7月24日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2009开盘价240元，收盘价2264元，涨44元，最高价2265元，最低价2230元，结算价2249元，总成交量723736手，持仓550088手。
在市场供给充足的大前提下，当前玉米价格过高主要是因囤粮所致。未来在进口规模不断扩大、替代优势凸显以及政策调控的作用下，玉米市场风险将进一步放大，小心成为接盘侠。
近日，国内玉米市场依然表现强势，在第八轮玉米拍卖创下成交及溢价新纪录之后，玉米价格更是节节攀升，俨然一副“牛市”景象。手中有粮的贸易商惜售心态更加坚定，而这一切的源头均来自于对今年玉米市场“缺粮”的认知。
临储玉米拍卖第九轮，溢价再创新高，成交价格2017元/吨，周比上涨67元/吨，是开拍以来的最高水平，很大程度超出市场预期。传言国家定点投放陈化稻谷、小麦给饲料企业，平抑玉米高价，政策面不确定性加重。北方港口晨间总集港量达到1.6万吨，在港操作船只3条共11万吨。南方港口进口谷物陆续到货、谷物定向传闻均影响市场情绪。长江流域水位改善缓慢，大部分码头水位继续上涨，区域内货源供应情况仍无明显改善，部分港口国产玉米库存相对有限。
国内玉米现货价格基本稳定，局部震荡偏强。东北产区临储拍卖继续维持高溢价和高成交，截至7月23日，临储玉米累计拍卖成交约3600万吨，目前临储库存剩余量2162万吨，如果按照每期400万吨的拍卖量，到8月底9月初临储玉米将拍卖完毕。
拍卖粮溢价偏高，导致玉米成本高企，叠加出库和贴水，以及物流成本和仓储成本，贸易商挺价积极性浓厚，出库意愿较弱，对市场有效供应不足。华北黄淮产区本地持粮贸易商整体销售压力不大，中小贸易商库存水平较低，主要是供应周边养殖，后期出库压力不大，且市场看涨心态不减，并不着急出库。原料玉米成本较高，深加工利润差，为减少亏损减少玉米用量，深加工企业下调开机。加工企业收购小麦的趋势已经蔓延，部分大型企业转向采购进口玉米满足生产需求。
数据显示市场供应充足
供给方面：2019/2020年度国内新季玉米产量为26077万吨，进口量为600万吨，新增供给量为26677万吨;需求方面：2019/2020年度食品消费量1870万吨，饲用消费量19600万吨，工业消费量7800万吨，种用消费量123万吨，出口量2万吨，消费总量为29395万吨;年度结余-2718万吨。
单从数据来看，年内玉米缺口是2700万吨，但从实际的市场供需情况来计算，年内临储拍卖5600万吨，中储粮一次性储备拍卖预期2000万吨。年内总体供应量应为26077万吨(产量)+600万吨(进口量)+5600万吨(临储拍卖)+2000万吨(中储粮一次性储备拍卖)=34277万吨，减去年度内预估的消费量29395万吨，年度结余实际上为4882万吨。即便算上2020/2021年度的预计结余-2504万吨，截至2021年的年度结算日9月30日，年度玉米结余量也将还有2378万吨，而这其中还没有把未来包括玉米、高粱以及大麦在内的谷物进口大幅增长预期计算在内。另外，由于华北地区小麦规模性替代预期所带来的玉米需求减量，使得玉米库存结余量可能会更大。
受临储玉米连续九次拍卖均出现高成交率及高溢价率影响，目前玉米现货行情继续维持稳中偏强局面不变;前期临储拍卖的玉米出库周期已到，政策粮出库节奏开始加快，不过拍卖粮溢价偏高，叠加出库以及物流成本和仓储成本，贸易商挺价积极性浓厚，持粮贸易商并不着急出货，有长期囤粮的打算，终端玉米库存依旧偏紧张，阶段性供应短缺现象依旧存在。
预计，近期玉米价格难有实质性回落，总体上将继续延续偏强行情。随着临储玉米逐步到达需求终端，我们预计7月中下旬玉米供应偏紧张的局面才会逐步缓解，预计7月下旬-8月上旬期间玉米价格有望逐步持稳并适度回调的可能性将逐步提高。
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