11月4日，国债期货小幅收涨，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.00%。
央行开展1200亿元逆回购 实现与到期量完全对冲
人民银行4日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月4日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率2.2%。鉴于今日有1200亿元逆回购到期，投放量与到期量完全对冲。
昨天(11月3日)，现券期货强势震荡，国债期货窄幅震荡收涨，10年期主力合约涨0.08%。一级市场方面，国开行和农发行新债中标收益率均低于中债估值，需求不错。上海一券商交易员表示，尽管周二股市大涨，但债市买盘还是挺强的，月初资金转松后，市场心态还是相对偏多一些，加上最近新债供给压力减轻，短期震荡偏强的格局应该可以维持。
银行间主要利率债收益率多数下行，中短券表现好于长券。10年期国开活跃券200210收益率持平上一交易日报3.7050%，同期限国债活跃券200006收益率上行0.26bp报3.1750%；5年期国开活跃券200212收益率下行2.5bp报3.3675%，同期限国债活跃券200005收益率下行1bp报3.0%。
交易员称，周二长端利率震荡为主，市场对于美国大选带来的不确定性仍有疑虑，与上一交易日收盘相比变化不大，中短端则受益于资金宽松而整体下行。
银行间市场资金面明显转松，主要回购加权利率均大幅下行，其中隔夜回购利率大幅下行近50bp，回到2%关口下方。交易员称，月初流动性扰动较少，加上央行公开市场助力，市场情绪转好，供给充裕，短期关注本周MLF到期情况。
华创固收称，短期资金面波动风险仍在，央行若加大对冲力度或仍可缓解，但不降准的环境中超储率处于历史低位的状况很难改善，年内银行负债端压力或也很难明显缓解，这意味着年内资金面的高波动和同业存单价格“易上难下”是相对确定的，也即资金价格和收益率短端的上行风险很难解除。
周二可转债市场行情转暖收盘涨0.31%，逾六成转债上涨，但成交额进一步回落至416亿元。随着市场炒作热情降温，“强赎+高溢价”转债遭大幅抛售，曾连涨10日的万里转债大跌逾24%，领跌两市。
招商证券表示，当前可转债价格与估值处于年内较高水平，整体性价比不高，择券投资的难度越来越高。未来可转债市场大概率呈现结构性行情，整体上与权益市场的共振会更加明显。
华创证券认为，目前债市情绪较为稳定，最大的利好或是投资者久期、仓位均偏低，在前期利空钝化、配置价值初步体现的情况下，市场博弈小级别交易行情的热情有所提振；但若后续基本面、流动性不提供持续的利好支撑，交易行情或较为有限，从7月的熊市反弹看，或有20BP交易空间，但当前债券收益率已从前期高点下行5BP左右，后续空间有限，参与交易波段需注意安全边际。中期来看，经济依然处在结构修复阶段，政策亦处在稳定观察期，市场或维持震荡格局，12月则需关注临近跨年资金和存单价格抬升对于市场的负面扰动。
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