智利供给扰动事件宣告结束，但供给减少仍存在一些支撑，国内淡季效应逐渐显现，下游消费存在趋弱迹象，当前缺乏有力支撑，本周铜价延续震荡。
上周国内现货铜价走势
7月31日当周，国内现货铜价区间震荡。长江有色1#铜均价报51814元/吨，日均下跌22元/吨，周线下跌0.21%；此前一周均价报51896元/吨，与上周相比下跌82元/吨，环比下跌0.16%。
智利大型铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Zaldivar和Centinela铜矿罢工风险均已解除，供给扰动事件宣告结束。不过，二季度大型矿企的铜产量同比减少的居多，全年或有2%的减量，供给端仍对铜价存在一些支撑。
当前基本面暂无明显变化，淡季效应逐渐显现，下游消费存在趋弱迹象，国内库存开始累库，但LME库存持续去化，海外需求正在逐渐复苏，欧洲成为消费主力。当前缺乏有力支撑，宏观因素扰动仍然主导铜价波动。
期货铜价上周走势回顾
CCMN数据显示，本周伦铜冲高回落。前四个交易日LME期铜均价报6457.75美元/吨，日均上涨14美元/吨；上周均价报6484.2美元/吨，环比下跌0.41%。
中国6月份工业利润增速继续加快，7月份制造业PMI连续五个月在临界点以上，生产经营总体保持恢复性增长势头，经济景气持续恢复。美国第二季度GDP暴跌32.9%，不过美联储维持近零利率，承诺将使用所有工具”支持经济，美元超预期贬值利好金属市场。欧元区经济正在恢复，但活动水平仍远低于疫情前水平，前景仍存不确定性。
数据显示，沪铜偏弱运行。当前月合约周均结算价51736元/吨，日均下跌56元/吨；此前一周均价报51840元/吨，环比下跌0.20%。上周沪铜库存小幅上升，增加1829吨至159513吨，增幅1.16%。
伦铜周库存情况：上周度伦铜库存延续去化，累积减少13600公吨至128125公吨，累积降幅9.60%。
铜市要闻
1、力拓公司宣布其在西澳州佩特森省的威努(Winu)铜金矿首个资源量估算结果。推测矿石资源量为5.03亿吨，铜品位0.35%，金0.55克/吨，或铜当量品位0.45%。按照0.45%的边界品位，威努高品位矿石资源量为1.88亿吨，铜当量品位0.68%。
2、红吉利(Hot Chili)公司在智利的Productora铜矿项目已投产，提前计划4个月，主要受铜价上涨刺激。现有两个地下矿山开采品位为铜1.8%，金0.5克/吨。
铜价后市展望
美国第二季度GDP数据暴跌，实际个人消费支出季率初值创记录新低，首次申请失业救济人数已连续19周超过百万人，凸显了疫情对美国经济的强烈冲击，但疫情仍在肆虐。美联储表示，美国经济当前的复苏前景非常不确定，很大程度上取决于能够控制疫情。欧洲央行表示，2020年上半年全球经济前所未有的萎缩已经见底，但全球复苏仍然不平衡、不确定。
中国经济景气持续修复，企业经营状况不断改善，但市场需求依旧偏弱。传统淡季下，消费趋弱表现愈发明显，但下半年消费预期并不悲观，电网投资要完成目标额度的三分之二，电网投建存在赶工可能；海外市场欧洲成为消费主力，LME库存依然保持去化；原料端仍存在一些支撑，全年铜矿产量将有减少；当前宏观扰动仍主导市场，预计本周铜价延续震荡。
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