周末鸡蛋价格止跌企稳，局部小幅上涨，截止10月18日国内蛋价普遍在3.2-3.4/斤。
供应层面：在产存栏同比偏高，但处于快速下降。开产方面快速减少，当前开产对应5月中下旬低补栏，未来一个月仍将低迷，小蛋压力并不大。淘鸡方面，由于饲料价格持续攀升，部分老鸡养殖户存在犹豫心理，淘鸡较节前减少，但整体淘鸡量大于开产量，因此在产存栏在下降。
库存方面：冷库蛋冲击基本结束，销区谨慎维持低库存，产区由于前期走货慢，有余货，但库存并不大。由于当前蛋价已低至成本线，部分养殖户存在惜售的情况。不过，由于无论肉鸡还是蛋鸡种蛋价格极低，817鸡苗低至1毛/羽，蛋鸡青年鸡厂损失较大，部分孵化厂停孵，鸡蛋供给存在种转商的压力。总体来说，鸡蛋供给处于收缩，且收缩速度有加快的可能。
需求层面：需求低迷目前是压制蛋价的主要原因，节后需求季节性落差，部分居民节日备货尚未消化，因此鸡蛋走货缓慢。替代品猪肉、蔬菜和鸡肉价格均在下跌，也说明需求在节后的回落，同时对鸡蛋需求也不利。另外，青岛疫情让大众警觉，也不利鸡蛋需求。目前鸡蛋需求由于居民节日备货透支处于较低水平，后期略有回升至正常水平的概率较大。
随着鸡蛋价格走势偏弱，5月以来鸡苗补栏量整体处于低位水平，饲料成本预期走强，后市补栏动力进一步减弱。鸡苗补栏前置4个月作为推算新增开产蛋鸡的先行指标，同时蛋鸡使用年限约500天，在产蛋鸡存栏或者说鸡蛋供应能力应该体现的是过去1年累计补栏的效果。
根据数据显示，2020年1-9月蛋鸡苗补栏量合计3.4亿羽，同比下降20.9%；节奏上看，2020年三季度补栏量合计1.06亿羽，环比下降10.2%，补栏积极性逐步下降。从补栏价格来看，8月下旬退订鸡苗增加，青年鸡销售更为惨淡，9月鸡苗价格再次跌破3元，青年鸡报价跌破10元/羽，其中9月商品代鸡苗价格环比下降20.1%，同比下降34.2%。因此，未来半年国内新增开产蛋鸡数量下降基本是明牌。
接下来看下淘鸡形势能否加速存栏下降。在分析淘鸡量之前，先搞清楚养殖户的淘鸡意愿取决于什么？分析认为是关注养殖利润、现金流、老鸡占比、蛋价与淘鸡价格的两者比价。
结论是淘汰鸡数量有望逐步增加，原因如下：
1)当前鸡蛋现货价格低迷，饲料上涨，老鸡当期产蛋利润持续亏损；
2)养殖户现金流较之年初有所恶化，随着今年亏损月份增加并预期后市难有改善，养殖户扛跌心态减弱；
3)老鸡占比偏高，四季度淘汰需求增加；
4)未来半年肉鸡量供应增加，老鸡价格难有支撑。
整体来看，未来半年鸡蛋供给层面逐步去化的格局已定，基本面逐步改善，重点是跟踪上涨驱动如何演绎。
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