早上好，昨日A股三大指数维持震荡格局，沪指小幅下跌0.41%，收报3270.44点。市场短期内仍是结构性行情，预计将维持缩量盘整的局面，指数弱势的局面已经形成，跌破前期密集成交区致使大量筹码出现浮亏，对行情上行构成巨大压力，量能持续萎靡的背景下短期很难形成有效的反弹合力，仍需低位震荡消化被套筹码，用时间换空间拉平场内成本价后才有可能走出阶段性行情。同时，天山生物、长方集团、豫金刚石这三只票迟迟没有复牌，他们不复牌，这里出不来新周期，而且资金担心补跌，迟迟不敢有大动作，多数票拉高后接力都很难。由于市场内部结构并未调整结束，板块高低切换仍在转换中，同时叠加市场量能的不足，预期指数进一步震荡的概率较大。值得注意的是，如果A股市场主板与创业板涨跌幅长时间不能统一的话，那么将导致创业板和主板市场出现明显的估值差异，而且可能进一步助长投机风气。中长期持股的价值投资者在主板赚不到钱，可能也会慢慢考虑转变投资思路，去创业板投机短炒。
今日重点财经：1、国务院常务会议确定政务服务“跨省通办”和提升“获得电力”服务水平的措施，要求按照“两个毫不动摇”支持国有企业和民营企业改革发展。国务院常务会议指出，要进一步为民营企业发展创造公平竞争环境，带动扩大就业，持续放宽市场准入。2、阿里云智能发布第一台云电脑“无影”，硬件设备全部集中在云端的数据中心，可无限扩容升级。阿里还发布第一款机器人“小蛮驴”，同时发布机器人平台，正式进军机器人赛道。3、蚂蚁消费金融获银保监会批准筹建，成为全国第31家获批筹建的持牌消费金融公司。蚂蚁集团为蚂蚁消金最大股东，持股比例为50%；A股宁德时代、千方科技、鱼跃医疗亦参与筹建。4、新版鼓励外商投资产业目录已结束征求意见，商务部正会同发改委认真研究，争取尽早公布。另外，中欧投资协定谈判第32轮谈判即将在下周举行。5、周四美国三大股指集体收跌。道指收跌130点，纳指跌1.27%，标普500指数跌0.84%。
市场回顾：昨天A股延续调整走势，主要股指均低开低走出现不同程度跌幅。截至收盘，三大股指涨跌不一，创业板指和深成指小幅上涨，沪指小幅下跌，量能萎缩，上涨家数略多于下跌家数。值得注意的是，科创50指数表现抢眼，收盘大涨2.51%，收报1383.59点。Wind数据显示，北上资金全天净买入4.39亿元，为连续3日净买入，其中深股通净买入27.62亿元，沪股通净卖出23.23亿元。截至收盘，上证指数报3270.44点，下跌13.48点，跌幅0.41%。成交额2793亿元；深成指报收13015.19点，上涨3.91点，涨幅0.03%，成交额4743亿元，两市合计成交额7436亿元；创业板指报2557.32点，上涨2.52点。两市共计2034只个股上涨，1854只个股下跌，涨停52只，跌停7只。从盘面看，科技股明显回暖，第三代半导体板块大涨，易事特涨停封板，晶盛机电、乾照光电一度涨超15%，并带动氟化工、软件等板块活跃；科创次新股早盘集体走高，高测股份、龙腾光电等多股涨20%，注册制次新股午后则大幅回落，龙利得、盛德鑫泰等炸板，康泰医学、天阳科技等跳水翻绿；汽车板块活跃，比亚迪拉升涨停，广汽集团等涨5%；白酒概念全天弱势，山西汾酒跌约5%。由于近期A股连续调整，市场避险情绪升温。昨日热点较为清淡，深注册制、光刻机、汽车、工程机械等板块涨幅居前。白酒、猪肉、食品饮料等板块持续下跌，9月3日以来食品饮料板块累计下跌超15%、猪肉概念下跌近20%，而贵州茅台下跌也超过了7%。显然，机构筹码在继续松动，而资金的调仓换股或仍在进行以及观望当中。
技术分析：昨天科技股在午后全面爆发，有效对冲绩优白马“踩踏”对股指重创，将市场从“泥潭”中拉起。科技股的爆发：一方面是由于整个科技板块前期调整较为充分；另一方面则是在一系列围追堵截之下，举全国之力发展科技已达成共识。整体来看，短线投机者防范创业板注册制次新股‘多翻空’和存量次新股‘多杀多’，可逢低参与沪深主板的低价低估值蓝筹股。指数弱势的最主要拖累还是来自于高位趋势抱团板块，它们持续的调整对指数构成了很大的压力。从市场比价体系来看，高位趋势股就是其他逻辑估值的天花板，当高位龙头不能够继续向上打出空间甚至是向下的时候，大部分因为比价而得到认可的二线趋势股也开始相继的失效，进而演变成板块性的调整，未来市场依然是一个横盘震荡的过程，指数运行区间是3100点至3500点，中枢在3200点至3400点区间。要特别强调的是10月中旬这个时间，10月中旬至10月底是一个很重要的时间，整个市场很有可能会发生变化。所以投资者短期内应注意：第一，大盘指数如果再下探3200点，不用过于惊慌，这是一个很好的买点；第二，接下来一段时间，购买的股票应该逐步从周期和消费跨越到科技里面去。短线来看，当前两市成交7500亿元，虽较前一交易日略有放大，但依然是近期的低位水平，增量资金有限使得市场交投清淡。短期空方力量得到一定宣泄，沪指箱体下沿在此过程中被反复夯实，震荡蓄势后有望再出发。综合分析：近期A股成交量持续低迷，除了创业板之外，市场交投疲软，主板与创业板之间的失衡效应正在逐步放大，主板优质个股不断被错杀，但依然没有资金接盘，而出逃的资金则在创业板里投机炒作得不亦乐乎，主要原因就在于涨跌幅不统一，这样的情形应该引起监管层高度关注，尽快统一涨跌幅，让A股重新恢复活力。管理层虽然喊话不建议股民炒小炒差，但是资金并没有因此从创业板回流主板，而是集中起来去炒作创业板的其他个股，比如近期热炒的超跌次新股，再比如去炒作市盈率很低的创业板个股。总之，资金偏爱20%的涨跌幅，既然创业板20%的涨跌幅能够正常运转，那么主板20%的涨跌幅度也不会有什么问题。或许管理层认为，主板现在实行注册制还有些早，但这个问题与20%的涨跌幅并不矛盾，主板市场可以暂不实行注册制，也可以暂不实行新股前五个交易日不设涨跌幅限制，但完全可以考虑先把涨跌停板扩大到20%，现在的当务之急是让在创业板投机的资金回流到主板市场。
热点分析：短期指数震荡走势或将延续，操作上建议投资者控制仓位，适当关注顺周期板块，比如航空运输、汽车、保险、银行、地产、煤炭等板块的结构行情。连续调整之后，市场或在经济恢复的支撑下迎来企稳。而下一阶段，周期类品种、科技和消费仍将是市场强有力的情绪激发者。
沙漠雄鹰（李德升）2020年9月18日 凌晨 于深圳
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