周一A股市场呈现探底反弹的格局，今日两市高开后三大指数剧烈波动，创业板快速跳水一度下跌超过1.5%，随后多方展开全线反击，指数收复失地，全天“V”型反转，沪指最终全天沪指收出一根十字星K线。今日盘面上，保险、银行、券商等权重回调严重压制大盘表现，中小板较为活跃，农林牧业、电子制造、半导体产业链、环保工程涨幅居前，大金融、煤炭、钢铁、疫苗等板块跌幅居前。能源开采、机场航运、钢铁、水利则较为弱势。创业板注册制18只新股上市，N康泰暴涨1061.42％领跑，N卡倍亿、N天阳、N大宏立、N捷强、N蒙泰、N南大、N欧陆通、N圣元、N安克涨幅翻倍，两市成交额约9000亿元，北向资金净流入超近40亿元。整体来看，随着注册制首批企业今日上市，A股创业板正式迈入2.0时代。市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表现时间。虽然全球经济进入复苏期，或有波折，但不改整体由“通缩”转向“复苏”趋势，A股调整更多是大涨后的震荡消化。不论是外部风险，还是内部宏观流动性边际收紧，或者涨跌幅限制放宽，都不构成系统性风险。继续看好科技主线，关注科创主战场。
周一财经要闻：一、证监会：创造条件畅通各类中长期资金入市渠道，推动提升中长期资金入市比例。二、人民银行24日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作。其中1000亿元为7天逆回购，600亿元为14天逆回购。鉴于今日有500亿元逆回购到期，人民银行实现净投放1100亿元。三、工信部公布2020年度国家小型微型企业创业创新示范基地名单。四、当周原料市场稳中偏强运行，其中铁矿石价格创下六年来新高，其他品种也多出现上涨行情，短期市场热度难减。五、沪、苏、浙等七省一市签订《高速公路区域协作框架协议》。六、2020年是光伏行业实现全面平价上网承上启下之年，行业进入景气周期，龙头企业纷纷扩产。光伏产业链上多家企业更是携手奋战，期望在大尺寸硅片的产业化进程上弯道超车。
周一股指高开后急速跳水翻绿，创业板指一度跌超1.5％，此后全线展开V形走势，午后两市震荡上扬，创业板指一度重返2700点，日内振幅近4％，临近尾盘时震荡回落。截至收盘，沪指涨0.15％，报3385.85点，深成指涨1.4％，报13666.69点，创业板指涨1.98％，报2684.63点。盘面上，农牧饲渔、安防设备、电子元件、酿酒、黄金、电信运营、软件服务、园林工程、环保等领涨；保险、券商、银行、钢铁、煤炭、有色等小幅回调。题材股方面，无线充电、数字货币、MLCC、苹果概念、LED、无线耳机、智能穿戴、创业板壳、乳业、光刻胶、降解塑料等涨幅居前；代糖概念、疫苗冷链等小幅回调。技术上，今日A股小幅高开，快速回补跳空缺口后震荡回升，尾盘股指回落，创业板领涨。沪指退守3350点附近的密集支撑区，暂时相对较为安全，不存在系统性风险，创业板破位下探60日线虽然引发场内资金护盘，但反攻底气不足，市场仍处于震荡蓄力阶段，但接近尾声。后续限售股解禁对市场的压制将趋于弱化，创业板改革引发的资金分流效应影响有限，事后仍有望发生资金回流。近期公开市场超额续作，显示央行对宏观流动性的呵护，虽然当前经济已进入逐步修复通道，但下游消费需求偏弱、就业等压力仍较大，企业尚处于报表修复阶段，需要流动性宽松予以配合，流动性拐点未至。未来两周进入A股中期业绩集中披露窗口，在前期“抱团”资金松动之后，中报验证经济持续回暖预期，“内循环”战略打开经济复苏空间，增强风格轮动，金融周期补涨可持续，风格趋于平衡。综合分析：今日创业板注册制正式开启，沪指全天维持震荡整理态势，深成指收涨逾1%，18只创业板新股全部较发行价上涨，10只新股涨幅超100%，平均换手率为59.17%。N康泰收盘报118.00元/股，较发行价上涨1061.42%高居首位。首批注册制上市企业的市值相对于主板而言仍然较小，且融资规模约为200亿元，预计资金分流效应比较有限。后续上市企业情况看，深交所已受理365家企业的创业板首发上市申请，按平均10亿元融资规模计算，短期内对市场资金分流效应都将比较有限。长期看，注册制改革成功推进后，全市场都将可能执行注册制，届时完善的退出机制也必将引入，长期看，壳价值将逐渐下降，市场将执行真正优胜劣汰的运行机制。同时中报季也将进入最后的密集披露阶段，但由于大多数行业的股价已提前反映中报盈利预期，因而不建议投资者“追高”中报业绩出色行业。配置上，建议重点关注周期板块中的基建产业链、可选消费板块中的汽车和家电、以及利空出尽的金融板块。
热点展望：目前维持8月以来三条主线的推荐，一是受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济修复的周期板块；二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。
沙漠雄鹰（李德升）2020年8月24日下午15：05 于深圳
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