在上周小幅下跌后，本周铁矿石期货价格涨跌互现，走出波动局面。9月18日，铁矿石主力合约2101收于803.0元/吨，较上一交易日结算价涨1.58%；而在上周（9月7日-9月11日），铁矿石期现价格均小幅下跌。
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对于未来铁矿石价格走势，业内人士表示，目前港口库存已经降到低点，此后会缓慢回升，逐渐累库，供应紧张的局面开始缓解，未来供应会宽松，对铁矿石价格会有抑制作用；但如果‘金九银十’需求强劲，对于铁矿石价格有支撑，同时，货币、流动性宽松，通胀预期增强，大宗商品预期会维持高位，对于未来的乐观预期也会对铁矿石原料价格有支撑，未来铁矿石价格走势是纠结的。
铁矿石价格小幅下跌
上周铁矿石期货2101合约下跌1.53%报837元/吨，小幅下跌；现货方面，上周61.5%PB粉现货价格较上一周下跌19.7元/干吨至1016.39元/干吨，环比下跌1.9%。期现整体集体小幅下跌。
对于价格下跌，业内人士分析：“上周铁矿石出现小幅下滑有几方面原因，一是从库存看，此前疏港不畅、货船积压在港口的问题得到缓解，导致港口库存增加，供应端增加；二是从股市来看，调整力度大，金融市场的波动对于铁矿石期货、现货价格产生影响；三是从钢材情况来讲，‘金九银十’比预期来的晚、来的弱，低于市场预期，钢材价格也出现了一定程度的调整。”
上周铁矿石供需基本面逐渐宽松，港口库存有小幅上升，而在下游成品材方面，社会库存继续累积、价格下跌，支撑铁矿石价格上涨的因素减弱，导致上周铁矿石价格自高位回落。
据数据显示，截至9月9日，铁矿石港口库存量为10376万吨，较9月第一周上升114万吨。
近期随着压港情况的好转，压港库存转化为港口库存，铁矿石港口库存小幅回升，港口卸港能力改善的预期，钢厂调整矿石配比以及环保压力之下港口库存结构性矛盾趋向缓解，反映铁矿石供需基本面向宽松转变，对于铁矿石价格来说形成一定利空。目前澳洲、巴西铁矿石供应量相对正常，9月第一周，澳大利亚全球发货量出现下降，上周已有明显回升，恢复到前期正常水平。
铁矿石高位运行上下游业绩分化
从今年5月中旬开始，铁矿石价格一路上扬，截至9月3日，普氏62%进口铁矿石指数上涨2.15%至130.8美元/吨,突破8月中旬创下的年内峰值。
铁矿石价格上扬，也令四大矿山（澳大利亚的力拓、必和必拓、FMG和巴西的淡水河谷）盈利进一步提高。
今年上半年，力拓当期息税折旧摊销前利润（EBITDA）为96亿美元，比2019年同期下降了6%，主要由于铝和铜价格下降；铁矿石价格稳定，从而保持了47%的EBITDA利润率。必和必拓2020财年（2019年7月1日-2020年6月30日）EBITDA为221亿美元，利润率达到53%；其中铁矿石业务EBITDA为145.5亿美元，同比上升同比31.4%，利润率达到70%。FMG 2020财年（2019年7月1日-2020年6月30日）实现EBITDA为83.75亿美元，比2019财年提高38.5％，利润率提高至65％。
淡水河谷上半年EBITDA为62.53亿美元，同比上涨582%。近年来，淡水河谷铁矿石业务盈利能力看，铁矿石业务利润率亦逐年走高，高于整体利润率，2020年上半年，粉矿EBITDA为50美元/吨，利润率58%，较2015年上升26.4个百分点；球团EBITDA为69美元/吨，利润率56%，较2015年上升14.8个百分点。
当有矿山因铁矿石价格上涨而收益颇丰时，下游的钢企的利润却被蚕食。
32家上市钢企公布的2020年半年报显示，其中5家钢企实现2020上半年净利润同比增长，1家扭亏为盈，2家由盈转亏，其余24家钢企较去年同期净利润有所下滑。对于净利润下滑，除疫情影响外，需求下滑钢材售价下降外，铁矿石及铁矿石及燃料价格快速上涨成为主要原因。
“石头”还能继续疯狂？
目前的波动局面是铁矿石价格上涨乏力，还是短暂的盘整继续上冲备受关注。
从需求端来看，9月15日，国家统计局数据显示,2020年8月。中国粗钢产量9485万吨,同比增长8.4%;1-8月粗钢产量68889万吨,同比增长3.7%。
“8月粗钢的日均产量在305.97万吨，出现回升，8月本来是高温雨季，粗钢产量应该出现下降，但出现产量回升导致对铁矿石需求比较强劲。”业内人士进一步分析，经过3年钢铁去产能，钢铁产能由收缩变为再度扩张，为此，国家发改委、工信部半年前发文暂停钢铁产能置换和项目备案工作，但今年一些产能置换的项目开始投产，产能扩张后企业肯定要生产；今年空气质量好于前两年，钢铁环保限产的频次和力度有所减少、减轻；此前行业对“金九银十”的预期较好，认为后期用钢需求高，随之钢铁产量供应要有保证，这三方面原因导致粗钢产量不降反升。
“金九银十”袭来，是否会拉动铁矿石的需求呢？
9月以来，旺季需求释放不及预期，钢市表现出旺季不强的行情，钢厂检修逐渐增多，供给端呈现收缩的态势。9月前两周全国百家中小钢企高炉开工率为87.45％，较8月份（87.9％）下降0.45个百分点；成品材的去库预期尚未兑现，高炉开工率已达高位，进一步提升空间有限，铁矿石需求的边际增量走缓，铁矿石上涨空间有限。
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