作为今年涨势明显的矿种之一，铁矿石正在高位震荡中静待市场。自9月份以来，随着大宗商品行业增速的持续回落，铁矿石受进口回升、港口累库、需求放缓等影响，上行面临巨大压力，后期将大概率迎来回调。
需求预期走弱
今年4月份以来，伴随着钢铁产量持续增长，我国进口铁矿石量价齐涨。1~8月全国铁矿石进口量75991.5万吨，同比增长11%。8月份，进口粉矿（62%品位）平均价格119.93美元/吨，环比上涨13.4美元/吨，涨幅12.6%。
9月份，由于下游消费不及预期，钢材价格“旺季不旺”，消费虽稳中有升，但远远低于市场预期。数据显示，9月份，钢铁行业产出指数为54%，环比下降2%；成品材库存指数为46%，环比下降4%；原材料库存指数为46%，环比下降2%。
铁矿石需求出现边际收缩。中国物流与采购联合会发布的数据显示，9月份，铁矿石销售量环比增加1.8%，但增速减缓2.8个百分点，连续两个月出现增速减缓的局面。这主要因采暖季限产措施影响，钢厂高炉开工率预期有所下降。
对于10月份这一传统的施工旺季，分析人士认为，由于后期房地产投资增速继续上行动力不足，基建投资可能难以超预期，建筑钢材需求释放程度有待观察，预计10月份国内钢材市场将整体处于弱势震荡的局面。整体来看，铁矿石基本面正在转弱，后期需求或将出现明显回落。
供应趋向宽松
目前，国内铁矿石供应正回归宽松态势。数据显示，全国126家矿山企业，266座矿山铁精粉日均产量43.17万吨，产能利用率为68.43%，保持历史高位水平。
受部分港口检修影响，外矿发运呈阶段性减少，但整体供应逐步趋向宽松。
9月份，国内铁矿石供应量较上月增加1.8%，增速减缓2.8个百分点，连续两个月出现减缓格局。海关数据显示：8月份，国内进口铁矿砂及其精矿10036万吨，较上月减少1228.7万吨，环比下降10.9%。
而随着港口检修的结束，国外铁矿石发运水平将恢复到历年同期高位水平，到港也保持历史较高水平。
对于四季度的铁矿石供应，有分析人士表示，在目前发运整体趋稳的情况下，有理由相信后续的铁矿石发运水平能保持季节性摆动。四季度被认为是四大矿山的发运旺季，销量有可能达到年内最高或次高水平，铁矿石整体发运较为充裕。
同时，铁矿石库存已出现累积。9月份，铁矿石库存量较上月增加1.1%，增速较上月加快0.5个百分点，连续4个月呈现增长态势。另有调查显示，9月底全国64家样本钢厂的进口矿烧结粉矿总库1846万吨，较8月底上升176万吨。
而据外媒报道，一份题为《2024年巴西铁矿石开采》的报告中预计，2020年，巴西铁矿石产量将达4.17亿吨，同比增长3%，主要是由于恢复了4000万吨的停滞产能，到2021年巴西还将增加2500万吨产能。
价格或将回落
宽松的供给、走弱的需求，一定程度上压制铁矿石了价格。9月份，在港口库存持续上升、钢厂高炉开工率下降、供需基本面趋向宽松的格局下，铁矿石市场价格呈冲高回落态势，整体均价环比略有上涨。数据显示，9月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为1031元，较上月涨幅4.0%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为932元，较上月涨幅0.5%。
当前，对于供需面的变化，业内观点较为一致，认为其回归宽松的变化进一步明朗，到港将逐步恢复正常，在钢厂盈利情况不乐观、采暖季限产预期的影响下，需求转差预期走高，后期国内铁矿石压力将逐渐凸显。
摩根士丹利在大宗商品展望中表示，鉴于淡水河谷出货量上升且中国钢铁产量将放缓，铁矿石价格将从高位进一步回落，市场开始进入过剩状态。铁矿石第四季度均价料将为100美元/吨，2021年料为81美元/吨。
尽管市场对于大宗商品需求端的预期降低，但仍有分析人士认为，总体看，上升仍是四季度市场需求的主基调。后期，需关注是否有超预期的增量或者不确定的供应减量；环保限产力度是否会更加严格，高炉开工率是否如往年有持续回落风险。
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