8月份，全球黄金ETF录得连续第9个月的资金流入，但伴随金价从历史高位回落，单月净流入创下2020年以来的最低水平。
黄金ETF在8月增加了39吨，相当于21亿美元或资产管理金额的0.9%，因黄金价格在8月初达到纪录新高的2067美元。今年迄今，全球资金净流入938吨（合512亿美元），将黄金ETF的持有量推升至3824吨的历史新高，上涨了38%，而资产管理规模则达到2410亿美元，上涨了70%。
世界黄金协会研究总监Juan Carlos Artigas认为，疫情引发的期现错位刺激了黄金ETF需求：黄金ETF持有量创纪录一定程度上是因为疫情引发市场动荡，今年早些时候导致期货和现货价格出现巨大分化。人们开始普遍地喜欢黄金ETF，而不是期货。
黄金投资需求在今年的其余时间里将有“两个非常强的支撑因素”，包括高风险的环境和极低的利率。
关于新冠病毒对全球经济的真正影响，全球各国仍然面临许多不确定性。另外，还有其他尚未真正解决的风险，例如英国脱欧。目前，大多数发达市场的实际利率为负，这增加了黄金作为无息资产的吸引力。
从长期来看，未来美国财政与贸易“双赤字”的加剧或成为美元长熊的催化剂，进而有望利好金价走势，投资者或可借道黄金ETF配置黄金资产。
太平洋投资管理公司专注于大宗商品的投资组合经理Nicholas Johnson指出，目前黄金的实际价格低于2008年金融危机期间的水平。考虑到目前更为激进的、规模更大的货币刺激和财政计划，金价应该出现比金融危机期间更为强劲的反弹。
低利率预期和较高的通胀 或长期利好金价
8月末，美联储主席鲍威尔宣布了美联储政策的重大转变。 美国将不会因为上升的通胀而率先加息，这意味着美国的利率可能在许多年内保持在接近零的水平。 这种货币政策理念可能会传导到全球其他地区，并可能在很长一段时间内让多个经济体保持实际利率为负。8月，欧洲央行表示，他们的负利率政策迄今为止是成功的，还暗示在可预见的未来，他们的政策可能会继续下去。
黄金不像股票和债券那样支付股息或息票。 不过，在当前的利率环境中，几乎所有发达国家的实际利率实际上都处于负值区间，这应该会使黄金的相对价值更加显著。
此外，对通货膨胀的容忍度提高，也可能有助于金价走势。 黄金被视为全球通胀对冲工具，从历史上看，它能在通胀较高的市场中获得更高的回报。 以美国为例，自1971年以来，在CPI水平低于3%的情况下，黄金的名义收益率平均接近6%，而在通胀水平高于3%的情况下，黄金的名义收益率平均为15%。
从技术层面看，8月初的超买状况已基本消退，相对强弱指数(RSI)已从接近90的极端水准降至接近50，而50通常被视为较为中性的水平。 世界黄金协会认为，金价似乎也在每盎司1900美元上方形成了一个技术面底部，这可能为黄金价格的上行提供支撑。
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