早上好， 昨日大盘迎来小幅反弹，沪指小涨3.20点，以3254.32点报收，深市涨幅稍大，深成指反弹0.59%，创业板指数上涨1.26%。影响当前行情的重要因素就是本周市场有64家公司限售股的陆续解禁,合计解禁量为104.96亿股,按最新收盘价计算,解禁市值超1000亿元,环比上升超150%,居历史前列。不过，虽然当前行情低迷，但作为投资者来说，一旦机会出现，那么就需要做好“冬播”准备。当前白马股已经处于一个整体“失血”的环境里，此时白马股内部也会出现分化，愿意坚持价值投资的长线资金将会对白马股的估值进行重估，大资金会根据白马股的业绩水平以及未来的业绩预期重新给它们定位，凡是未来业绩预计还会继续增长的公司，大资金不仅会继续持有，还会趁股价调整时加码买入，而对于未来业绩预期不好的上市公司，大资金则会逢高卖出，甚至主动用闪崩的方式卖出持股，这就是在整体板块“失血”的情况下进行自我缩容的操作，自此来达到自身利益的最大化。而那些被大资金抛弃的白马股，不排除股价进一步下跌的可能。短线来看，A股市场依然是存量资金博弈的局面，在没有量能的配合下，A股市场缩量震荡的格局暂时不会轻易扭转。
今日重点财经：1、全国工业企业利润稳步回升，利润降幅呈现连续7个月收窄态势。国家统计局数据显示，前三季度全国规模以上工业企业利润同比降幅收窄至2.4%，为今年以来最好水平；9月单月工业企业利润同比增长10.1%，仍保持两位数增长。2、农业农村部：正组织编制“十四五”农业农村发展规划，重点围绕高标准农田、现代种业、仓储保鲜冷链物流设施、数字农业农村、重大科学基础设施等方面，加大投入力度；下一步还将围绕完善农村产权制度和要素市场化配置机制，推出重大改革举措。3、证监会监管人士透露，深交所主板与中小板合并，已在日程上。4、证监会同意兰剑智能、新致软件科创板IPO注册。与此同时，芯碁微装、智洋创新科创板首发过会。5、上交所国际投资者大会在沪开幕，上交所表示，将推动国际投资者更好了解、更积极参与中国资本市场改革开放，继续完善国际投资者服务体系，积极支持上海国际金融中心建设。6、深交所启动信用保护凭证试点，将积极指导市场参与者开展凭证创设机构备案工作，稳步推进深市信用保护凭证业务试点项目落地，进一步提升对实体经济直接融资支持力度。7、中国结算公布数据显示，9月新增投资者154.13万，同比增60.09%，环比下降14.14%，期末投资者数17350.59万。8、美股周二收盘涨跌不一，道指连续第二日收跌，道琼斯指数收跌0.8%，纳斯达克指数收涨0.64%，标普500指数收跌0.3%。
市场回顾：昨天沪指早盘冲高回落，随后维持弱势震荡态势，午后再度小幅上扬；深成指亦冲高后走低，午后拉升走高；创业板指走势相对较强，盘中涨幅超1%。截至收盘，沪指收涨0.1%，收报3254.32点；创业板指走势较强，收盘上涨1.26%，收报2650.76点。盘面看，军工板块表现活跃，江龙船艇涨停，华自科技、东方电热、中光防雷等涨幅超10%；物流板块发力上扬，华鹏飞涨停，飞力达涨逾10%；医药股走高，华仁药业涨逾13%，长春高新涨停；酿酒、食品饮料、养殖股等均有表现；券商板块小幅拉升。充电桩、特高压、字节跳动概念等题材走弱。
