早上好，A股迎来新一周的开门红，上证综指重回3400点，从周一盘面看，仅仅是金融+蓝筹带动沪指突破了3400点，而权重起来就会抽血题材，所以小盘题材股维持震荡，大多数个股没能跑赢大盘。可见，市场的共识会再次凝聚，A股市场已经步入了增量资金驱动的模式，而非存量资金博弈。 对于接下来的市场，可以相对乐观，但也要吸取以往的经验教训，不要太过于亢奋。沪指有可能会挑战年内前期高点，毕竟距离已经很近了。毕竟这还是一个很消耗战斗力的“战役”，就算短期冲过去3458点，如果资金面不能跟上，那么反弹能够维持多久呢？市场在未来一段时间将主要呈现“震荡向上”的格局，在此趋势下，非供给侧改革行业中的周期成长股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定表现机会。
今日财经要闻：1、国务院常务会议部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；要求进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展。会议要求，进一步强化宏观政策针对性有效性，放水养鱼，保住和培育市场主体，大力推进改革，坚定发展信心，砥砺实干，努力完成全年发展目标任务。2、国务院常务会议要求，继续落实好金融支持政策。保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。3、国务院常务会议指出，截至8月上旬，今年新增2万亿元财政资金中，3000亿元已绝大部分用于减税降费；直达管理的1.7万亿元除按规定预留的抗疫特别国债资金外，97.8%已下达市县。下一步，要指导市县将已下达资金加快用到市场主体和民生上。建立直达资金专项国库对账机制，做到流向明确、账实相符。4、发改委：7月审批核准固定资产投资项目11个，总投资382亿元，主要集中在交通和高技术等领域；8月全国日发电量和统调用电负荷快速攀升，既有持续高温晴热天气导致空调负荷快速增长的影响，同时也反映国民经济继续稳定恢复。5、中国社会科学院农村发展研究所等联合发布《中国农村发展报告2020》预计，到2025年中国城镇化率将达65.5%，新增农村转移人口8000万人以上；农业就业人员比重将下降到20%左右。6、美股周一收盘涨跌不一，纳指创盘中与收盘历史新高，标普指数逼近历史最高纪录。截至收盘，纳斯达克指数涨1%创收盘历史新高，标普500指数涨0.27%，道琼斯指数跌0.31%。
市场回顾：昨天A股三大股指高开高走，上证指数重回3400点上方。盘面上热点主要集中在权重蓝筹方面，题材个股表现一般。两市成交再次突破万亿元，北向资金全天净买入57.13亿元。截至收盘，上证指数报3438.80点，上涨78.70点，涨幅2.34%，成交额5374亿元；深成指报13742.23点，上涨253.22点，涨幅1.88%，成交额6165亿元，两市合计成交额11539亿元。创业板指报2696.39点，上涨27.68点，涨幅1.04%。两市共计3489只个股上涨，433只个股下跌，涨停127只，跌停9只。61个行业板块全线收红。保险板块稳居两市行业板块涨幅榜首位，大涨6.7%。券商信托、贵金属板块涨幅分居二、三位，分别上涨5.06%、4.43%。多元金融、银行板块涨幅则紧随其后。概念题材板块也近乎全线收涨，截至收盘，仅CRO概念下跌，券商、CDR概念涨幅居前。个股方面，两市个股呈现普涨行情，赚钱效应明显。逾3400只个股上涨，达百股涨停。其中，暂停上市一年后于8月17日重新恢复交易的NST毅达赚足了市场的眼球。截至收盘，NST毅达大涨50%。成交金额方面，沪深两市再度成交破万亿元。其中，沪市全天成交金额达到5374亿元，深市全天成交额为6165亿元。有着“聪明资金”之称的北向资金继续呈现净流入状态。Wind数据显示，8月17日北向资金全天净流入57.13亿元，近两个交易日累计净流入额超120亿元。
