周四A股市场继续呈现震荡探底的格局，今日沪深各股指纷纷低开，开盘后继续维持低位震荡运行格局；多头无任何抵抗，全天震荡走低，最终全天沪指收出一根光头中阴K线。今日盘面上，数字货币概念逆势走强，苹果、消费电子板块逆市活跃。金融、军工、农业板块带头调整，免税板块则大幅回调。北向资金全天净卖出28.32亿元，其中沪股通净卖出43.81亿元，深股通净买入15.49亿元。整体来看，全天回补了本周一向上的缺口，也留下向下的缺口。由于历史上出现的3次交易制度改变，都是100%概率引发了短期巨震，资金提前避险欲望较强，那么，下周一创业板注册制将来，资金害怕历史再现，提前避险欲望较强，这一点可以理解。回到市场层面，板块间的分化是指数难以持续上行的原因之一，上半年以来医药、消费、科技等板块整体涨幅较大，估值均处于高位，当流动性不在进一步宽松时，往往对于此类品种影响较大，因此高估值品种需要阶段消化估值压力。目前对于指数层面沪强创弱的格局预期会延续，关注方向更多的留意低估值低位价值股，如银行、保险、地产、机械、化工等。
周四财经要闻：一、商务部：中美双方已商定将于近日举行通话。二、商务部：在全国范围内统一组织开展“百城万企促消费”全国消费促进月活动。三、前7月我国企业对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资同比增长28.9%。四、国务院新闻办公室定于8月21日（星期五）10时举行新闻发布会，请水利部副部长田学斌介绍农村饮水安全脱贫攻坚有关情况。五、市场监管总局印发《2020年度实施企业标准“领跑者”重点领域》。六、为深入落实农业农村部、中国农业银行《金融服务乡村振兴战略合作协议》，推动农垦企业共享金融服务创新，更好服务国家发展战略，农业农村部农垦局会同中国农业银行三农对公业务部、中国农垦经济发展中心开展全国农垦企业金融需求调查。七、央行8月20日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作，中标利率为2.20%，与上次持平。
周四A股三大股指弱势运行，上证指数报3363.90点，下跌1.30%；深证成指报13320.92点，下跌1.19%；创业板指报2587.86点，下跌0.96%。盘面上，造纸印刷、旅游酒店、高速公路、文化传媒等少数行业板块上涨，船舶制造、航天航空、酿酒行业、农饲牧渔、煤炭采选等行业板块跌幅靠前。技术上，今日两市低开后震荡下行，上证指数3360一线的缺口是反弹衰竭性缺口，盘中已经回补。历史数据上大家可以看到，沪指1992年8月18日是‘阶段头部’、1999年8月19日是‘跳空上涨’、2006年8月18-21日是‘央行加息’、2013年8月16日是‘光大乌龙指’——这几个时间窗口和对应的事件，刚好与今年都相隔7年的倍数；除此之外，1998年8月17日和2009年8月17日两次‘跳空下跌’，距今也刚好是11年的倍数，隐患不能不防。由于历史上出现的3次交易制度改变，都是100％概率引发了短期巨震，资金提前避险欲望较强，那么，创业板注册制将来，资金害怕历史再现，提前避险欲望较强，宜控制好仓位。短线来看，经过周三周四两天的连续重挫，30和60分钟开始出现背离，周五将容易引发小周期技术反抽，周五容易形成习惯性“IPO式指数红”。综合分析：对于流动性、经济层面无需过度担忧，“双循环”新格局引发投资者极大关注，内需作为“内循环”主要驱动无疑是最受益的。短期而言，疫 情将加速“境外消费”境内化，推动免税、酒店等行业盈利快速修复。境外消费中，占比最高的是购物消费（60%），其次是景区游览（25%）和娱乐消费（10%）。国内疫 情稳定后，免税店等渠道需求已开始集中释放，下半年境外旅游“回流国内”料将带动国内旅游景点、酒店相关板块投资机会。中长期而言，“国货品牌”崛起已是大势所趋，依靠电商赋能以及自主创新，“国货”的知名度以及盈利能力可能快速提升，国产化妆品、休闲食品及小家电有望进一步拓宽市场份额。
热点展望：A股不太可能有全面牛市，而是结构性的。关注新兴行业，配置核心资产。房地产已经进入后周期时代，仍可关注三条线：粤港澳大湾区、杭州湾湾区、长江经济带。黄金具有避险和投资双重属性，由于货币超发严重、局部地区动荡等因素会走慢牛行情。
沙漠雄鹰（李德升）2020年8月20日下午15：05 于深圳
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