上周五，豆一期货突然大幅上攻，轻松突破4400点-4600点这一近三个月来的震荡区间上沿，今日盘中更是触及逾三个半月高位。然而现在正值新豆即将大量上市之际，基本面支持这样的涨势吗？目前东北大豆的收割情况是怎样的了？未来集中上市将给豆价带来怎样的冲击？进口非转基因大豆进口量的增加，又将对国产大豆造成怎样的影响？
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新豆即将大量上市之际，豆一连续两日大幅飙升，市场上涨的动力是什么？是否具有可持续性？
光大期货农产品研究员：豆一盘面连续两日大幅拉涨，主要是因为上周国储拍卖百分之百溢价成交，在这个时间节点，国储拍卖的供应依旧能如此火爆，为现货端提供了信心，现货端的报价连日上涨，同时激发了市场的做多情绪。针对这个情况我们分两方面来看：
第一，天气开始逐渐变冷，鲜菜的价格开始逐步上涨，大豆需求开始修复，同时山东作为大豆的需求旺地出现了疫情反复的情况，下游厂商不管出于补货需求还是出于对后续疫情不确定性担忧，采购积极性有所改善，贸易商走货加快，支撑盘面上涨；
第二，目前供给情况来看，南方大豆产区总产量下降已经相对确定，而东北地区虽然普遍存在增产预期，但是根据早期上市大豆来看，水分远远高于往年，优质大豆占比相对较小，农户出现惜售情绪。因此东北大豆质量与产量在真正集中上市之前依旧是未知数，因此盘面多头情绪相对高胀。但这种上涨大概率难有持续性，目前盘面价格已经上涨至4800-4900元/吨这一区间，而相对供需更加紧张的5月合约也没有突破到5000元/吨以上的价格，盘面上方压力较大。
徽商期货认为，在新豆陆续上市的背景下，上周四节后国储第一次拍卖大豆，结果出人意料，中储粮计划拍37429吨大豆，成交率达100%，市场参拍积极性较高且大多溢价成交，提振大豆市场销售心态，巨量资金流入做多推动连豆一期价乘风破浪录得连续两日上涨。随着天气转冷，大豆市场消费需求逐步增加，加上市场对疫情二次侵袭的担忧，部分大豆加工企业建库意愿强烈，以及近期国家高度重视粮食安全问题，港口进口大豆商检严格，出货受限，国产大豆市场份额增多，均给大豆市场提供利好。
同时，大豆供应端方面较往年同期减少。由于前期持续阴雨天气，东北产区大豆收割进度进展缓慢，大多农户忙于大豆抢收，且看好后市新粮行情，惜售情绪明显，促使贸易商提价收购新豆。贸易商随购随销，基本无库存累积，支撑国产大豆价格依然坚挺。
不过今年东北主产区大豆种植面积增加，随着后期大豆的大面积收割，届时市场供应将增加，后期国产大豆供应可能转为宽松，制约国产大豆上涨空间。
长安期货：豆一大幅上涨的原因主要为：一是上周四国储大豆拍卖火爆，计划拍卖的34729吨全部成交，成交均价4594元/吨，平均溢价115元/吨，这提振了市场信心，吸引资金大量流入，现货也是涨声一片。二是大豆产区多地降雨过多造成新豆质量受损，且上市推迟，节后部分用量企业补库令需求增加，大豆出现阶段性供应紧张。三是周末黑龙江地区粮食储备库发布收购国产大豆的公告为多头继续注入了信心。
短期看，豆一上涨情绪较浓，但持续性存疑，因为在本周天气转好后新豆收割加速，供应偏紧格局有所缓解，且高价下企业户卖保积极性增加和前多逢高获利了结意愿增强。
进口大豆持续大量到港，国产大豆定价权是否会受到进口大豆冲击？俄罗斯、加拿大等国非转基因大豆进口量增加，能否撼动国产大豆价格走向？
光大期货农产品研究员：国产大豆与进口大豆代表着两个不同的市场，虽然互有一定影响，但影响有限，进口大豆的持续到港并不会对国产大豆的定价造成太大影响。而俄罗斯、加拿大还有乌克兰等地的非转大豆，从性质上来讲是对我国国产大豆市场的有效补充，但目前进口量虽然有所增加，但是总量上仍然较为有限，因此价格上面也基本上跟随国内大豆市场价格变动而变动，因此短期来看不会对国产大豆价格造成太大冲击。
徽商期货认为，持续大量到港的进口大豆是转基因大豆，主要是用于压榨豆油豆粕(3258, 15.00, 0.46%)，国产大豆是非转基因大豆，主要是食用消费的，国产大豆定价权不会暂时不会受到进口大豆冲击。而俄罗斯等国的非转基因大豆的进口增加量有限，数据显示，2018年中国自俄进口大豆87.12万吨，2019年进口量为73万吨，2020年1至8月累计进口49万吨，并且当前中俄大豆运输领域，特别是公路运输还存在一些问题需要解决，限制了大豆贸易量，暂时不能撼动国产大豆的价格走向。
长安期货：今年受中美贸易战和全球新冠疫情爆发影响，各国储备粮食需求增加，我国进口大豆量创新高。但因进口大豆主要是转基因大豆，而国产大豆是非转基因大豆，且二者消费端一个是压榨用另一个是食用，虽然进口大豆可替代一部分国产大豆，但数量有限，因此进口大豆对国产大豆定价权冲击将有限。
往年来看，我国每年从俄罗斯、加拿大、乌克兰等国进口非转基因大豆仅有70-80万吨，受政策影响，进口量即使增加，对我国1600-1700万吨的产量和高需求影响也是有限的，因此国产大豆走向主要还是看国内种植补贴政策和收储、抛储政策的影响。
近日东北大豆产区收割情况如何？如果收割加速，预计新豆何时集中上市？上市期豆价会否下跌，下跌空间有多少？
光大期货农产品研究员：据了解，黑龙江大豆大概还有10天左右的收割期，也就是说最迟到11月初，国产大豆的集中上市将快速推进。至于说上市期由于供给量增大，肯定会对豆价有所冲击，但下跌空间还要取决于贸易商、农户的心态以及新豆的质量和水分等，我们目前认为2.2元/斤左右的价格可能在上市期相对较为合理。
徽商期货认为，今年粮价普遍上涨提升农民挺价惜售情绪，产区大豆收割快速推进，但由于降雨天气和土壤偏涝，多地收割进度较常年滞后，黑龙江偏西地区的嫩江、讷河和五大连池等地新豆收割进度大约为30%~50%，黑龙江偏东地区的佳木斯、双鸭山等地收割进度较慢，只有5%~15%，未来几日北方天气晴好，目前作物机械化程度高，一旦开始大范围收割，一周之内基本就能收完，也就是10月中下旬新豆集中上市。目前豆一处于上有阻力下有支撑的运行走势，不过最新的国家粮食储备库大豆收购价是4400元/吨，奠定了国产豆的价格底部。
长安期货：受前期台风天气影响，今年收割进度较往年较慢，截止上周，黑龙江偏西地区的嫩江、讷河和五大连池等地新豆收割进度大约为30%~50%，黑龙江偏东地区的佳木斯、双鸭山等地收割进度较慢，只有5%~15%。本周黑龙江天气晴好，将开始大范围收割，10天内基本就能收完，预计11月初新豆将集中上市。
新豆上市后，受阶段性供应增加影响，豆一或面临回调压力。但中期还需看农户售粮心态及国储收购情况，如果农民惜售情绪浓，加上国储收购量若加大，均有可能继续推升豆一价格。
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