技术分析：A股三大股指集体高开，上证综指高开0.41%，开于3373.9点；深证成指与创业板指分别高开0.39%、0.51%。开盘不久，三大股指有所分化，在大金融板块发力助推下，上证综指重返3400点，创业板指则一度翻绿。不久后，三大股指整体呈现震荡走高态势。午后开盘，大金融板块继续拉升、全线爆发，领涨两市。保险板块整体涨幅一度超过8%，券商信托、银行板块亦不甘落后，强势上扬，盘中一度分别涨超7%、4%。大金融板块内个股则掀起涨停潮。周一两市均留下跳空缺口，尤其是沪指甚至直接跳空高开到10日均线之上，距离5日均线拉开一点距离，距离3458.79点的前期高位仅一步之遥。这一方面表明了两市走强，拉升趋势或可以持续几个交易日，但另一方面考虑到指数在拉升过程中再度形成的跳空缺口，且距离短期均线过远，后期回补缺口的压力也较大。因此指数短期震荡可能加剧，要注意回避高位超买个股。历史数据上大家可以看到，沪指1992年8月18日是‘阶段头部’、1999年8月19日是‘跳空上涨’、2006年8月18-21日是‘央行加息’、2013年8月16日是‘光大乌龙指’——这几个时间窗口和对应的事件，刚好与今年都相隔7年的倍数；除此之外，1998年8月17日和2009年8月17日两次‘跳空下跌’，距今也刚好是11年的倍数。因此，周一的跳空缺口成因无疑与多重时间窗口聚集有关。但是，由于周一沪指未能借助这个上跳缺口一举刷新前期高点，反倒是下午滞涨，这就令短期形势有多翻空的嫌疑了，因而周二作为22年前见到长期底部的时间窗口，沪指会否以突破3458点的方式确立重要头部，是投资者不得不直面的问题。总之，这里的持续上攻，对年内走势未必有利。同时，从深圳市场周一的表现来看，有三大隐患不能不防。第一是‘先行指标’深证成指未能留下上跳缺口，而‘权威指标’深证综指留下了上跳缺口，令后者存在着补缺的技术要求。第二是全天量能来看，滞涨和下跌时的量能释放程度相比上涨的量能明显占据一定的优势，可见资金还在撤离题材股。第三是整个深圳股市中的中小板市场，中小板综合指数很可能先于成分指数刷新前期高点，从而形成‘指数型顶背离’。整体来看，深圳市场6大指数都形成了3次冲顶之势，无论成败，多头都有气数将尽的迹象，谨防在3458-3500冲高回落。综合分析：沪指即将创新高，金融股的大涨功不可没。而市场反弹还有一个重要原因，那就是央行昨日发大招， 昨日早间，央行公告称开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时，昨日开展500亿元逆回购操作。 8月份以来，市场对后期货币政策的预期是相对收紧。所以，股市反映出来的是缩量调整。 股票市场，不怕经济低迷，不怕新股发行，最怕的还是货币政策收紧。一旦货币政策收紧，行情都会掉头向下，这样的经验屡试不爽。这次，央行“发红包”之后，机构们都觉得这一动作超预期，而且也意味着5月下旬以来的市场流动性相对收紧过程告一段落。
热点分析：最近两个交易日，银行股持续走强。截至17日收盘，银行股上涨逾2%，其中成都银行涨停，长沙银行、无锡银行、杭州银行均大涨逾6%。值得一提的是，下半年至今成都银行、杭州银行、青农银行、宁波银行、长沙银行等5只银行股涨幅已超过三成，远远跑赢大盘，宁波银行甚至已创出历史新高。银行板块今年至今下跌4%，明显跑输大盘。尽管近期银行股有所反弹，但36只银行股中仍有23家跌破净资产，占比约64%。据统计，华夏银行、交通银行、民生银行、北京银行、中信银行位居破净幅度前五名，其中华夏银行市净率仅0.48倍。值得注意的是，上述市净率较低的银行股恰恰走势偏弱，如华夏银行年内下跌逾10%，交通银行年内下跌近9%，民生银行年内下跌近4%。当前经济复苏节奏加快，不良风险逐步出清；货币政策方向转为精准导向以后，银行政策压力最大的时间点已经过去。当前银行股估值充分反映了悲观预期，又回到历史底部区间，8月份的银行中报行情值得重点关注。
沙漠雄鹰（李德升）2020年8月18日 凌晨 于深圳
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