看懂指数背后的资金调仓
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8月行情有一个特点，红周一反弹然后持续3-4天整理，实际上，这是一个资金节奏的因素，通过大金融、中字头先把指数拉高，然后借机完成调仓。包括我们看到8.17日两市在持续跌破万亿元之后，重新回归1.1万亿元，但8.18又重新量能萎缩。玉名认为这样的量能脉冲放量到快速缩量，资金节奏明显，是一种调仓。而且在沪指回到高位之际，资金重新流入类似贵州茅台、恒瑞医药等前期调整较多的品种，显然投资情绪重新偏向这些稳健的品种，也就是说资金随着指数走强，反而是变得谨慎了。
在这一波指数冲高过程中，热点板块明显有强弱切换，近期大跌股增加明显，大多是之前强势股，反弹品种大多是之前弱势行业或调整到位的品种，所以玉名认为资金是在热点思路切换，攻击到防御，这一点还是很明显的。如今银行、保险股拉升，创业板调整，明显的二八效应，权重掩护出货因素。强势的军工、疫苗、免税等获利盘众多的领域都是明显的派发。不少都是近期热门股，马上就转向大跌跳水的，追涨被套现象明显。因此，如果投资者能冷静下来思考这些因素，就应该更多地以调整低吸“价值外地”品种为主，而不是过多地关注指数。
首先，自上而下的模式，必须从市场顶层因素思考，哪些因素改变了（这几年的头部吃肉），哪些是固定的（一些行业是固定成为10倍股扎堆的）；其次，按照不同时间节点，行情性质，去分析这期间的翻倍股、10倍股，能够让我们看懂更多，在明白不同行情中热点特性；还有，最关键的一点，那就是这些10倍股背后的共性因素。今儿文章《特殊周期中，不同10倍股背后的三个因素思考》做了分析，创业板的市盈率创了历史新高，这背后一个因素是权重效应，2成创业板个股能跑赢指数，大量个股是跑输市场的，且的确是业绩较差的品种，导致了这样的差异。另一个因素是创业板本身也在进行行业的更换，从最初的乐视网、暴风集团、神雾环保等，切换成如今医药、芯片、消费电子等为首的新兴行业。看到这些10倍股，无论实质如何，短期都是傍上最热题材，去年的5G，今年的医药抗疫情，他们作为妖股的走势，也是一次次打破了投资者的常规认知。如果将时间周期推移，以2000年为起点，我们可以发现10倍牛股行业还是非常集中的，10倍股具有鲜明的时代感，但业绩是主流。
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