白糖：减仓减量，短期或已见顶

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      行情回顾

市场研判

    周三，原糖因巴西雷亚尔贬值小幅上涨向上测试13美分，遇阻回调收至12.97。3月原糖期货上涨0.04美分或0.31%，报12.97美分/磅；伦敦3月白糖期货上涨2.1美元或0.6%，报350.7美元/吨。郑糖主力合约昨日夜盘高开后震荡下行，盘中一度急跌至5020一线。今日早盘开盘后期价在5015-5045区间内弱势整理，成交量和持仓量骤降，整体看短期或已见顶。从日线图形看，期价围绕5日线整理，布林上轨存在压力，下方5000点存在较强支撑。昨天广西报价小幅下调、云南报价持平。日前海关总署公布的数据显示，2018年我国累计进口糖280万吨，同比增加约50万吨，12月份进口糖17万吨，环比减少17万吨，同比增加4万吨，但2019年进口许可尚未发放。目前国内对走私控制较严，加上市场对未来糖供应减少的预期，糖价得到一定支撑。但我们不得不考虑当下已进入节前备货尾声，销售淡季即将来临，而生产高峰依然继续，预计节前郑糖将以震荡为主，后期需关注直补政策落地情况、配额外进口自律实施情况和外盘变化。操作上建议日内小波段，勿追涨杀跌。

行业要闻

1、【l  F.O.Licht：2018/19年度全球糖市短缺量上调至190万吨】分析机构F.O.Licht1月份更新的全球糖市2018/19年度平衡表预估显示将出现190万吨缺口，而12月预估为170万吨。相比之下，2017/18年度为过剩680万吨。欧盟2018/19年度的糖产量预估上调10万吨，主要因英国甜菜单产高于预期。由于1月1日甜菜加工量已达3810万吨，俄罗斯糖产量预计将较去年12月预估增加近10万吨。此外，墨西哥糖产量因出糖率不佳下调5万吨。目前预计本年度世界总产量为1.85亿吨，比去年12月预估增加6.3万吨。预计印度糖产量为3260万吨，而印度糖厂协会(ISMA)最近将产量预估削减至3070万吨。由于本季度迄今为止印度出口速度缓慢，F.O.Licht将印度2018/19年度的糖出口(包括进口加工再出口)预期从此前的500万吨下调至450万吨。全球消费量从去年12月的1.863亿吨小幅上调至1.864亿吨，较2017/18年度的1.836亿吨增长1.5%。

2、【气候变暖将给印度带来灾难性后果】气候变暖会怎样影响一个国家的发展？近日，印度气象局发布《印度2018年气候声明》报告，认为未来20年，印度气温将继续上升，到2040年将会出现灾难性后果。报告指出2000年是该国气候变暖影响的“临界点”，自从1901年在印度开始保存气象记录以来，过去19年来气温出现了明显的飙升。印度的变暖趋势与全球变暖的模式非常相似，这导致灾难性天气事件的增加，例如2018年喀拉拉邦洪水和印度北部的沙尘暴。在印度历史上最温暖的15个年份中，过去15年（2004年—2018年）中占到11个，过去10年（2009年—2018年）也是印度有史以来最温暖的10年。研究表明，如果不采取措施遏制温室气体排放，预计到2040年印度的温度将比目前上升1.5℃。报告共同作者乔亚什里·罗伊表示，印度可能面临严重后果，包括大城市的极端炎热，大气污染进一步加剧，海平面上升引起沿海地区的咸水入侵，以及高山生态系统灾害等。统计数据显示，从过去100年内呈现出的趋势来看，印度年平均温度增加了0.6℃，最高增加约1℃，而全球平均温度则上升了1.1℃，其中有记录以来最热的20个年份全部在过去22年之中。“印度的升温速度低于全球平均值，但我们不能放松警惕，因为我们的基线已经很高。印度记录的夏季平均最高温度远高于全球平均值，因此我们更频繁地受到热浪的影响。为了阻止印度加速变暖，印度制定了国家气候变化行动计划（NAPCC）。”印度气象局局长拉梅什表示，今后的重点是增加森林覆盖率，转向可再生能源，减少热电厂的二氧化碳排放量，希望能够阻止变暖趋势。

3、【 印度糖产量或减少,糖厂冀望于价格上涨】据外电1月22日消息,印度糖产量减少或意味着供应形势收紧,但上一年度结转库存以及囯际糖价偏低将令糖厂承压。糖产量预估遭下调并未让投资者对糖库存欢呼。印度糖厂协会(ISMA)下调当前榨季糖产量预估至3070万吨,10月预估为3,150万吨,而7月最初预估为3550万吨。预估可能再发生变化,因此投资者应保持警惕供应收紧是个好消息,但上一年度的结转库存充裕,且国际糖价疲软仍令人担忧。ISMA表示，糖厂或仅出口至多350万吨糖,不及500万目标,剩余部分将再用于国内供应。