今年以来,在疫情的主导下,棉花期货价格出现了历史性低点,随后便开启了震荡上行的节奏,中间的涨跌过程也充满了戏剧性,有时是真上攻,有时是假突破,总之和其他品种酣畅淋漓的行情走势相比,郑棉显然会让投资者失去耐心。周五收盘,棉花期货价格继续走软,需求忧虑升级。主力合约下跌100元/吨,跌幅为0.83%。
中国是美棉的重要出口国。7月16日当周,出口销售较前一周减少25%,其中对中国净减少4400包。市场对于后期需求忧虑加重。另外,得州天气有所改善,多地区迎来零星降雨。短期棉价承压。夜盘郑棉小幅偏弱震荡。
国内来看,储备棉成交率继续维持100%。基本面缺乏变化,郑棉下有支撑上有压力,震荡为主。操作上建议短线交易为主,价差方面9-1反套止盈。
中美关系进一步紧张,给棉副市场带来紧张情绪。如果影响到第一阶段贸易协议的执行,则将利多国内油脂油料行情。截至目前,美豆已经进入天气关键期,随时可能出现新的炒作点,总体而言利多占主导。加之,目前国内棉副产品已经所剩无几,局部市场还有惜售行为,预计今后棉副价格仍易涨难跌。
棉籽价格上涨。棉副产品普遍上涨,棉籽贸易商订货态度积极,受新疆疫情管控影响,新疆到内地车辆难找,运输成本增加。但棉籽价格过高,导致油厂榨利亏损,且开机率偏低,市场成交不多。预计短线棉籽或偏强运行。
棉油价格以稳为主,局部上涨。目前棉油厂开机率偏低,厂家无库存压力,加之成本过高,且菜油库存处在低水平,通胀预期令资金积极做多,郑菜油期货价格大幅上涨,油脂价格普遍跟涨,推动局部棉油价格的上涨。尽管大豆到港量庞大,油厂开机率维持超高水平,但中美关系紧张及美豆生长期天气影响等,随时可能出现新的炒作点,预计短线棉油或仍跟随大宗油脂趋涨。
棉粕价格以稳为主,局部上涨。目前棉油厂开机率偏低,厂家无库存压力,加之成本高企,均提振棉粕行情。近日,中美关系可能进入紧张阶段且美豆进入“天气市”,利多占主导,近期棉粕或仍趋强运行。
棉短绒价格维持稳定。北方及南方棉短绒报价3750-4000元/吨,目前棉油厂开机率偏低,加之棉籽价格高企,且厂家基本无库存,高成本及低供应量均支撑棉短绒价格。但因疫情影响,下游市场需求量不及往年,在一定程度上抑制棉短绒价格。预计短期棉短绒价格或稳中波动整理。
虽然全球新冠疫情继续恶化,但金融市场行情一路上扬,很明显当前疫情影响并未及时传导给它,其中风险很大,一旦原油反映疫情并出现回调,其他大宗商品价格很难撑住。正如2018年初爆发的中美经贸摩擦一样,当时金融市场并未及时反馈,直至当年第三季度,大宗商品和股市才出现了一轮下跌。现在,随着疫情持续,市场对新冠疫情的反应也逐渐变得麻麻木了,但影响可能迟到,不会缺席。一旦疫情再次传导至金融市场,股票和期货市场大概率会有一波下跌走势,棉花也不会幸免。
尽管多数商品预期行情上涨,但上涨之路不会一帆风顺。对棉花来讲,前期底部已经夯实,尤其进入第三季度,诸多大宗商品已经兑现了一波牛市行情,但棉花价格基本还在底部区间徘徊,上涨空间有限,这意味着在未来行情回调过程中,棉花回撤幅度亦有限。
当然对下半年行情也不要有过多期待,毕竟在预期之内还有诸多不确定事件,比如中美关系、全球疫情等等。尽管上涨修复价值的预期强烈,但是上方压力之大,恐怕并不是轻易就能够突破的。另外就是即将进入金九银十的生产旺季,这对棉花价格走势也会产生重要影响。如果国内外订单好于预期,棉价可能会继续上涨,否则中期还将维持底部震荡态势。远期来看,棉价上涨在情理之中,毕竟原料价格不会长期低于其成本和价值,因为市场会进行自我调节。
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