节后玻璃市场信心尚可，现货价格高位持稳运行。相较8月份持续大幅上扬的涨价势头，9月以来全国各区域浮法玻璃现货均价的走势较为平淡，整体波动幅度较小。
分区域来看，国庆节后，华南和华东地区的玻璃现货价格走势相对较强，价格出现小幅上涨；华北和西南地区的玻璃现货价格变动不大，走势持稳为主；而华中地区的厂家近期由于库存压力较大，以增加出库和回笼资金为主，市场成交价格相对灵活，为了增加市场竞争力，价格有一定幅度的调整。
整体来看，节后玻璃市场信心尚可，生产企业基本挺价运行为主，现货价格平稳运行。
生产利润高企，玻璃在产产能持续走高
经历了前期现货价格的大幅上涨后，9、10月份玻璃企业的生产利润持续维持在高位。以华北地区燃煤薄板玻璃为例，其当前毛利已经超过600元/吨，明显高于往年同期。在高毛利的驱动下，在建和冷修复产的生产线也加快了投产动作。10月份仍有多条生产线复产或新建点火，而同时间放水冷修的生产线则寥寥无几，导致近期全国浮法玻璃在产日熔量明显走高。目前玻璃在产产能已经达到今年以来的高峰，也超过了往年同期水平。玻璃从点火到投产需要约一个月的时间，近期集中增加的在产产能预计在11月底会全部进入现货市场。
节后厂家去库良好，后期北方或小幅累库
需求方面，分区域来看，由于北方采暖季对室外施工方面的限制，节后北方地区的终端需求以赶工订单为主，随着天气逐渐转冷，下游加工企业也在加快赶工进度。近期华北地区生产企业继续以增加出库和去库存为主，市场成交价格变化不大。近期由于下游加工企业向房地产企业订单交付速度的加快，终端需求消耗拉动了贸易商社会库存的降低，从而中间环节从厂家直接采购原片的速度和频率也有所增加。10月份华北地区厂家库存的削减幅度明显大于上个月，基本符合市场预期。值得注意的是，近期随着北方气温的继续下降，对玻璃的消费需求有减缓迹象，目前部分偏北地区的订单已经开始减少，后续随着北方地区赶工订单的结束，厂家库存后期有小幅增加的可能。
南方市场方面，10月份华东和华南地区的现货价格出现小幅上涨，终端市场需求表现较好，一方面是来自本地房地产建筑施工的需求，另一方面是外贸出口订单环比也有一定幅度的改善。贸易商和加工企业的社会库存得以有效削减，从厂家采购的玻璃原片数量环比也有所增加。南方地区生产厂家前期阶段性增加的库存在10月份得到了较好的消耗，目前华南、华东等地的生产企业出库良好，市场信心尚可。前期华中地区销售压力偏大，在采取了优惠措施后，厂家出库环比也得到了一定程度的改善。整体来看，南方地区的终端需求基本不受采暖季限制施工的影响，目前继续维持较好的态势。
近期玻璃市场信心尚可，生产企业挺价运行为主，价格平稳运行。虽然现货价格尚未出现走弱迹象，但从基本面的角度，我们认为四季度最好的阶段正在过去。供给方面，高利润驱动下，近期在建和冷修复产的生产线加快了投产动作，10月份在产产能明显增加，已经达到今年以来的高峰，也超过了往年同期水平。由于玻璃从点火到投产需要约一个月的时间，近期集中增加的产能预计会在11月底左右全部进入现货市场。
需求方面，虽然当前华北地区需求仍比较稳定，但随着北方气温的继续下降，后续赶工订单也将逐渐减少，目前偏北地区已经开始不适宜室外施工，对玻璃消费也有一定程度的减少。南方地区需求基本不受天气影响，短期需求仍能维持较好的态势，但值得注意的是，由于今年下半年的产能增加主要集中在南方的华东和华南地区，而需求端并没有超出预期的表现，因此两地主要以本地消耗为主，产能的增加导致外埠玻璃的输入受到影响，9月以来华中地区生产厂家出库不畅，库存持续增加，很大程度上也是源于此。在旺季需求未有亮眼表现的情况下，下半年以来南方地区明显增加的产能将在后期持续制约其现货价格。
现货方面，玻璃价格顶部已经出现，很难继续涨价。在比较乐观的情况下，即当前较高的现货价格能够维持到玻璃期货01合约交割前，按照5-6%的交割贴水幅度，节后这轮反弹01合约玻璃期货价格的高点就是在1750-1800元/吨区间内。从近期盘面的走势也可以看出，每当玻璃01合约反弹至该区间时，在没有进一步利好刺激的情况下，价格很快就会被打压下来。因此，我们建议投资者一旦玻璃期货01合约价格反弹至该区间时，即可择机布局空单。
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