国内新冠疫情得到控制以后，棉花触底反弹，但整体上横盘震荡向上为主，至今已经超过4个月的漫长震荡期；当前美国、巴西、印度依然陷入在新冠影响的漩涡之中，国际经济不景气，服装消费疲软。当前的棉花价格还是要看疫情的影响何时退去，以及棉花产区的天气变化情况;9-10月份随着新季的棉花即将成熟上市，棉花是否会迎来短暂的结构性行情呢?
近日，河北省衡水市棉花主产区遭暴雨侵扰，当地棉花生长受到了不同程度的影响。8月11日，河北省气象局启动暴雨三级应急响应，要求全省各地做好应对应急工作;12日，省气象灾害防御中心发布城市内涝气象风险三级预报，提示全省大部分地区城市注意内涝风险防范。高强度、长时间、大规模的降雨及短时大风，致使各处均棉田出现不同程度的积水。在暴雨冲刷下，棉花出现部分花、蕾和幼铃脱落情况，个别棉株倾斜甚至倒伏，棉花在7-8月份是最为关键的生长期，暴雨和大风则可能会给棉花的生长发育带来不利影响。
美棉产区优良率下降，但USDA供需报告偏利空
USDA发布的作物生长报告中显示，上周美棉优良率下降，高温炎热天气可能损害棉花的品质和单产，且德州南部棉产区因飓风带来带来减产，美棉一度小幅走高，天气题材对美棉的支撑较强的支撑作用;但8月12日，美国农业部农作物供需报告预测发布，昨晚的USDA供需预测和市场的预期相差甚远，对棉花市场形成巨大利空。
报告显示，美棉产量调增到1808万包。而此前根据市场调查，分析师普遍预计美国棉花产量会调减，出口量会调增，全球库存增加，美棉产量预计在1720万包，比上月预估减少30万包左右，因此美棉期末库存应该下降到630万包，低于上月预估的680万包。而分析师预计，受疫情的持续影响，全球期末库存预计将增加53万包。令人意想不到的供需数据的背后，可能是由于美国弃耕率从16%升至24%，导致美棉单产比去年提高14%，使得美国得州因飓风造成的减产完全不值一提。由于产量大增，美国期末库存从680万包增加到760万包。消费方面，全球消费量调减124万包，期末库存也增加到1.0491亿包，调增幅度远超市场预期。
也许只有等到收获的季节，才能知道棉花具体的产量是多少了。
印度棉花种植提前，巴西棉花产量较好
印度由于季风提前到来两周左右，棉花的播种进度加快，截至7月21日全印度已经播种面积为1130.05万公顷，完成了预期播种面积的93.4%。其中主产区马邦播种了398.32万公顷，完成进度为96%，古吉拉特邦播种面积为203万公顷，完成进度为78%，特伦甘纳邦播种面积为204万公顷，完成进度为120%。去年同期印度棉的播种面积仅为959.4万公顷，今年播种面积比去年同期增加了17.8%。
由于新冠的影响，印度棉纺制品消费走低，服装需求订单也逐渐减少，但印度政府在新种植季度再次提高棉花的最低收购价格，新的最低收购价格分别定为5515卢比/公担和5825卢比/公担，同比提高了约5%。有了价格保证且本年度印度季风提前导致印度棉花播种进度大幅度提高，预计最终印度棉花的播种面积将大涨。印度虽然疫情持续扩散，但经济从封锁中迅速恢复，近期印度棉纺开机率快速上升至65%，去年同期是55%，预计国内棉花需求同步上升。西南季风正常推进，截至7月30日，棉花种植面积为1215.5万公顷，较去年同期增幅11%。
而巴西方面，采摘完成率超过30%，棉花质量良好。随着新季棉花的产出，巴西库存逐步增加，后期也会给巴西国内和国际市场带来压力。由于新冠疫情的影响，2020年8月-2021年7月的巴西棉出口预售仅790万包，同比减少10%。由于美棉的价格过高，使得过去12个月里巴西出口到中国的棉花数量增加，近几年，中国成为巴西棉的主要出口市场，占巴西棉出口的30%左右，虽然市场频繁波动，但中国一直是巴西棉的重要买家，过去12个月，巴西棉对中国出口了260万包，同比增长30%左右。
另外从长期来看，巴西良好的气候非常适宜旱地田的种植，加上雷亚尔汇率下跌，仍可能使巴西棉保持竞争力。虽然短期内巴西棉花面积可能减少，未来十年巴西植棉面积仍有潜力扩大到200万公顷，到2028/29年度棉花出口量会超过1300万包。
综上来看，当前世界仍陷入在新冠疫情的影响之中，服装和棉纺织品的消费仍然难以提振，而从世界主要产区来看，棉花虽然受干旱、洪水以及蝗灾的影响，供应端的总量上仍然难有大的减量，棉花长期的震荡也在等待大的改变诞生，当前依然处于我国棉花和美棉的关键生长期，天气炒作只是短期的，未来9-10月份随着新棉的上市，再加上四季度新冠可能会卷土重来，棉价可能会再次遭到打击，重心向下移动。
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