9月9日，在隔夜外盘遭遇“黑色星期二”的影响下，国内商品、股市遭遇了“黑色星期三”，在恐慌情绪的影响下，整体大幅下挫。然而，就在大家为后市如何走焦虑时，昨夜外盘市场的表现却超预期得好，国际原油价格明显回升，欧美股市主要股票指数(如道琼斯、纳斯达克、标普500、英国富时100等)均已飘红收场。
美国股市方面，“三连跌”终结。道指上涨近440点，标普收涨2%，创三个月最大涨幅，纳指涨2.7%。周二重挫21%的特斯拉收涨近11%，周二跌超6%的苹果收涨4%。美国航空公司齐跌，但中概航空股大涨。
在前一日跌超7%后，美油止跌回升，盘中一度涨4%，最终收涨超3%。金、银盘中转涨，实现“两连阳”，金价创逾一周新高。伦铜反弹，伦铅则“三连阴”，创一个月新低。
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原油：短期内仍将继续振荡
提及近两日波动较大的品种，原油期货必然跃入眼前。虽然国际油价周三反弹并脱离近3个月低位，但市场对其未来需求始终比较担忧。
实际上，光大期货能化研究认为，9月初以来原油价格的调整之所以如此猛烈，本质上是因为此次行情并不完全是由基本面驱动的，而是与宏观经济偏弱共振后的结果。
据中银国际期货方面介绍，近期OPEC+国家降低了减产力度，8月石油产量增加了约100万桶/日，为OPEC石油产量连续第二个月增加。另外，贝克休斯数据显示，截至9月4日当周，美国活跃油气钻机数量增加了两座，至256座。活跃钻机数是衡量未来产量的早期指标。这是活跃钻机数在过去三周内第二周增加，美国的原油产量未来可能复苏得比预计要快。石油主产国产量的恢复使得原油供给更为宽裕。此外，目前全球新冠疫情形势仍然不容乐观，感染人数持续增长，人们出行人受到一定限制，原油需求端的恢复仍较为艰难。尤其近期随着北半球天气逐渐变冷，市场担忧新冠疫情再次暴发，影响了此前市场的多头的情绪。
东海期货研究所高级分析师补充说，沙特本月对各区域原油价格进行升水的调降，引发了市场对“产油国为争夺市场份额而采取价格战”的担忧，加之已经横盘一段时间，市场信心本就比较脆弱，以及上海原油期货的仓单压力较大，大量套保盘需以价格下跌的方式来化解，在这样的情况下，上海原油期货此次调整幅度较外盘原油更深。
虽然原油价格此次调整打破了维持两个月的振荡局面，令前期投机多头受挫，但未来是否会进一步深跌仍需消息面和宏观面的配合，目前消息面没有进一步的向下驱动力，沙特等石油减产国对增产的态度目前还是比较谨慎的。
至于美国方面，虽然油井有所恢复，但由于前期投入不足，产量增长不会太快，因此原油总体的供给增长是有节制的。
需求方面，虽然新冠疫情还在持续，但美国、欧洲的情况在好转，需求在缓慢提升，疫苗的研制也不时出现好消息。因此全球原油的总需求仍在回升。在供给增长有限、需求持续恢复的情况下，原油价格下跌空间不大。
鉴于此认为，未来原油市场大幅下行的概率较低，三四月份的行情很难重现。
目前Brent原油的远期合约依然处于上行态势，说明市场依旧对其保持谨慎乐观态度。在此背景下，四季度Brent原油价格重心大概率维持45—50美元/桶。考虑到上海原油价格仍旧与阿曼原油保持倒挂，国内供应宽松的格局短期难改，建议相关参与者适时调整操作思路。
不过，考虑到近期正在逐步恢复正常生产的美页岩油和中东传统油田，以及全球宏观经济环境的不稳定，资金容易放大恐慌情绪，短期油价将继续调整，对国内能化板块整体影响偏空。
至于能化品方面，虽然原油是整个能化的风向标，但油价走势又与其他品种有一些差异。近期原油为是一个振荡修复行情。其他能化品种方面，PP、LLDPE、EG仍存在阶段性价格高估的可能，甲醇基本面近期有改善。值得关注的是沥青，四季度需求的发力以及基建项目的推进有望助推整体需求回升。
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