三季度随着供需面的改善，现货方面纯碱价格强势上涨。纯碱行业盈利情况持续好转，从9月中下旬开始开工负荷逐步恢复，轻碱需求疲软，终端用户对高价纯碱抵触情绪明显。
三季度供需面改善 去库存效果明显
受突发事件影响，三季度国内纯碱厂家开工负荷下调。国家统计局数据显示，1-8月份国内纯碱累计产量1811.8万吨，同比减少2.7%。浮法玻璃、光伏玻璃对纯碱需求增加，截至9月30日，全国浮法玻璃生产线共计299条（剔除个别指标已售企业），在产245条，日熔量共计162725吨，同比日熔量增加2140吨，增幅1.33%；据卓创统计，截至9月底，国内超白压延玻璃在产基地30个，窑炉47个，生产线164条，日熔量在28060吨，较上月增加2.37%，同比增加15.57%。
在供需面不断改善的情况下，三季度纯碱厂家库存持续下滑，截至9月30日，国内纯碱厂家整体库存下降至56-57万吨（含部分厂家港口及外库库存），较5月份高位减少67.2%。供需面的改善，库存的持续下降为三季度现货市场的反弹提供强有力支撑。
现货价格强势上涨 交投活跃
上半年国内纯碱现货价格创十年新低，三季度国内纯碱市场完美逆袭，纯碱期货市场实现“V”形反弹。从5月份开始，新点火及复产浮法线增多，浮法玻璃对重碱用量增加，同时检修纯碱厂家增多，供应减量，6月下旬开始纯碱市场筑底反弹。
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纯碱现货价格下滑至历史低位之后，部分终端用户及贸易商入场抄底，5月中下旬纯碱厂家库存见顶回落。上半年纯碱行业整体盈利情况欠佳，部分氨碱厂家长期亏损，厂家涨价意向强烈。随着供需面的进一步改善，7月份国内现货价格温和上涨，轻碱价格上涨50-100元/吨，重碱价格上涨30-50元/吨。
8-9月份纯碱现货市场强势上涨。受安全、环保及其他突发事件影响，西北、西南、华北地区纯碱厂家减量生产，8月中旬开始纯碱厂家开工负荷骤降，9月初海天停产，纯碱厂家开工负荷一度下调至70.3%。在供应大幅减量的情况下，市场涨价预期强烈，终端用户备货需求、投机需求、投资需求再度被激发，纯碱厂家库存快速下降，轻碱价格上涨150-200元/吨，重碱价格上涨200-300元/吨不等。9月份轻碱价格上涨300-400元/吨，重碱价格上涨400-500元/吨不等。随着纯碱厂家盈利的持续好转，9月中下旬开始，纯碱厂家开工负荷逐步提升，轻碱新单高价成交阻力较大，个别厂家出现灵活接单情况。
供应加速恢复 四季度纯碱市场高位承压
供应面：金山孟州厂区具体关停时间未定，甘肃金昌搬迁装置计划2021年上半年投产。三季度纯碱价格大涨，纯碱厂家盈利情况持续好转，在高利润的驱动下，纯碱厂家开工负荷提升，计划检修厂家减少，乐山和邦已经全面复产，盐湖镁业计划10月14日出产品，双环煤气化设备检修中。进口方面，随着国内纯碱价格的快速上涨，部分玻璃厂家转向进口碱，据悉四季度美国和土耳其纯碱的进口量在15万吨左右，将对国内纯碱货源形成有力补充。四季度纯碱厂家开工负荷有望提升至83%左右，加之进口碱重新进入，纯碱货源供应增加。
需求面：11-12月份仍有部分浮法线有新点火、复产计划，卓创预计浮法玻璃日熔量峰值出现在12月份，日熔量达到16.6万吨，浮法玻璃对重碱需求或保持小幅增长态势，光伏玻璃本年内投产计划基本兑现，光伏玻璃四季度产能或变动不大。轻碱下游无机盐、印染、冶金等行业行情低迷，四季度气温降低之后，北方部分膨润土生产企业将停产，轻碱下游产品对轻碱市场支撑乏力。
氯化铵：复合肥厂家开工不足，淡储尚未开启。前期价格下滑之后，联碱厂家氯化铵稳价心态强烈，个别厂家订单充足，短期国内氯化铵市场或盘整为主。
烧碱：供应充足，但下游氧化铝、粘胶纤维行业行情低迷，对液碱市场支撑乏力，国内烧碱市场仍难容乐观。随着纯碱-烧碱价差的持续扩大，部分通用型下游客户或增加烧碱用量，减少纯碱用量，利空纯碱市场。
三季度国内纯碱价格已经上涨至年内高位，10月份纯碱厂家报价上调200-250元/吨。但开工提升，供应增加，轻碱需求疲软，进口货源进入国内市场，终端用户对高价纯碱抵触情绪明显，10月份轻碱市场涨价难度较大，部分联碱厂家灵活接单出货为主。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱形成刚需支撑，部分纯碱厂家增加重碱生产比例，压缩轻碱生产比例，10月份重碱价格仍有小幅上涨的可能。10月份预计进口碱将进入7-8万吨，11月份随着供应的进一步提升，供应增幅或快于需求增幅，纯碱行业供大于求的矛盾或再度显现，11-12月份国内纯碱市场或面临一定下行压力。但下游用户冬储的逐步启动，将给市场带来一定利好支撑。
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