周一商品涨跌不一。白银价格大幅下挫，受人民币兑美元汇率升值影响，内外盘走势出现差异；黑色系整体表现振荡偏弱，其中前期强势的铁矿和热卷下跌相对明显，螺纹钢和双焦以窄幅振荡为主。
8月24日，国内黄金、白银期货价格双双低开，白银期货主力合约价格更是下跌5.30%，在大宗商品市场表现垫底。此外，自创出历史高位后，国内黄金期货价格过去两周以来连续下跌。白银期货价格最新消息：今日开盘，白银期货高开低走，截止目前报5856元/千克，涨幅0.36%。
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市场风险偏好反复摇摆，刺激贵金属价格近期大涨之余震幅加大，两度高位“跳水”。分析人士指出，金银市场调整逻辑主要在于美国十年期国债利率阶段性筑底，以及通胀预期阶段性筑顶，市场预期美国实际利率进一步下降空间有限。短期建议关注重大事件对贵金属市场带来的影响。
白银高位跳水
上周美联储会议纪要意外不及预期鸽派，英国与欧盟的脱欧谈判进展甚微，美国新刺激法案仍有不确定性，受上述因素影响，白银延续8月10日以来的回落态势，受人民币兑美元汇率升值影响，内外盘走势出现差异，期现价差也出现了套利机会。
宏源期货贵金属分析师告诉记者，目前美国大选、地缘政治、经济复苏、负债和赤字、疫苗等因素都在影响银价的涨跌，虽然中长期市场多头氛围并未出现根本逆转，但受疫苗乐观前景、全球经济逐步企稳影响下，在美国下一份经济纾困计划的“空窗”期，短期白银价格仍处于振荡寻求支撑阶段，需要关注美国国会两党的新一轮经济刺激计划。
2020年杰克逊霍尔研讨会的主题将是“展望未来十年：对货币政策的影响”。美联储主席鲍威尔将于8月27日发表题为“货币政策框架评估”的讲话。预计鲍威尔将进一步阐明有关长期目标和货币政策策略的声明中即将发生的变化。经济数据方面，关注美国第二季GDP修正值、8月咨商会消费者信心指数，以及中国7月规模以上工业企业利润、德国第二季GDP等，投资者可以从中研判各国经济形势。银价波动率提高，建议轻仓交易。
对于这轮贵金属价格调整，天风证券研究指出，其主要逻辑在于美国十年期国债利率阶段性筑底，以及通胀预期的阶段性筑顶，实际利率进一步下降空间有限。但从中长期来看，在美国联邦政府大幅提高宏观杠杆率的背景下，美国十年期国债收益率并未跟随经济温和复苏而走强，收益率一直被压制在1%以下。
宏观经济对贵金属价格依然构成支撑。宝城期货研究指出，虽然局部有积极的亮点，但整体来看，经济数据呈现起伏不定状态。受新冠肺炎疫情冲击，美国首次申请失业救济人数累计超过5000万，美联储最新公布的会议纪要也重申对经济复苏的担忧。上周，欧洲央行公布最新货币政策会议纪要，强调近期市场积极表现并未完全得到经济数据支持，疫情对欧元区劳动力市场的影响可能进一步加深。“宏观经济差强人意客观上对贵金属价格起到支撑作用。”
国信期货研发咨询部主管表示，若本周出现更多宽松信号，这或为美国实际利率下行创造空间，贵金属和有色金属有望结束盘整，重拾涨势。
自美联储7月会议纪要公布后，金融市场对美联储货币框架调整和政策走向的忧虑不断加深，而将于8月27日至29日举行的杰克逊霍尔全球央行年会素有“全球央行政策晴雨表”之称，备受各界关注，同时也将对金银市场走向产生重要影响。
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