近期检修装置部分已恢复生产，pp供应压力渐增仍。虽然前期聚烯烃价格快速拉涨，后市场成交走弱导致库存有所累积，但当前压力并不大。石化出厂价也出现下调，市场成交持续偏弱，则聚丙烃或延续偏弱震荡运行。
油价或维持相对偏强势
美油主要呈现小幅攀升的走势，主要受到弱势美元的支撑。再者，美国页岩油产业依然十分低迷，欧佩克报告预期今年原油供应还会减少，俄罗斯等盟友同意从 8 月起降低创纪录的减产力度，7 月之后，产油国计划降低减产力度，将在12月之前保持减产770 万桶/日，由于OPEC继续维持超额减产，市场对于供给面相对乐观。尽管欧洲多国新冠肺炎疫情持续反弹，美国确诊人数再创新高，但牛津大学等科研机构在新型冠状病毒疫苗的研发进度上取得巨大的进展，该消息有效的缓解了市场对于疫情反复可能将影响原油需求复苏的预期，在一定程度上对油价起到支撑作用。另外，21日经过欧盟各国首脑数日的谈判，欧盟 7500 亿欧元的经济刺激计划最终达成协议，这提振了市场对经济复苏的预期，此外美国方面也在积极试图通过新的财政刺激方案，市场对于经济复苏的预期好转，原油等风险产品获得提振。
现货市场弱势运行
7月现货价格整体走势波动不大，以华东市场拉丝价格为例，月内价格波动区间在7600-7900元/吨，波动幅度在3.95%左右，上旬偏高价较为集中，偏低价主要分布本月中下旬。期货高位震荡对市场指引有限，市场氛围冷清，交投清淡，贸易商让利出货居多。此外，石化出厂价格多数下调，进一步压制市场情绪，报盘整体维持弱势。下游延续刚需，接盘相对谨慎，低价成交为主。以华东拉丝为例，市场主流价格7650-7850元/吨。
新装置投产叠加检修回归，后市供应压力渐增
进入8月份，随着国内多套石化检修装置陆续重启开车，自疫情爆发以来的高检修利好终将逐步褪去，行业开工率有望加速回升。从石化装置的检修计划来看，今年行业检修高峰主要集中于5-7月份，7月份后新增的检修装置较少。7月中旬以来，随着中天合创、延长榆能化、巨正源等检修装置陆续重新开车，周度检修损失量呈下滑的态势。8月初中煤榆林、宁夏宝丰等煤化工检修装置也将按计划开车，此外，中科炼化、辽宁宝来等多套一体化新装置也将进入实质性投产的阶段，年内第二轮投产高峰即将到来。PP拉丝料等市场低价货源将得到进一步的补充。
新产能方面，一季度恒力石化二期、浙江石化一期、利和知信等新装置陆续投产，而二季度国内市场则经历了投产真空期。8月份开始，国内将有多套聚烯烃新装置投产，市场将迎来新一轮投产高峰。其中，中科炼化于6月份投料试车，预计8月份将打通全流程；辽宁宝来石化计划7月底打通上游裂解装置，8月份将陆续开启下游聚烯烃装置；中化泉州亦处于联动试车中，7月中旬已完成下游低压装置的进料工作。以上装置均有望于9月前投产，四季度还有大庆联谊、东华福基二期、烟台万华化学等新装置投产。7-10月中科炼化、辽宁宝来化工、中化泉州、大庆龙油化工四套装置集中投产的可能性较高，年底前有望陆续达产。因此下半年聚烯烃市场供给将呈现逐步上升的态势，四季度供应压力较三季度更大。受疫情的影响，今年计划投产的新装置均有不同程度的延期现象，由此导致新产能增长带来的供给压力将于三季度末至四季度集中释放。
淡季效应，需求有所回落
塑编、BOPP等传统需求仍显低迷，对PP拉丝料需求的支撑不足。下游部分企业如农膜、塑编的原料库存是高于往年同期的，BOPP 企业订单一般成品库存在下降。在季节性影响下未来流通环节可能主动累库，因为从库存结构来看下游的投机性需求此前是好于流通环节的，而在6月后投机需求有所降温，当前流通环节对需求的季节性影响敏感程度较下游更强一些。随着前期抑制需求的释放，目前聚丙烯下游的需求有所回落，下游企业开工负荷下滑就体现了这一点。预计8-9 月的情况，聚烯烃会进入供需两旺的局面，在口罩需求不会断崖式下滑的情况下，PP的弹性会大于PE。目前下游需求淡季，市场价格将会保持偏弱震荡。
油价走势企稳偏强，受到弱势美元的支撑。同时，欧美力推财政刺激，支撑了市场风险偏好，利好油价。PP市场利空影响主要来自于供给端，随着检修回归、新装置投产等利空因素逐一兑现，PP期货价格上行压力渐增。PP处于供大于求格局不佳，短期在淡季效应下，价格弱势震荡概率较大，多单谨慎持有。
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