周五A股市场呈现探底回升的格局，今天大盘并没有跟着美股大幅度杀跌，相反呈现缩量震荡，总体上看创业板超跌反弹，质地好的股票洗盘之后将展开新的升势，下午做多人气回暖，沪指最终全天报收小阳K线。今日盘面上，光伏概念领涨两市，创业板壳、新能源、医药制造等概念涨幅靠前，大金融、交运物流、煤炭等拖累大盘。北向资金尾盘有所回落，全天净买入12.91亿元，其中深股通净买入23.73亿元；本周北向资金快进快出，累计净卖出5.83亿元。整体来看，近期市场的调整，一方面来源于外围市场大跌的影响；另一方面，监管层强化对“炒小炒差”的打击。但是市场情绪没有扭转前，市场仍会弱势震荡，主力仍然在进行调仓换股，这里需要一个过程。展望后市，从盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，当前的震荡调整期也是提供逢低布局的机遇期，建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中布局估值合理，景气上行的方向，如白酒等可选消费、军工等内需科技、机械化工等行业中的周期成长等。
周五财经要闻：一、中国8月货币供应量M2同比增长10.4%，预估为10.7%，前值为10.7%；中国8月社会融资规模增量为35800亿元，预估为25850亿元，前值为16940亿元；中国8月新增人民币贷款12800亿元，预估为12500亿元，前值为9927亿元。二、银保监会印发《组合类保险资产管理产品实施细则》、《债权投资计划实施细则》和《股权投资计划实施细则》。三、工信部：1-7月全国食品工业规模以上企业实现利润总额同比增长7.5%。四、中华全国供销合作总社：到“十四五”末冷库库容达到4000万立方米。五、农业农村部：全国县级以上示范家庭农场超过11万家。六、人民银行11日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了900亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率2.2%。鉴于今日有1000亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼100亿元。
周五A股三大股指全天震荡走高，上证指数报3260.35点，上涨0.79%；深证成指报12942.95点，上涨1.57%；创业板指报2536.62点，上涨2.16%。盘面上，多晶硅、无线耳机、智能电视、智能穿戴、苹果概念、光伏概念、无线耳机等板块涨幅靠前；人造肉、种业、保障房、猪肉、稀缺资源等少数几个板块下跌，两市近80只个股涨停，16只个股涨幅超过20%，近10只个股跌停，但两市没有跌幅20%的跌停股。技术上，今日三大股指集体高低开后震荡走高，创业板指一度涨超1％，临近午盘前再度回落，午后市场重拾升势，创业板指涨超2％，沪指最终全天报收小阳K线。从市场技术看，上证综指大盘的5日均线继续快速下行，与60日均线死叉，对股指形成了较强的压制，大盘短线技术面继续走弱，上方压力依然是较大的。MACD指标红色柱缩短与KDJ指标线死叉向下发散运行，显示周线级别的调整还有下跌动能。不过，沪市大盘30分钟图上的MACD指标线和KDJ指标线形成了金叉共振状态，显示短线反弹还有上冲动能。中长线来看，A股长期慢牛的趋势已经形成，主要是因A股基础制度改革持续、商誉减值风险以及非标清理带来的信用风险都已基本消除；最重要的是，科技创新需要直接融资的大力发展和长期资金的入市，全球收益率下行导致外资、国内机构及居民资金等长期持续入市的逻辑正在进行中；未来3-5年有超过20万亿资金流入A股，A股四季度将延续慢牛走势，年内仍然有机会挑战3458点。综合分析：外资继昨天流入以后，今天继续流入，外资连续两天流入，这是近两个月以来比较少见的，说明外资正在逐步入场，如果下周一能够继续流入，基本可以确认外资在回流。同时，随着股行业集中度的持续提升，各行业龙头公司地位稳固。未来在资本市场加速开放、投资者结构机构化等背景下，以核心资产为代表的头部企业将成为A股长牛的重要支撑。
热点展望：鉴于三大妖股下周初复牌可能带来的风险，同时，考虑情绪处于退潮期，短期负面舆论仍在发酵，预计下周资金仍将保持谨慎，目前市场分化明显，一方面创业板低价、低位、小市值个股由于近期涨幅较大回落风险仍在释放中；另一方面地产、煤炭等顺周期板块近期走势呈现重心不断上移。策略上市场内部板块结构还未清晰，因此短期震荡的走势将延续，在此期间控仓位为主，未来指数企稳后关注的逻辑已由上半年估值扩张转为盈利改善的板块，其中跟随经济复苏的顺周期方向如保险、地产、煤炭、汽车、化工等行业有望受益。
沙漠雄鹰（李德升）2020年9月11日下午15：05 于深圳
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