31日，金银期货暂停此前持续大涨态势，沪银盘中一度跌破5500元关口，沪金也陷入区间整理态势。贵金属期货牛市还在吗？
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中信建投期货王彦青认为，在疫情持续影响下，全球经济恢复常态仍有很长的路要走，而各国强力的刺激手段仍在不断落地，在货币与财政的双重发力下，贵金属牛市将继续上演。从历史走势看，黄金已突破前期高点，而白银上方更具想象空间。
世诚投资创始人、十周年金牛杰出私募投资经理陈家琳30日在中国证券报“金牛来了”直播间表示，近期黄金、白银等贵金属价格出现较大幅度上涨，本质上是多国央行流动性宽松所导致。另一方面，美元指数的下跌，也起到了助推作用，即各类资产价格相对美元的上涨。只要全球流动性较为宽松的环境不变，贵金属价格可能还会较强。
光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏认为，黄金的这轮上行行情仍具备可持续性，虽然短线因为涨的太快，存在不确定因素，但中线来看，涨势仍然很明确。当前对市场判断最主要的因素就在于中线逻辑中。由于美国实际利率可能会维持较长时间的负利率，同时美联储极为宽松的货币政策被经济复苏的进度以及金融市场所绑架，到明年也很难有效退出，这些都为黄金提供了上涨的时间维度及向上的空间维度。
展大鹏称，目前黄金已经创出历史新高，可比照的经验不多。从技术分析上，可能会得出类似2000美金/盎司这种高度。不过，如果拿2009年到2011年左右美联储释放的货币量的幅度(1.6倍)与当时黄金的涨幅(1.6倍)的计算方式套到当前市场，可以得出黄金价值应该在2600美金/盎司左右。目前黄金上涨已被市场公认的进入牛市，在打破黄金做多赚钱效应之前，黄金出现快速回调就是逢低买入的节点，在这里不要轻易去预判“牛市”结束。
方正中期研究院院长王骏表示，国际金价“震荡大牛”行情的背后有以下原因：第一，美国经济2019年来增长放缓，美元资产的虹吸效应减弱，加之市场对流动性过度宽裕的担忧，使黄金迎来快速上涨良机；第二，全球黄金矿山产能陷入瓶颈，黄金矿山品位下降，新增大型金矿难觅，从成本及供需层面支撑金价上行；第三，各国央行在2018年和2019年购金力度的强劲，今年全球央行购金的需求依然会得到支撑；第四，全球市场的风险大增，黄金的避险需求前所未有地体现出来。
南华期货贵金属分析师薛娜表示，此前因为运输中断等因素，COMEX黄金期货升水现货幅度达到了50美元/盎司以上，令期现套利交易盛行，COMEX黄金期货库存在短短4个月时间增加了3倍。当前近月合约小幅贴水国际现货，应该跟交割压力较大有关。
金瑞期货有色研究员杜飞表示，贵金属主要锚定的还是美国国债收益率，近期美债利率保持在0.7%附近低位波动，但美债实际收益率却在持续下滑，最低已经下滑至-0.87%，两者之差也印证了通胀预期的不断抬升。同时，欧盟27位领导人就多年预算和新冠肺炎复苏基金提议达成协议。据了解，这是一项1.8万亿欧元的协议，包括2021—2027年的1.07万亿欧元财政预算，以及7500亿欧元的“下一代欧盟复苏”救助基金。消息公布后欧元上涨，打压美元指数跌至95水平，也是导致此次贵金属快速上涨的主要因素。
温馨提示：贵金属期货走弱，COMEX 8月黄金期货结束九连涨，沪银主力合约跌逾2%。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
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