7月下旬纯碱期货主力2101合约止跌，8月初纯碱01合约强势向上，一改前期弱势格局，今日早盘涨停最高至1742，价格重心不断上移，月涨幅达到18%左右，成交量、持仓量快速增加，盘面资金流入明显。
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一、7月纯碱产量快速回升，但累计产量仍低于去年同期
上半年5月、6月纯碱产量低于去年同期，7月份产量快速回升，达到241.8万吨，同比增长5%，为近年同期月产量高点；同时，下半年为纯碱产量快速增长时期，预计后期月份产量仍将增加。
纯碱产量逐年增长，2019年下半年产量增速提升明显，使得2019年产量远高于前期年份。今年前7月份产量累计1580.2万吨，较去年同期下滑3.7%，但高于2019年之前年份。
自去年下半年，纯碱价格持续下滑，今年价格最低下滑至历史低位区间，大部分企业亏损运行。据生意社消息，7月底纯碱行业会议表示，对纯碱价格进行上调。8月初轻碱价格上升至1264元/吨，近期轻碱全国市场中间价持续提升至1557元/吨，重碱价格至1664元/吨，8月末纯碱厂家轻质碱涨幅在200元/吨，重质碱涨幅在400元/吨，企业价格上调，涨幅较大。据数据统计国内纯碱厂家总库存84.21万吨，环比下调9.04万吨。价格提升，叠加库存下降，推升期货盘面价格快速拉升，脱离底部弱势格局，01合约近期偏强。
二、下游玻璃生产线开工数提升，玻璃对纯碱的提振有所增强
重质纯碱主要用于平板玻璃行业，今年4月份玻璃止跌，价格持续提升，已创出近年新高，推动期货价格走高，创出上市以来高点，价格提升使得玻璃行业利润大幅改善，近期浮法玻璃生产线开工数持续增加，已至历年同期水平。
平板玻璃7月份产量7830万重箱，环比下降1.07%，较去年同期略增长，平板玻璃7月产量为历史同期高位；前7月份平板玻璃累计产量54034万重箱，较去年同期减少280.2万重箱，上半年环保因素叠加放水冷修，玻璃产量稳中有降，后期玻璃若维持高价，生产线点火动力较强，玻璃产量或会有所增加。
值得关注的是，7月下旬之前，玻璃价格的上涨，对应纯碱价格的进一步下跌，但自7月下旬后，玻璃价格的上涨对纯碱的提振作用显现，玻璃价格重心的上移与纯碱的上涨有所同步，后期玻璃对纯碱的提振或有所增强。
三、合成洗涤剂产量稳定增加，预计今年产量高于去年
合成洗涤剂主要以轻碱为主，近年洗涤剂产量有所下滑，由2016年的1299万吨，下滑至2019年的1000万吨左右，最低年份为2018年的928.6万吨。
今年上半年洗涤剂月产量低于2017之前年份，但高于2018及2019年同期。7月洗涤剂产量91.5万吨，同比增长8.8%；前7月份洗涤剂累计产量590万吨，较去年同期增长6.3%。一般下半年洗涤剂产量略好于上半年，预计今年洗涤剂产量将高于去年同期量，纯碱消费量或增加。
整体来看，纯碱供给端产量回升，但累计产量依然低于去年同期；需求端平板玻璃去库效果良好，价格持续走高，生产线点火较前期增加，玻璃产量将有所回升，对纯碱的提振效果增强；同时，合成洗涤剂产量增长，预计全年产量高于去年。
纯碱此次上涨，一是由于前期价格下滑，企业亏损，行业挺价意愿较强；二是下游玻璃行业的持续改善，对纯碱的提振作用增强。纯碱上市时间较短，盘面参考性较小，根据基本面及资金效应，建议纯碱高看。风险点需注意玻璃生产线的实际点火情况及纯碱去库效果。
温馨提示：纯碱期货主力合约涨停，涨幅达4%，上期所纸浆期货将引入厂库交割。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
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