中国作为全球第一的铜消费国，其主要需求产业为电力，地产，电子以及家电等行业。在疫情得到控制后的下半年，经济复苏成为了主旋律，需求正在逐步修复当中。
电力行业
在疫情影响严重的今年，基建行业无疑承载了国家保障民生，带动经济复苏，促进经济发展的重任，电力建设正是其中重要的一环。国家电网年初计划的全年投资额为4000亿元， 2019年投资约为4500亿元，在疫情爆发后，国家电网预计增加投资额到4500亿，在7月召开的年中工作会议上再次提高到4600亿元，预计带动社会投资超过9000亿元，总计达到1.4万亿元。
因为疫情影响，第一季度全国电源及电网建设投资完成额受到明显影响，仅有365亿元，同比下降27.4%，但是电力行业从三月初以来就积极响应国家号召推进复工工作，从上半年累计来看，投资完成额达到了1657亿元，甚至超过了去年同期的1644亿元，从数据上来看，电力行业已基本恢复到疫情前水平。从往年来看，订单交付时间主要集中于下半年，第四季度多于第三季度，今年国家电网计划全年投资4600亿元再加上南方电网的部分，全国预计投资可能超过5000亿元，结合可能带动的社会投资来看，电力行业下半年将带来足够的需求，但相较于去年全年完成的投资额4836亿元增长不算太大。
房地产行业
房地产行业复工普遍较晚，第一季度的新增开工与竣工相比去年下滑都接近20%，有继续加大分叉的势头，从第二季度开始随着复工开始不断修复，房地产行业为了缓解疫情压力，加强短期内周转率，明显加快了竣工速度，再加上近期市场因为货币宽松，又一次掀起了买房热潮，6月商品房销售面积达到2.07亿平方米，短期内的购房热情也将进一步刺激施工速度加快下半年的竣工，从而带动房地产行业的铜消费。
家电行业
家电行业当中最主要的空调，冰箱，彩电以及洗衣机第一季度产量和销量下滑都超过15%，第二季度逐渐恢复到-5%以内。以市场占比最大的家电空调为例，2020年上半年中国家用空调行业总产量为7531万台，同比下滑15.0%;总销售7606万台，同比下滑16.0%，其中内销同比下滑24.7%，出口同比下滑3.8%。分季度来看，一季度生产同比下滑31.5%，销售同比下滑31.6%，其中内销下滑50.9%，出口下滑9.6%。二季度复苏明显，生产同比下降1.5%，销售同比下滑3%，内销下滑6.1%，出口实现2.2%的正增长。6月反弹最为明显，销售增长13%，第一次实现正增长。
结合时间因素来看，因为上半年整体销量的下滑使得需求不断积压，加上618作为上半年最大的促销节点，6月的反弹结果还算在预料之中，6月的数据并不能作为市场明显好转并将继续走强的信号。从往年数据结构来看5月是空调销售的旺季，5月之后下半年销量明显下降，直到年底才不断恢复，而且目前空调库存由于上半年销量大减正处于最高点，这些都会抑制厂商的生产安排。当然短期市场信心，以及7月1日后空调生产将更换新标准，下半年厂商或许会为了提前占领市场扩大生产计划，还有如果房地产市场好转，海外产能下降依赖进口等因素也会刺激行业，但整体看来下半年并没有需求增长的明显信号，短期内家电行业或将继续承压。
电子行业
三大运营商今年预计在全国建设55万个5G基站，但根据行业内部以及各大券商测算，基站建设工程中涉及到铜材使用的部分主要为PCB，其中铜的用量相当少，按全国53万个基站，铜箔加工过程中损耗比10%来计算，整个5G基站建设的工程中的耗铜量不过1.2亿吨-1.8亿吨，基站建设工程对于整个市场的影响来说微乎其微。
结论
电力行业作为铜消耗占比最大的行业，预期需求略强于去年，其他行业第二季度普遍恢复到略低于去年同期的水平，但下半年并无需求大量增长的明显信号，整体来看全年需求有望逐步恢复到去年水平，短期内足够维持当前铜价，但需求端并无继续推高的动力。
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