/吨再上一台阶，按照以往五年的价差和年度消费量对比看，菜籽油消费下滑是毋庸置疑的了。
本年度中位线较上一年度已经高出650元/吨，而目前7月17日的菜豆油现货价差为2660元/吨，较中位参考线又抬升较多，价差短期显然正处于偏高的水平，现货的替代消费将逐渐把价差先拉向中位线水平，不排除中位线水平再有所回落的可能。
策略上，菜籽油较豆棕油的价差已经偏高，可逐渐关注价差缩小的机会，近月策略主要关注资金博弈下菜籽油仓单和现货库存的情况，远月策略主要关注菜籽油进口高利润和严进口检查综合作用下的船期变动。
今日(20日)早盘即放量上涨，警示回落风险，后市还有机会吗？
中信建投期货研报提到，菜籽油2007合约终于不负众望地把市场焦点引向了菜籽油主力合约。我们在草根调研中发现，菜籽油产业内部存在一个反常的现象，大多数销售都反馈库存非常紧张，但高层的领导却暗自有默契的看空，即使价格从8000站上了8500。
此外，中信建投期货指出，目前我国全年植物油消费大致3500万吨，其中菜籽油消费400万吨，豆油1700万吨，棕榈油1400万吨，主要的消费途径是家庭和餐饮消费，分别占20%和41%。在我们的调研中了解到，菜籽油在餐饮中的消费量已经基本下降至刚性的水平，目前餐饮用油里菜籽油的用量占比不超过7%，菜籽油在国内主要的使用方向是家庭烹饪的小包装油。对于小包装油因为多是事前定价，且即使原材料成本显著上涨也不容易调高定价，因此调和油的配方调整就很有可能。
届时菜籽油用量少了，虽然需求减弱导致价格向下调整的幅度难以预估，但方向是清晰的，直接喊出10000元每吨的价格有些轻浮，毕竟有如下几个事实：1、植物油使用上客观存在很强的替代性。2、棕榈油和豆油在未来都有望存在较大的潜在产量。
国泰君安期货分析师刘佳伟认为，菜籽油短期现货供应偏紧的格局难以缓解，但现货处于“有价无市”状态，需要重点关注资金动向和政策导向。
五矿经易期货分析师周方影表示，其“强者恒强”的主要逻辑在于加菜籽进口不畅的情况下，菜籽油供需紧张局面短期难以缓解。数据显示，截至上周两广及福建地区菜籽油库存26000吨，同比减少73.6%，处于统计年份以来最低位置。国际菜籽油库存也在逐年下降，叠加贸易的不确定性，导致菜籽油进口成本高企。
油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜籽油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009:回落做多，7900附近入场，止盈8200。
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