洲际交易所(ICE)原糖期货上周五上涨至五个月高位，受基金买盘推动。因市场预计泰国和俄罗斯产量或下降，这也就意味着供应将收紧。ICE 10月原糖期货下滑0.01美分，结算价报每磅13.10美分，此前一度触及五个月高位13.28美分。
交易商称，泰国2019/20年度糖产量大幅下滑，且在2020/21年度将进一步下滑的预期，为投资者创建了更加看涨的前景。交易商还称，对俄罗斯和欧盟产量前景的担忧可能抵消巴西产量持续强劲的影响。
澳洲联邦银行的分析师Tobin Gorey在市场报告中称:“市场明显不再担忧巴西有额外的糖。既然泰国和俄罗斯糖产量看来将大幅减少，巴西糖则不愁找不到买家。”
咨询机构Czamikow在一份报告中称，“预计第三季度，中国自巴西进口的糖数量料增至115万吨，较上年同期大幅飙升145%。”
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从盘面可以显而易见的看到，白糖期货2101合约自8月份以来出现了低位拉涨的情况，8月3日至今，两周的时间上涨239元/吨，上涨幅度超过5%;而单从技术面形态来看，白糖01合约已经从底部形态的胫线突破，而底部是由5-6-7三个月组成的横盘震荡区间;如此标准的底部突破，再叠加上均线多头排列，01后市的上涨空间有多大呢?01合约未来的基本面预期又是什么样的状况，支持01合约走向更高的价位水平吗?
国内加工糖方面，因为5.22之后配额外关税降低，进口加工糖的利润出现上升，截止周五巴西配额内白糖参考成本在3460元/吨，相比上周上涨161元/吨;巴西配额外白糖参考成本在4407元/吨，相比上周上涨211元/吨;泰国配额内白糖参考成本3918元/吨，相比上周上涨153元/吨;泰国配额外白糖售价在5004元/吨，相比上周上涨200元/吨。利润上升的同时，加工糖的销糖率有所上升，国产糖面临较大压力，加工糖挤占了国产糖的销售空间。
进口数据显示，6月国内进口食糖41万吨，进口压力凸显，从加工糖产销存情况看，8月1-7日当周，主要加工糖厂产量为9.6万吨，较上周降0.16万吨;销量15.03万吨，较上周增6.05万吨;库存22.92万吨，较上周减5.43万吨。加工糖周度产量处于近几年高位，销售增长，库存增长。7月巴西对中国食糖装船40万吨，高于6月的23.5万吨。
大量的进口白糖即将到来，据消息，根据咨询公司Datagro发布的港口数据，全球最大的糖出口国巴西计划在未来几周内向中国发运816823吨糖。巴西食糖贸易商表示，等待装船的运往中国的船只数量每天都在增加，最近的新订单表明，这些船只的数量将维持在高位。5.22之后，配额外关税降低成白糖进口增量最大的原因，相关贸易商负责人称，中国可能在未来几个月允许再进口210万吨糖。根据巴西贸易部的数据，今年1-7月，巴西向中国出口143万吨糖，超过2019年全年的出口量。
我国食糖库存连续5年走低，四季度消费有走强预期
近几年，全球以及国内白糖均已进入去库存阶段，尤其是国内白糖库存预计在2020年降至502万吨，为2012年以来最低。2017年以来全球糖价持续走低，2020年的糖价处于近5年的低位水平。随着全球糖库存的持续降低，白糖价格或迎来趋势性拐点。但纵观当下，美国、巴西、印度仍陷入在新冠疫情的漩涡之中，特别是印度，新冠肺炎疫情预计导致印度19/20食糖需求下降5%，而20/21需求预计下降3%，因近期政府重启封城措施。我国食糖旺季一般是在每年的12月至次年的3月份，此时也是白糖榨季的产出的阶段。未来随着进口的增加，我国存在的食糖缺口或将会快速填平，从大周期来看，国内白糖可能迎来累库的可能。
综上来看，白糖随着配额外关税的取消，进口利润加大，近期关注7月份的白糖进口量数据，而从白糖的消费角度来看，每年的12月份到次年3月份都是食糖消费的旺季，从承压角度以及综合预期上来看，操作上依然买1抛9，做1-9价差扩大，若7月食糖进口量数据利空，则关注01下杀后的低位多头机会。
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