24日，贵金属极度火热，COMEX黄金2012合约盘中一度突破历史高位1925.1美元，最高触及1927.10美元，不过值得警惕的是，永安期货席位昨悄悄减持4000手沪银，退居沪银多头榜二席位，这是见顶信号吗？
自三月以来，金银期货走出一波波澜壮阔的多头行情。截至发稿，comex黄金2012合约跌0.20%，报1913.50美元，昨日盘中最高触及1927.10美元，突破了2011年9月的历史高位1925.1美元。白银期货也不甘示弱，沪银主力连续三天拉大阳线，不过，今日出现涨势疲软迹象。
值得警惕的是，据数据显示，永安期货席位昨日平仓4187手沪银多单，退居多头龙虎榜榜二席位，国投安信期货增仓2963手跃居第一。具体看，永安期货目前多头持仓29368手，空头持仓6097手，昨空减1809手。另外，国投安信期货多头持仓33767手，空头持仓未上空头龙虎榜。
整体看，昨日沪银多头出现大面积减仓行为，累计减仓40412手，而空头减仓仅21577手，其中，多头减仓幅度最大的前三席位分别为：国泰期货(5702手)、银河期货(4567手)及方正中期(4477手)。
由以上持仓数据分析可知，做多沪银主力合约的资金正在大规模撤退。沪银后市是否还有上涨空间？
分析师表示，结合白银技术走势来看，短期强势无疑，但从其他相关指标来看，上行空间和时间较有限。短期价格调整可能随时到来，波动率快速回升不利于短期多头持有，做空需谨慎。中期来看，实际利率弱势、美国经济衰退造成的债务货币化仍然利多白银。
近日摩根士丹利发布下半年投资展望报告显示，在黄金走强与宽松货币环境的带动下，白银价格将继续走高，成为仅次于铜的第二大投资选择。
花旗银行则发布最新报告认为，未来6-12个月内白银价格将站上25美元/盎司关口，在乐观场景预期下，白银价格有望挑战30美元/盎司。
中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽表示，白银此轮上涨强于黄金有三个原因：一是白银投机属性比较强，因为黄金保证金比白银贵很多，贵金属牛市来临时，很多投机者选择白银短线操作。二是白银的工业属性比黄金更强，2020年白银的需求仍有亮点，重点是光伏产业和5G商用化的工业需求推进。目前我国正在加快5G网络部署，也将提振白银的工业需求。三是海外新冠肺炎疫情进一步恶化，墨西哥的新冠肺炎死亡人数增多，墨西哥是白银的主产国，引发白银供应面担忧。
从历史数据来看，“金银价格比”均值为57，当其大幅偏离均值后，会实现均值回归，“金银价格比”的修复均以银价涨幅超过金价来完成。目前，随着经济进入修复阶段，白银实物需求(包括工业和投资)将逐步回暖，银价上行窗口有望打开。
中泰证券7月22日发布的研报指出，白银兼具金融与商品双重属性，商品属性则是金银比修复的核心推动力，因此金银比修复常出现在经济复苏初期(即贵金属上行周期的第二阶段)，在此期间白银具备明显的超额收益。
上述研报还指出，最近一次金银比修复出现在2016年2月29日-2016年7月14日，修复周期为136天，金银比由83.20下修至65.79，变化20.93%，其间黄金价格上涨8%，白银上涨36%。
温馨提示：国内白银期货强势收涨7.91%，连续三天领涨国内大宗商品。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
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