8月中旬以来，随着国家政策性小麦投放量增加，加之玉米价格普遍回落，贸易商看涨预期减弱，出货积极性增强。小麦价格经过近半个月的回落调整后，近日已基本趋于稳定。市场监测显示，当前华北地区制粉企业新季高质量普通小麦主流进厂价为2400～2480元/吨，虽然仍处于阶段性高位，但较月初下跌10～30元/吨。
今年的特殊环境使得市场主体心理改变较大，小麦市场的运行轨迹也与往年不同。近期政策调控虽对麦价带来一定牵制，但看好后市的仍不在少数。尤其随着开学季以及中秋、国庆两节临近，面粉企业开机率将会好转，需求将会增加，预计麦市在经过阶段调整后，中后期价格仍有望延续偏强态势。
政策调控见效 麦价调整趋稳
市场反映，随着国家政策调控措施的实施与落实，调控效果逐步显现。近日各地小麦价格整体趋稳，局部因供需状况不同鲜有波动，幅度较前期明显缩窄。
当前，河北地区面粉企业新产普麦收购价为2400～2480元/吨，山东地区为2400～2472元/吨，河南地区为2360～2450元/吨，江苏地区为2340～2470元/吨，安徽地区为2310～2410元/吨，主产区小麦价格整体趋于稳定，局部虽有波动，但幅度基本控制在10元/吨之内。
近日，产区优质小麦价格稳定，河北石家庄“藁优2018”收购价2500元/吨，山东菏泽“济南17”为2550元/吨，河南郑州“郑麦366”为2450元/吨。目前，华北地区优普小麦价差为55元/吨，同比收窄71元/吨。
据市场人士分析，本轮小麦市场调整基本符合此前判断。一方面，随着国家政策性小麦投放量增加，企业竞拍的陈小麦到货量较大，挤占新小麦采购空间;另一方面，玉米价格下跌，使得小麦在饲料端对玉米的替代效应减弱，饲料企业与制粉厂争抢小麦的现象缓和。重要的是，由于国家政策性小麦库存充足，口粮保价稳供地位重要，小麦价格注定很难脱离政策区间，阶段喧嚣过后终究要回到基本面现实。
收购进度偏慢 托市占比下降
截至8月20日，主产区小麦累计收购4663.6万吨，同比减少1233.8万吨。其中，收购最低收购价小麦612.3万吨，同比减少1207.5万吨。收购量与近3年同期平均水平大体相当。
目前，先后启动小麦最低收购价执行预案的省份有湖北、安徽、江苏、河南四省，托市小麦累计收购量仅占收购总量的13.13%，明显低于上年同期的占比水平，市场化收购明显占据主导地位。
为何今年夏粮丰收，小麦收购量反倒减少?主要是部分地区小麦市场价格高于最低收购价，小麦托市收购数量减少;在疫情防控常态化背景下，农户储粮防灾意识增强，同时，有的农户和经纪人因看好后市而持粮待售，售粮期将进一步拉长;此外，汛情和天气等因素也给粮食收购带来一定影响。
今年开展的农户存粮专项调查结果显示，主产区农户存粮数量较往年有所增加;随着我国粮食收储制度改革的稳步推进，农民市场意识逐年提高，售粮更趋均衡，特别是今年市场行情较好，市场化购销活跃，小麦托市收购量明显少于此前预估。
投放力度加大 拍卖成交回落
8月19日，国家举行最低收购价小麦和临时存储小麦竞价交易，投放量为205.2万吨，实际成交量为31.89万吨，低于上期的43.09万吨，整体成交率为15.54%，周环比下降23个百分点。山东地区作为价格调控的重点区域，本次投放量增加至50万吨，成交量为7.73万吨，周环比下降15.15万吨;成交率为15.92%，较上周大幅下滑60.59个百分点。
值得注意的是，本次拍卖中，新疆小麦继续保持高成交、高溢价的态势。本次新疆计划投放小麦7万吨，实际成交6.9万吨，最高成交价2570元/吨，最低成交价2250元/吨，均价为2416元/吨，单笔最高溢价接近300元/吨。
市场反映，近期部分地区贸易商出售小麦积极性回升，面粉企业新麦到货量增加，库存水平提升，抑制企业参加政策性小麦竞拍的积极性。同时，新小麦价格经过新一轮调整后，当前政策性小麦到厂成本与之相比并不占优势，用粮企业参与拍卖的积极性下降。
麦价有望偏强 空间相对有限
根据以往的经验，每年秋季小麦价格大多会有一波上涨行情。由于市场看涨氛围依旧较重，尤其随着两节临近，市场需求增加，小麦价格仍有望重返偏强态势。但由于市场供应将会维持充足，政策调控亦会持续，麦价上涨空间依旧有限。
受新冠疫情影响，今年国内外粮食市场均呈现紧张氛围，国内市场囤粮增多。在“手中有粮，心中不慌”的心态之下，4月份小麦及面粉均创出一年价格高点，小麦作为主要口粮，价格继续受到较强的刚需和心态支撑，夏收以来，基层惜售和自主囤粮现象较往年明显增多。
据市场反映，为避免抢粮，前期部分地区储备企业推迟了轮入补库时间。为完成轮换任务，近期储备库的采购又活跃起来了。山东聊城、淄博、滨州、泰安、济南等多个粮库当前收购价格为1.23～1.25元/斤，并且不少收的还是毛粮。有企业本想后两三个月时间慢慢收，未曾想7月份饲料厂“杀”出来把小麦价格抬高，现在粮库不出高价还收不着。
虽然近期玉米价格有所回落，玉米、小麦价差也有所收窄，但二者倒挂的态势仍然存在。8月中旬，山东济南地区玉米、小麦价差为10元/吨，上旬为40元/吨，上月同期为-50元/吨;河南郑州地区玉米、小麦价差为90元/吨，上旬为110元/吨，上月同期为-20元/吨。据了解，当前饲料企业配方中小麦用量基本保持稳定，饲用对小麦市场的支撑作用仍然较强。
据了解，立秋过后面粉经销商开始进行秋季备货，面粉销售节奏加快，制粉企业开机率将逐步回升，市场小麦需求增加。特别是进入9月份后，随着学校开学，国庆、中秋两节临近等，面粉需求还有提升空间，将会支撑小麦价格阶段性坚挺。
初步统计，截至8月中旬，国家临储小麦剩余库存数量8647万吨，同比增加1526万吨。由于政策性小麦库存高企，加之当前新麦流通粮源多于往年同期，市场供给充足，后市小麦价格波动空间将相对有限，政策性小麦拍卖进厂成本仍将抑制市场小麦价格大幅走高。
内外价差缩小 小麦进口增加
据市场监测，7月份，美国墨西哥湾硬红冬麦(蛋白质含量12%)离岸价折合人民币0.78元/斤，比我国优质麦产区批发价低0.51元/斤;配额内1%关税下到岸税后价约为1.10元/斤，比国内优质麦销区价低0.23元/斤，价差比上月缩小0.01元/斤。
由于国内市场对优质麦的需求增加，今年以来我国进口小麦明显增加。据海关统计，继6月单月小麦进口超90万吨之后，7月进口量再次达到93万吨，较去年同期增加71万吨。今年1月至7月，我国进口小麦428万吨、金额12.2亿美元，同比分别增长116.3%和108.9%。多年来，进口小麦占我国小麦消费量的比重为2%～3%，主要是品种调剂，以优质专用小麦为主。
按照惯例，历年6月至7月是我国新季小麦集中收获期，这段时间国内企业以国产小麦为主，进口不多，但今年国内小麦价格持续上涨，刺激小麦进口增加。
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