贵金属现史诗级暴跌 仍有不少机构坚持力挺金价

在经历近期罕见的牛市行情后,贵金属黄金、白银最近两个交易日大幅下跌,今日国内的黄金、白银期货更是罕见双双跌停。截至收盘,沪金主力跌6.0%,报417.16元;沪银主力跌8.0%,报6173元。

隔夜以来金银价格之所以出现史诗级暴跌,很大程度是因为市场实际利率显著上涨,带动了黄金下跌。尤其是隔夜10年期美债收益落差创下6月以来的最大单日涨幅,缓解了市场对实际利率(国债名义收益率-通胀速度)持续下跌的担忧,触发大量资本开始撤离金银,导致了这场暴跌。

苏宁金融研究院进一步指出,近期全球范围内新冠病毒疫苗研发取得进展,市场避险情绪有所减弱,风险偏好上升;同时美元指数近几日反弹,实际利率有所抬升,对黄金价格产生了一定压力;此外前期黄金价格持续上涨,吸引了较多的散户和快钱,产生了一定的泡沫,此次则出现了很多机构获利了结,形成了技术性回调。

多位金融机构贵金属交易员透露,事实上,此次金银大跌,还是多方面因素共振的结果,比如周二俄罗斯疫苗研发传出重大进展,以及美国政府领导人表示将考虑削减资本利得税,以及调低中等收入家庭收入所得税,都刺激了市场风险偏好回升,大量资本开始重新转投股市,令资本持续撤离金银市场。不过,触发金银价格大幅回落的根本原因,还是市场踩踏情绪高涨。

经历如此大幅度下跌之后,仍有不少金融机构依然力挺金价

对于这波回调,招商银行认为,近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月份非农就业数据超预期增加,美债实际利率遭到修正,出现低位反弹,金价则出现下跌。此外,黄金在经历前期急涨后,在技术上严重超买,多头交易也已经相对拥挤,本身存在回调需求。

博时黄金ETF基金经理表示,随着近期价格的节节攀升,短期交易性资金的占比上升降低了市场的稳定性。从长远来看,美联储对于货币宽松的坚持带来了远超历史的流动性冲击,在疫情真正转向前,财政与货币的双宽松预期将维持市场主流。基于此,即使贵金属市场短期出现一定的回撤,更多也可能仅是技术性的折返,而不是真正的反转。

尽管未来边际上货币政策收紧的可能性还是比较高,但宏观经济的增长,在疫情前本来比较疲弱,本轮疫情对宏观经济影响还是比较大,全球宏观经济将在未来较长时间内保持较为疲弱的增长,大幅度推出宽松的可能性很低,货币政策依然保持相对宽松。

全球金融市场波动加大,黄金在资产配置中作用尤为重要,特别是权益市场和债券市场相对估值很高。目前来看,全球央行宽松以及弱美元趋势仍将延续,经济预期调整带来的压力短期可能延续,反而是调整过后,贵金属仍是长期配置的选择。

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