上周，因受油脂板块带动及多头盘中获利抛售，棕榈油盘面总体呈震荡下跌态势，但本周一开盘，油脂板块直接拉满，三大油脂全部涨逾3%，其中棕榈油保持领涨。而主要原因可能是产地受灾引起的产量受损以及棕榈油出口增加库存下降。今日连棕榈油主力09合约报收5984，上涨168，涨幅为2.89%。
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东南亚水灾侵袭 棕榈油产量不确定性较大
近来，受季节性影响东南亚部分地区正在遭受暴雨侵袭，其中印度尼西亚南苏拉威西省因连续暴雨而引发山洪，而受灾较重的县市已有多个村庄遭洪水淹没，截止7月16日已有21人死亡2人失踪。印尼国家防灾机构发言人表示，目前降雨仍在持续。
另一边，早在7月13马拉西亚多个地区就开始出现强降雨，并有部分地区及住宅区在短时间内发生严重水灾。而作为棕榈油的两大主产国，马来西亚和印尼同时受到受到洪水侵袭，势必会对国内棕榈油的产量影响。由于长期的强降雨，棕榈油的运输以及棕榈果的采摘都将受到明显影响，而未来两周马来及印尼棕油产区依旧面临强降雨，所以短期内棕榈油产量或将面临压力。
据马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，7月1日-20日，马来西亚毛棕榈油产量环比下降8.88%，其中马来半岛降6.81%，沙巴降17.85%，沙捞越增1.51%，马来东部降12.62%。据西马南方棕油协会SPPOMA数据显示，7月1日-20日马来西亚棕榈油产量比6月降16.96%。
马棕油出口增加 库存下降至低位
面对棕榈油产量的下降，马来西亚棕榈油的出口却是持续上涨，7月份马棕油出口环比增幅从月初的-18%直接升至目前的+4.6%，这主要是因为印度的采购量大幅增长。据调查机构ITS公布的数据来看，马来西亚7月棕榈油出口量为1716980吨，较6月的1622432吨增加了5.8%。
所以，在目前产量出现下降而出口却显增长的情况下，棕榈油的库存就显得尤为关键，照目前形势叠加马来西亚国内棕油消费的恢复，马棕油的库存大概率出现回落。6月马棕油库存为190万吨，而7月市场预估库存为170万吨左右。
国内库存方面，据天下粮仓数据显示，截止上周棕榈油库存为34.03万吨，较前一周的36.32万吨下降2.29万吨。
油脂板块有涨同享 棕油价格受其联动
今日一开盘，油脂板块纷纷出现高涨，至下午收盘三大油脂涨幅均超过3%，自从进入7月下旬，三大油脂间的价差已经非常接近历史高点。
菜油与棕榈油09合约价差在7月最高达到了3432，而这距历史最高的3890已然不远，但是由于目前菜油开始有回调迹象，菜油与棕油的价差短期内可能面临回归。
另一方面，豆棕价差处于低价区间，而从从基本面分析，豆棕价差短期维持在该区间，不过后期随着豆油消费的增加，以及美豆所带来的成本驱动，豆棕价差有进一步扩大的可能性。不过，总的来说整个油脂板块震荡偏强的格局暂时不会改变。
综上所述，受目前棕榈油产量下降出口增加以及库存回落等利多因素影响，棕榈油价格将保持上扬趋势，不过由于棕榈油未来到港增加及疫情带来的消费不确定，未来涨幅或将受到限制。
短期来看，受利多消息刺激，棕榈油高位偏强走势仍将持续。中长期更需关注主产地天气以及市场消费恢复情况。
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