锌：高处不胜寒

 从业资格号：F3015713

      行情回顾

市场研判

期市：受美司法部宣布即将向加拿大印度孟晚舟女士的影响，市场避险情绪升温，工业品全线下跌，沪锌夜盘高开后一路向下，最低跌破5日线，主力合约大幅减仓，前二十会员持仓上，1903多方减仓力度大于空方，其中多方减仓6558手，而空方仅减仓3433手，多方主要减仓来自于银河和永安席位，可以看出随着锌价处于高位，多方追涨杀跌操作明显。截止收盘，沪锌1903跌0.16%至21685点。LME现货升水持平9.5美元/吨

现货：SMM0#锌21600-21700均价21650跌270元/吨，对1902贴水扩大5元/吨至10元/吨。上海O锌对1902报贴水10至升水40元/吨。天津0#锌对1902合约报贴水100至升水100元/吨，广东0#锌对1903合约报升水50-120元/吨。市场零星采购，成交十分有限。

库存：LME库存减少600吨至114650吨；上期所仓单减少119吨至2083吨。

操作建议：中美贸易谈判即将开始，而美国司法部的行为给谈判前景抹上一层阴影，宏观风险正在放大，谨慎情绪将增加。锌价经过为期一个月的上涨，当前锌已经来到了相对高位，根据当前的现货表现来看，主力合约在节前突破22000希望不大，若锌价不能延续上涨态势，前期积累较大利润的投机多单有望节前离场，短期将对市场形成打压，前期空单建议继续持有，1903合约止损设在22000，以下探十日线止盈。

    行业要闻

1、上海0#锌主流成交21680-21740元/吨，双燕、驰宏成交于21900-21920元/吨，0#普通对1902合约报贴水10-升水40元/吨；1#主流成交于21580-21640元/吨。沪锌1902合约探低返升，早市收于21735元/吨。期锌高位向下调整，冶炼厂出货正常，今日物流运输基本停止，下游消费近乎完全停滞，部分贸易商亦已提前休假离市，早市市场报价寥寥，以SMM均价为基准，接货商报均价-10，持货商报均价，升贴水报于小贴水20-30元/吨附近，总体成交寥寥。进入第二交易时段，在部分持货商采购需求提振下，现货升水返升，普通国产报升水20-30元/吨左右，麒麟报升水50元/吨左右，刚需性采购存在部分成交，而进口SMC跟随国产调整至升水20-30元/吨左右，总体成交清淡，成交货量明显不及昨日。

2、天津市场0#锌锭主流成交于21600-22670元/吨，0#普通品牌主流成交于21600-21800元/吨，对1902合约贴水100至升水100元/吨附近，贴水较昨日收窄了40元/吨，津市较沪市由贴水50元/吨附近转至平水附近。炼厂正常出货，贸易商库存不多，不愿持仓过年，出货相对积极，普遍报在对1902合约贴水100元/吨至贴水80元/吨附近，另有少量紫金有所挺价，报在对沪锌1902合约升水100元/吨附近。然下游放假，整体需求疲弱，仅零星采购，今日整体市场冷清，成交差。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21600-21800元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交21550-21750元/吨。

3、广东0#锌主流成交于21610-21700元/吨，粤市较沪市维持在平水附近。对沪锌1903合约升水50-120元/吨附近，升水较昨日收窄了40元/吨左右。炼厂正常出货，早间时段，月差收窄之下，持货商不愿存货过年，积极出货以清库存，报在对沪锌1903合约升水50元/吨，折合对当月贴水10元/吨附近，然市场并无需求，并未贡献成交，进入第二交易时段，盘面快速下行，月差扩大至110元/吨后，且适逢下游逢低零星拿货，升水随之上调至对沪锌1903合约升水120元/吨，低价货源清出后，市场重回冷清，整体成交较差。0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于21610-21700元/吨附近。