技术分析：昨日上午A股继续弱势震荡，上证指数低开后出现过一波直线拉升，盘中一度翻红，之后又震荡走低，至上午收盘时，基本上收于最低点附近，下跌0.37%。深市要稍强一些，深证成指微跌0.1%，创业板指上涨了0.54%。午后沪指又走出连续几波拉升走势，在尾盘时强行翻红。从当前市场内部结构来看，高位高景气滞涨，长线获利盘大，低位低估值，虽抗跌但缺催化，资金并没有好的发力点。指数维持在3200-3400点的箱体震荡了3个月，现在面临一个方向的选择。短线来看，沪指短期预计将在3200点附近的箱体下沿支撑和上方短期均线密集区域展开震荡整理。创业板在连续两日领涨反弹后，昨日成交量还是没有出现明显放大,继续向上面临60日线压力位，板块个股合力不足以及量能制约下，难以一蹴而就直接消化，投资者应注意压力位的震荡回落风险。大盘仍然在3450-3200这个箱体的高低位反复“折返跑”，只要在3200的底部区域（包括3174）主动低吸加仓，机会都远大于风险；相反，在3400-3450高抛的，基本都对了，相反在这里追高的，都是风险远大于机会。值得一提的是，昨日国防军工板块全天较为强势，注册制次新股早盘就大跌，午后则受到监管部门与部分中资券商沟通要求放缓创业板新股IPO递交申请速度的传言影响，转为震荡回暖，比如：上海凯鑫大涨20%，爱美客涨约8%。昨日盘面积极信号主要体现在消费电子、光伏、生物疫苗、锂电池、软件等板块，大市值个股相对强势，人气板块辨识度高的龙头股能企稳，有利于市场整体情绪修复，不过持续性有待观察。综合分析：当前白马股闪崩主要有三方面原因。首先，白马股整体累计涨幅巨大，持续上涨累积了丰厚的获利盘；其次，前期涨幅巨大的白马股，因业绩不及预期成股价大跌因子。此外，与机构抱团瓦解因素有关，只要有一个大佬抛售，就很容易引发闪崩。不过，白马股闪崩最直接的原因是第三季报业绩不及预期。这些闪崩的白马标的大多存在估值过高的问题，过高的估值一方面反映了市场对公司未来的成长性看得过高，而一旦业绩不达预期往往会带来戴维斯双杀，引发股价的大幅回调。那么资金逆向出逃的原因是什么？一种可能是把资金投向更加热门的可转债市场。可转债市场目前投机性极强，投资者跟风踊跃，虽然可转债市场的投机性已经过度，但这并不会阻碍资金的进场，所以白马股中的投机资金并不愿意老老实实地享受上市公司提供的年度分红，而愿意选择散户投资者更多的投机性品种。正是因为投机性品种的恶炒，引发了白马股的“失血”。当然，投机性强的品种还有创业板股票，随着创业板股票加入注册制的队伍，投资者更加愿意去炒作20%涨跌停板的创业板股票，资金达到一定规模的还会去炒作科创板，所以主板市场又失去了制度优势，这也会导致一部分资金从白马股中撤离。
热点分析：新能源汽车电控系统是控制汽车驱动电机的装置，在新能源汽车中，由于电力电子技术的应用，其电气系统发生了巨大变化,从传统汽车低功率低压的辅助电气装置转变为新能源汽车的节能环保、高效低噪的电气传动电气装置，已成为传统汽车发动机与变速箱的替代，并直接决定了纯电动汽车爬坡、加速与最高速度等主要性能指标。伴随着新能源汽车的兴起，中国新能源汽车电控系统行业市场规模开始大幅度增强。未来随着经济的逐步好转，新能源汽车产销也将逐步回归正轨，如果按照2025年新能源汽车新车销量占比将达到25%的比例计算，那么预计新能源汽车销量需要达到600万辆以上。未来5年，新能源汽车销量的年均复合增速将高达40%以上。个股关注300176派生股份，该公司为奔驰、宝马、福特、东本汽车、菲亚特、康明斯及克莱斯勒等国内外著名整车（整机）厂商的一级供应商新开发的传统燃油汽车客户及新能源汽车客户有吉利、斯堪尼亚、安徽康明斯、杭州新坐标、南京六和、敏实集团、TDK、本田、法雷奥、西门子、奇瑞.捷豹路虎、宁德时代、沃尔沃、小鹏汽车等。300176派生股份将于10月30日公布2020年三季报，业绩有望扭亏。
沙漠雄鹰（李德升）2020年10月28日 凌晨 于深圳
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